สินเชื่อคริปโตปี 2026: จากสินเชื่อแบบมีกำหนดสู่สินเชื่อหมุนเวียน

สรุป

การให้สินเชื่อคริปโตช่วยให้ผู้ถือครองเข้าถึงเงินเฟียตหรือสเตเบิลคอยน์ได้โดยไม่ต้องขาย Bitcoin หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ เพื่อรักษาโอกาสรับผลกำไรจากราคาที่อาจเพิ่มขึ้น

ต่างจากสินเชื่อแบบมีกำหนด สินเชื่อหมุนเวียนคริปโตไม่มีวันครบกำหนดและอนุญาตให้ผู้กู้เข้าถึงเงินทุนซ้ำได้เมื่อชำระยอดคงค้าง

ผู้ให้กู้แบบรวมศูนย์มักจัดการการเก็บรักษาและการยืนยันตัวตน ในขณะที่โปรโตคอลแบบกระจายศูนย์ใช้สัญญาอัจฉริยะในการจัดการหลักประกัน การกู้ยืม และการชำระคืน

การกู้ยืมโดยใช้คริปโตเป็นหลักประกันอาจหลีกเลี่ยงการขายที่ต้องเสียภาษีทันทีในบางเขตอำนาจศาล แม้ว่าการปฏิบัติทางภาษีจะแตกต่างกัน และการบังคับขายหลักประกันอาจสร้างภาระภาษีได้

ราคาหลักประกันที่ลดลงทำให้อัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าเพิ่มขึ้นและอาจกระตุ้นการบังคับขาย ทำให้วงเงินกู้และการจัดการหลักประกันเป็นข้อพิจารณาที่สำคัญ

ปัญหาของ HODLer

“จะขายหรือไม่ขาย” เป็นหัวข้อที่พบบ่อยในกระทู้ Reddit ที่ร้อนแรง ในการซื้อสินค้าในโลกจริงหรือครอบคลุมค่าใช้จ่ายประจำวัน ผู้ถือครองยังต้องแปลงคริปโตกลับเป็นเงินเฟียต แต่มีหลายเหตุผลที่ควรคิดให้ดีก่อนทำเช่นนั้น

การสละผลกำไรในอนาคตทั้งหมดเป็นเพียงส่วนหนึ่งของปัญหา ขึ้นอยู่กับเขตอำนาจศาล ผู้ขายอาจต้องเสียภาษีกำไรจากการขายทันที

ผู้ให้กู้คริปโตพบทางออกสำหรับปริศนานี้: การแยกอำนาจการใช้จ่ายออกจากความเป็นเจ้าของ คริปโตจะถูกโอนไปยังผู้ให้กู้ชั่วคราว หรือเข้าไปในสัญญาอัจฉริยะ DeFi เพื่อเป็นหลักประกัน และผู้กู้จะได้รับเงินเฟียตหรือสเตเบิลคอยน์ตอบแทน แพลตฟอร์มจะคืนหลักประกัน (พร้อมศักยภาพการเพิ่มขึ้นของราคาที่ยังคงอยู่) เมื่อชำระเงินกู้แล้ว

จำนวนเงินที่สามารถกู้ได้ขึ้นอยู่กับว่าผู้ให้กู้จะให้กู้กับสินทรัพย์ใด ผู้กู้จะได้รับเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าหลักประกันตามระดับ LTV (สินเชื่อต่อมูลค่า) ของแพลตฟอร์ม สเตเบิลคอยน์มักมีอำนาจการกู้ยืมสูงสุด (มากกว่า 85% บน Clapp)

สถานะของตลาด

การให้สินเชื่อมีสองรูปแบบหลักคือสินเชื่อแบบมีกำหนดและสินเชื่อหมุนเวียน ซึ่งใช้ตรรกะพื้นฐานเดียวกัน แทนที่จะขาย Bitcoin หรือ Ethereum ผู้กู้จะวางเป็นหลักประกันและรับเงินเฟียตหรือสเตเบิลคอยน์ ซึ่งมักเกิดขึ้นภายในไม่กี่นาที

ธนาคารพิจารณารายได้และประวัติเครดิต ในขณะที่แพลตฟอร์มที่ให้สินเชื่อคริปโต ไม่ว่าจะเป็นคริปโตต่อคริปโตหรือคริปโตต่อเฟียต ส่วนใหญ่พิจารณาเพียงสิ่งเดียว: หลักประกันเพียงพอที่จะค้ำประกันเงินกู้หรือไม่ โมเดลนี้ขจัดข้อจำกัดหลายประการของการเงินแบบดั้งเดิม รวมถึงเอกสาร และในระดับหนึ่งคือข้อจำกัดทางภูมิศาสตร์ แม้ว่าความพร้อมของผลิตภัณฑ์ยังแตกต่างกันตามภูมิภาค

สินเชื่อคริปโตทำงานอย่างไร?

