เงินเฟ้อจุดชนวนคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย หุ้น AI โลกเผชิญแรงเทขาย บิตคอยน์ทดสอบระดับ 80,000 ดอลลาร์

ดัชนีฟิลาเดลเฟียเซมิคอนดักเตอร์ (SOX) ร่วงลงประมาณ 12% ในช่วงหกวันทำการ ลบมูลค่าตลาดไปราว 1.6 ล้านล้านดอลลาร์ และเป็นการปรับตัวลงยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 การปรับฐานครั้งนี้ถูกกระตุ้นจากข้อมูลเงินเฟ้อที่สูงเกินคาด ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อหุ้นเทคโนโลยีและลามไปยังตลาดคริปโต

เงินเฟ้อร้อนแรง ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง

ข้อมูลจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม ระบุว่า CPI เดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้นจาก 3.4% ในเดือนสิงหาคม และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.6% ส่วน Core CPI ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ปรับขึ้นเป็น 2.6% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% เช่นกัน ราคาพลังงานเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้น 9.1% เมื่อเทียบรายเดือน และคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของ CPI รายเดือน

สัญญาณว่าเงินเฟ้อกำลังลุกลามเข้าสู่ภาคบริการสร้างความกังวล นอกเหนือจากพลังงานแล้ว ราคาสันทนาการ ค่าโดยสารเครื่องบิน และค่ารักษาพยาบาลก็ปรับตัวสูงขึ้น ออสตัน กูลส์บี ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาชิคาโก กล่าวว่า กระแส AI กำลังผลักดันต้นทุนศูนย์ข้อมูลและลามไปยังแรงงานก่อสร้างและภาคส่วนอื่นๆ ในวงกว้างของเศรษฐกิจ "นี่เริ่มรู้สึกเหมือนภาวะร้อนแรงเกินไปในภาพรวม ต้นทุนศูนย์ข้อมูล AI ที่เพิ่มขึ้นกำลังกระโดดออกนอกกรอบ ราคากำลังสูงขึ้นในพื้นที่ที่ไม่ใช่แค่ส่วนประกอบในศูนย์ข้อมูลและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องโดยตรง" เขากล่าว พร้อมอธิบายว่าอาจเป็น "อุปสงค์ที่ร้อนแรงเกินไปแบบดั้งเดิม"

หลังรายงานเผยแพร่ ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 90% จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก ได้จัดให้การขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI อยู่ในกลุ่มเดียวกับภาษีศุลกากรและราคาพลังงาน เป็นสามแรงขับเคลื่อนหลักที่กำหนดทิศทางเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ร่วง: ปรับมูลค่าหรือเปลี่ยนแนวโน้ม?

ดัชนี SOX ร่วงลง 4.30% ในวันพุธเพียงวันเดียว Arm Holdings ลดลง 21% Applied Materials 16% และ Intel 13% แรงเทขายเกิดขึ้นทั่วโลก: ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลงมากกว่า 9% ในช่วงหนึ่งของวันพฤหัสบดี และดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นลดลงมากกว่า 5%

ฮ็อก ตัน ซีอีโอของ Broadcom เตือนว่า เงินทุน ไม่ใช่ซัพพลายชิป จะเป็นข้อจำกัดใหญ่ที่สุดต่อการพัฒนา AI เขาเปรียบเทียบนักลงทุน AI จำนวนมากกับนักพนัน: "นักลงทุนจำนวนมากไม่รู้ว่าตัวเองกำลังลงทุนในอะไร... ตั้งความคาดหวังสุดขั้ว แล้วก็พบว่ามันเกือบเหมือนอยู่ในคาสิโน" เกี่ยวกับการใช้จ่ายขององค์กร เขากล่าวว่า: "ตอนเด็ก คุณไปตู้เกม คุณเล่น พ่อแม่ให้โทเค็น 10 ดอลลาร์ คุณใช้หมดใน 10 นาที แล้วก็ไม่ได้เรียนรู้อะไร นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในองค์กรทุกวันนี้"

คำเตือนนี้ปรากฏให้เห็นแล้วในตลาดสินเชื่อ พันธบัตรของ CoreWeave ผู้ให้บริการคลาวด์ AI ครบกำหนดปี 2032 ร่วงลงต่ำกว่า 80 เซนต์ต่อดอลลาร์ ผลักดันอัตราผลตอบแทนให้สูงกว่า 15% สัญญาสวอปผิดนัดชำระหนี้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดได้สะท้อนความน่าจะเป็นมากกว่า 50% ที่จะผิดนัดชำระหนี้ภายในห้าปี

อุลริเก ฮอฟฟ์มันน์-บูร์ชาร์ดี จาก UBS มองว่าการเทขายครั้งนี้เป็นการปรับเทียบความคาดหวังใหม่ มากกว่าจะเป็นการพังทลายของแนวคิดการลงทุน AI นักวิเคราะห์จาก JPMorgan ระบุว่า แม้ขนาดของการปรับฐานจะคล้ายกับช่วงปลายเดือนกรกฎาคม แต่ภูมิหลังปัจจุบันของหุ้นโครงสร้างพื้นฐาน AI เอื้ออำนวยน้อยกว่า: นักลงทุนรายย่อยแทบไม่เข้าซื้อเมื่อราคาลง กระแสการซื้อคืนหุ้นของบริษัทลดลงอย่างรวดเร็ว และสินทรัพย์ภายใต้การจัดการใน ETF หุ้นที่มีเลเวอเรจมีมูลค่าสูงขึ้น

บิตคอยน์ปรับลงตามโดยไม่ตื่นตระหนก

ภายใต้แรงกดดันจากการเทขายหุ้นเทคโนโลยี บิตคอยน์ไหลลงจากใกล้ 86,000 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ระดับประมาณ 80,000 ดอลลาร์ แม้การลดลงจะยังน้อยกว่าการขาดทุนของหุ้นชิปหลายตัว

การซื้อขายไม่แสดงลักษณะตื่นตระหนกแบบคลาสสิก: ปริมาณการซื้อขายไม่พุ่งขึ้นผิดปกติ เงินไหลออกจากกระดานเทรดหลักมีจำกัด และข้อมูลสถานะของสถาบันยังค่อนข้างคงที่ การเคลื่อนไหวดูเหมือนเป็นการตอบสนองเชิงรับต่อสภาพแวดล้อมมหภาคที่เปลี่ยนแปลง มากกว่าความกลัวที่เสริมแรงตัวเอง

ระดับ 80,000 ดอลลาร์ยังคงเป็นแนวรับสำคัญทั้งทางจิตวิทยาและทางเทคนิค หากป้องกันได้สำเร็จ จะรักษาระดับ 85,000 ดอลลาร์และ 90,000 ดอลลาร์ไว้เป็นเป้าหมายการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ แต่หากหลุดแนวรับ 80,000 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ อาจกระตุ้นแรงขายทางเทคนิคเพิ่มเติมไปที่ 75,000 ดอลลาร์

สำหรับนักลงทุน ตัวแปรสองอย่างจะสำคัญที่สุด: ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไปหรือไม่ และการใช้จ่ายด้าน AI จะเริ่มให้ผลตอบแทนที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในปีหน้าหรือไม่ ปัจจัยสองอย่างนี้น่าจะกำหนดทิศทางต่อไปของทั้งหุ้นเทคโนโลยีและตลาดคริปโต