Ripple หนุนกฎคริปโตของ SEC หลังสู้คดี 150 ล้านดอลลาร์ ขอแก้ไขประเด็นสำคัญ

Ripple ได้เรียกร้องให้คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) นำข้อเสนอ Regulation Crypto Assets ของ SEC มาใช้ โดยให้เหตุผลว่ากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนขึ้นอาจช่วยป้องกันไม่ให้บริษัทคริปโตเคอร์เรนซีต้องเผชิญกับข้อพิพาททางกฎหมายที่มีค่าใช้จ่ายสูงเกี่ยวกับว่าโทเคนของตนเข้าข่ายกฎหมายหลักทรัพย์หรือไม่

ในจดหมายแสดงความคิดเห็นลงวันที่ 20 ตุลาคม บริษัทสนับสนุนข้อยกเว้นที่หน่วยงานกำกับดูแลเสนอสำหรับการเสนอขายคริปโตเคอร์เรนซีบางประเภท พร้อมทั้งขอให้มีการเปลี่ยนแปลงวิธีการปฏิบัติต่อสัญญาการลงทุน ภาระผูกพันของผู้ออก และธุรกรรมในตลาดรอง

Stuart Alderoty ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายกฎหมายของ Ripple ยืนยันการยื่นเอกสารดังกล่าวในโพสต์บน X โดยระบุว่าคดีความในอดีตของบริษัทมีค่าใช้จ่ายมากกว่า 150 ล้านดอลลาร์ เขาให้เหตุผลว่าธุรกิจไม่ควรต้องใช้เวลาหลายปีในการดำเนินคดีในศาลเพื่อพิจารณาภาระผูกพันของตนภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง

Ripple หนุนกฎของ SEC แต่ปฏิเสธการกระจายอำนาจเป็นเกณฑ์ทางกฎหมาย

ข้อโต้แย้งหลักของ Ripple เกี่ยวข้องกับความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลกับสัญญาการลงทุนที่อาจมีการเสนอขายหรือจำหน่ายสินทรัพย์นั้น

บริษัทระบุว่าสัญญาการลงทุนอาจเข้าข่ายเป็นหลักทรัพย์ได้โดยไม่ทำให้โทเคนที่เกี่ยวข้องกลายเป็นหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ การตีความของบริษัทอิงตามการทดสอบ Howey ของศาลฎีกา ซึ่งพิจารณาสถานการณ์ของข้อตกลงการลงทุน

ภายใต้ข้อเสนอของ SEC สัญญาการลงทุนอาจสิ้นสุดลงได้เมื่อผู้ออกได้ดำเนินการหรือยุติกิจกรรมการจัดการที่จำเป็นซึ่งให้สัญญาไว้กับนักลงทุนอย่างถาวรแล้ว โดยต้องไม่มีข้อผูกพันใหม่ในลักษณะดังกล่าว

Ripple สนับสนุนแนวทางดังกล่าวแต่คัดค้านการทำให้การกระจายอำนาจกลายเป็นข้อกำหนดทางกฎหมายที่แยกต่างหาก

เอกสารยื่นระบุว่าการกระจายอำนาจสามารถวัดได้หลายวิธี รวมถึงการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล การกระจายตัวของโหนด การมีส่วนร่วมพัฒนาซอฟต์แวร์ และการควบคุมทางเศรษฐกิจ Ripple กล่าวว่ามาตรการเหล่านั้นไม่สามารถระบุได้อย่างน่าเชื่อถือว่าข้อผูกพันตามสัญญาของผู้ออกยังคงมีผลอยู่หรือไม่

บริษัทต้องการให้หน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบสิ่งที่ผู้ออกให้สัญญาไว้กับนักลงทุนอย่างชัดแจ้ง และตรวจสอบว่าสัญญาเหล่านั้นได้ปฏิบัติตามหรือถูกเพิกถอนแล้วหรือไม่

บริษัทขอให้ SEC คงแนวทางดังกล่าวไว้ในกฎระเบียบขั้นสุดท้าย และหลีกเลี่ยงการทดสอบเพิ่มเติมโดยพิจารณาว่าคริปโตเคอร์เรนซีเกี่ยวข้องกับบริษัทหรือเครือข่ายอิสระ

ข้อยกเว้นคริปโตที่เสนออาจครอบคลุมการเสนอขายสูงสุด 75 ล้านดอลลาร์

SEC เปิดตัว Regulation Crypto Assets ในเดือนสิงหาคม โดยเสนอข้อยกเว้นการจดทะเบียนสองรูปแบบสำหรับสัญญาการลงทุนที่มีคุณสมบัติเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล

ช่องทางหนึ่งจะอนุญาตให้สตาร์ทอัพที่มีคุณสมบัติระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ภายในสี่ปี ข้อยกเว้นอีกแบบหนึ่งจะอนุญาตให้เสนอขายได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 เดือน โดยต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลและการรายงานทางการเงินเพิ่มเติม

ข้อยกเว้นทั้งสองรูปแบบยังไม่มีผลบังคับใช้ภายใต้กรอบข้อเสนอในปัจจุบัน

ร่างดังกล่าวมีบทบัญญัติคุ้มครองแยกต่างหากเกี่ยวกับเมื่อคริปโตเคอร์เรนซีไม่เกี่ยวข้องกับสัญญาการลงทุนอีกต่อไป Ripple สนับสนุนบทบัญญัตินี้เนื่องจากจะให้กระบวนการที่ชัดเจนในการพิจารณาว่าข้อผูกพันเดิมของผู้ออกสิ้นสุดลงเมื่อใด

รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่า Galaxy Research ประเมินว่าผู้ออกหลายร้อยรายอาจใช้กระบวนการที่เสนอในที่สุด

Galaxy ให้เหตุผลว่าการกำหนดว่าภาระผูกพันด้านหลักทรัพย์สิ้นสุดลงเมื่อใดอาจมีประโยชน์ต่อโครงการคริปโตที่มีอยู่บางโครงการมากกว่าข้อยกเว้นการระดมทุนใหม่

เอกสารยื่นของ Ripple มีจุดยืนที่เกี่ยวข้อง แม้ว่าบริษัทจะขอให้ SEC ทำให้ขั้นตอนมีความน่าเชื่อถือมากขึ้นสำหรับกระดานเทรด โบรกเกอร์ และผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น

Ripple ต้องการความชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับแบบฟอร์ม TR และการคุ้มครองตลาดรอง

ในการเปลี่ยนแปลงที่ร้องขอ Ripple ต้องการความแน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับแบบฟอร์ม TR ซึ่งเป็นเอกสารยื่นสาธารณะที่เสนอให้ใช้เพื่อยืนยันว่าผู้ออกได้ดำเนินการหรือยุติกิจกรรมการจัดการที่จำเป็นอย่างถาวรแล้ว

บริษัทให้เหตุผลว่ากระดานเทรดและโบรกเกอร์ควรสามารถอ้างอิงแบบฟอร์มที่ยื่นอย่างถูกต้องเมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับการซื้อขายโทเคน หากไม่มีการคุ้มครองดังกล่าว ตัวกลางอาจเผชิญกับความไม่แน่นอนว่าคำแถลงในภายหลังของผู้ออกจะส่งผลต่อการปฏิบัติทางกฎหมายของสินทรัพย์หรือไม่

Ripple ต้องการให้การปฏิบัติต่อสินทรัพย์คริปโตที่แยกออกมามีความสอดคล้องกันภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติบริษัทลงทุน และพระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุน

จดหมายของบริษัทเตือนว่าการยอมรับโทเคนว่าแยกจากสัญญาการลงทุนภายใต้กฎหมายเพียงสองฉบับอาจทำให้กองทุนรวมและที่ปรึกษาการลงทุนต้องเผชิญกับการตีความที่แตกต่างกัน

บริษัทได้เสนอคำชี้แจงเพิ่มเติมเกี่ยวกับธุรกรรมในตลาดรองภายใต้กฎข้อ 500 ข้อกังวลของบริษัทมุ่งเน้นว่าการซื้อขายปกติควรถือเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงการลงทุนเดิมของผู้ออกหรือไม่หลังจากคำสัญญาที่เกี่ยวข้องสิ้นสุดลงแล้ว

ข้อเสนอแนะแยกต่างหากจากกลุ่มนโยบายของ Hyperliquid กล่าวถึงการซื้อขายโทเคน การแจกโทเคนทางอากาศ และการซื้อคืน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมอุตสาหกรรมรายอื่นกำลังขอให้ SEC ปรับปรุงส่วนต่าง ๆ ของข้อเสนอเดียวกัน

คดี XRP ในอดีตกำหนดจุดยืนของบริษัท

ความคิดเห็นของ Ripple เกิดขึ้นหลังจากการต่อสู้ทางกฎหมายกับ SEC เกี่ยวกับการขาย XRP เป็นเวลาหลายปี

ในเดือนกรกฎาคม 2023 ผู้พิพากษาของรัฐบาลกลางตัดสินว่า XRP เองไม่ใช่สัญญาการลงทุนโดยเนื้อแท้ พร้อมทั้งแยกความแตกต่างระหว่างธุรกรรมประเภทต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับโทเคน

เอกสารยื่นล่าสุดอ้างอิงคำตัดสินดังกล่าวและระบุว่ากระดานเทรดรวมถึง Coinbase และ Kraken ได้กลับมาให้บริการซื้อขาย XRP สำหรับลูกค้าในสหรัฐฯ หลังคำตัดสิน

Ripple อ้างว่าบริษัทใช้จ่ายมากกว่า 150 ล้านดอลลาร์สำหรับค่าธรรมเนียมทางกฎหมายในการท้าทายจุดยืนก่อนหน้านี้ของ SEC

จดหมายดังกล่าวให้ตัวเลขเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ โดยอ้างอิงงานวิจัยเกี่ยวกับอุตสาหกรรมคริปโตเคอร์เรนซี Ripple กล่าวว่าส่วนแบ่งนักพัฒนาคริปโตทั่วโลกของสหรัฐฯ ลดลงจาก 38% ในปี 2015 เป็น 19% ในปี 2024

บริษัทรายงานว่าการจ้างงานในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี 2024 เมื่อเทียบกับปี 2023 โดยตำแหน่งงานว่างส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในประเทศภายในต้นปี 2025

Ripple ให้เหตุผลว่ากฎระเบียบที่เป็นทางการจะมีความยั่งยืนมากกว่าการตีความด้านกฎระเบียบหรือนโยบายบังคับใช้ที่ผู้นำ SEC ในอนาคตอาจยกเลิกได้

กำหนดเส้นตายการแสดงความคิดเห็นสาธารณะสำหรับ Regulation Crypto Assets คือวันที่ 20 ตุลาคม ข้อเสนอดังกล่าวยังอยู่ระหว่างการพิจารณาของ SEC และอาจมีการแก้ไขก่อนที่จะมีการนำกฎระเบียบขั้นสุดท้ายมาใช้