สินเชื่อคริปโตแบบมีกำหนดล็อกหลักประกันไว้เป็นระยะเวลาที่กำหนด (โดยปกติระหว่างหนึ่งเดือนถึงหนึ่งปี) พร้อมอัตราดอกเบี้ยคงที่ เงื่อนไขการชำระคืนแตกต่างกัน: ผู้ให้กู้บางรายกำหนดให้ชำระดอกเบี้ยรายเดือนและชำระเงินต้นเมื่อสิ้นสุดสัญญา ส่วนรายอื่นคิดดอกเบี้ยสะสมและชำระเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด

สินเชื่อหมุนเวียนไม่มีวันสิ้นสุดหรือกำหนดการที่แน่นอน วงเงินจะเติมใหม่เมื่อผู้ใช้ชำระคืน และอาจอนุญาตให้กู้โดยใช้ตะกร้าของคริปโตหลายสกุล ตัวอย่างเช่น ผู้ใช้ Clapp สามารถรวมสินทรัพย์ได้สูงสุด 25 รายการและสับเปลี่ยนได้ในขณะที่วงเงินยังเปิดอยู่ อัตราดอกเบี้ยมักลอยตัวตาม LTV

CeFi กับ DeFi

การให้สินเชื่อแบบรวมศูนย์ (CeFi) และแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อยู่ร่วมกันและทำงานแตกต่างกันเบื้องหลัง สำหรับหลายคน นี่คือทางเลือกระหว่างความคุ้นเคยและการสนับสนุนลูกค้า กับความเป็นนิรนาม

บนแพลตฟอร์ม DeFi การให้สินเชื่อทำงานทั้งหมดบนสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งเป็นข้อตกลงแบบถ้า-แล้วอัตโนมัติบนบล็อกเชนสาธารณะ ผู้ใช้โต้ตอบกับโปรโตคอลโดยตรง โดยไม่มีตัวกลาง การตรวจสอบตัวตน หรือการสนับสนุนลูกค้า และอัตราดอกเบี้ยถูกกำหนดโดยอัลกอริทึม เคลื่อนไหวตามอุปสงค์และอุปทาน

ใน CeFi แพลตฟอร์มเป็นตัวกลาง จัดการการเก็บรักษาและการยืนยันตัวตน (KYC/AML) และมักให้การเข้าถึงระบบการชำระเงินเฟียตโดยตรง การจัดการความเสี่ยงผสมผสานระบบอัตโนมัติกับการกำกับดูแลโดยมนุษย์ ในขณะที่การปฏิบัติตามกฎระเบียบให้กรอบการทำงานที่คุ้นเคยมากขึ้นสำหรับสถาบัน

ภาค DeFi ยังคงไม่ได้รับการควบคุมเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากแพลตฟอร์มมักไม่มีผู้ดำเนินการองค์กรที่จะถือใบอนุญาตหรือบังคับใช้การปฏิบัติตาม

เมื่อผู้ใช้เลือกกู้ยืมแทนการขาย

ในกรณีส่วนใหญ่ ผู้คนมีเหตุผลสามประการ: รักษาโอกาสรับผลกำไร รับเงินสดอย่างรวดเร็ว และไม่กระตุ้นการขายที่ต้องเสียภาษี

รักษาโอกาสรับผลกำไร

หลังจากวางคริปโตเป็นหลักประกัน ผู้กู้ยังคงมีโอกาสรับผลกำไรจากราคาตลอดอายุของเงินกู้หรือวงเงินสินเชื่อ เว้นแต่จะถูกบังคับขาย ลองนึกภาพผู้ถือครองกู้เงินคริปโตโดยใช้ 1 BTC เป็นหลักประกันเป็นเวลาหนึ่งปี ในระหว่างนั้นราคาเพิ่มขึ้น 50% กำไรทั้งหมดหักดอกเบี้ยที่จ่ายเป็นของผู้กู้ ไม่ใช่ของผู้ให้กู้ เมื่อชำระเงินกู้แล้ว หลักประกันจะถูกคืน

เงินสดในเวลาอันสั้น

สินเชื่อคริปโตทันทีหรือวงเงินสินเชื่อมักใช้เวลาเพียงไม่กี่ขั้นตอน ผู้ใช้เลือกสินทรัพย์ที่จะกู้ กำหนดจำนวนหลักประกัน และยืนยัน เงินจะมาถึงภายในไม่กี่อึดใจ

ทางเลือกแทนการขายที่ต้องเสียภาษี

ในหลายเขตอำนาจศาล การขายคริปโตเป็นเงินเฟียต หรือแม้แต่การแลกเปลี่ยนคริปโตหนึ่งเป็นอีกสกุลหนึ่ง สร้างภาระภาษี ในสหรัฐอเมริกา IRS ปฏิบัติต่อสกุลเงินเสมือนเป็นทรัพย์สิน ดังนั้นกฎจึงคล้ายกับหุ้น: การขายหุ้น Tesla และ Bitcoin ที่มีกำไรต่างก็กระตุ้นภาษีกำไรจากการขาย คู่มือ Cryptoassets ของ HMRC ในสหราชอาณาจักรปฏิบัติต่อการขายในลักษณะเดียวกัน กฎแตกต่างกันไปตามประเทศ และเงินกู้ยังอาจกลายเป็นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีได้หากหลักประกันถูกบังคับขาย

ความเสี่ยงหลัก: การบังคับขาย

ราคาที่ลดลงเป็นปัญหาสำหรับผู้กู้เช่นกัน เมื่อมูลค่าหลักประกันลดลง LTV จะเพิ่มขึ้น และหากเกินเกณฑ์การบังคับขายของแพลตฟอร์ม (มากกว่า 90% บน Clapp) หลักประกันบางส่วนจะถูกขายเพื่อคืนอัตราส่วนที่เหมาะสม ในการร่วงลงอย่างรุนแรง การขายนั้นอาจเกิดขึ้นใกล้จุดต่ำสุด ซึ่งเป็นเวลาที่แย่ที่สุดในการขาย

มีหลายวิธีในการลดความเสี่ยงนั้น:

กู้ยืมน้อยลง และเพิ่มหลักประกันเมื่อมูลค่าลดลง

เก็บเงินสำรองในรูปเฟียตหรือสเตเบิลคอยน์สำหรับการเติมเงินหรือชำระคืนบางส่วน

เลือกผู้ให้กู้ CeFi ซึ่งอาจส่งการแจ้งเตือนเรียกหลักประกันเพิ่ม

ใช้วงเงินสินเชื่อแบบหลายหลักประกันที่อนุญาตให้เติมหรือสับเปลี่ยนสินทรัพย์ในพูลได้ตลอดเวลา การแทนที่โทเค็นที่มีความผันผวนสูงด้วยสเตเบิลคอยน์อาจขยายบัฟเฟอร์ความปลอดภัย

กุญแจสู่การกู้ยืมที่ราบรื่น

สินเชื่อสำหรับผู้ถือครองคริปโตให้เงินสดโดยไม่ต้องขาย ดังนั้นพวกเขาจึงรักษาโอกาสรับผลกำไรจากราคาและอาจไม่กระตุ้นเหตุการณ์ที่ต้องเสียภาษีทันที ข้อเสียคือความเสี่ยงจากการบังคับขาย ซึ่ง LTV ต่ำและเงินทุนสำรองสำหรับการเติมเงินช่วยควบคุมได้

สินเชื่อหมุนเวียนเพิ่มความยืดหยุ่นเหนือสิ่งนั้น: ไม่มีวันชำระคืนที่แน่นอน และในผลิตภัณฑ์แบบหลายหลักประกัน ผู้กู้สามารถเพิ่ม ถอน หรือสับเปลี่ยนสินทรัพย์หลักประกันได้ในขณะที่วงเงินยังเปิดอยู่ ไม่ว่าจะเลือกรูปแบบใด ตรวจสอบเกณฑ์การบังคับขายพร้อมกับค่าธรรมเนียมและเงื่อนไขการชำระคืน