นักวิเคราะห์เตือน Bitcoin เสี่ยงถูกเขย่าเลเวอเรจอีกรอบ หาก CPI สหรัฐร้อนแรง

Ryan Lee หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Bitget Research เตือนในความเห็นที่แชร์กับ crypto.news ว่า การบังคับขายครั้งล่าสุดอาจกำจัดสถานะ Bitcoin ที่เปราะบางบางส่วนออกไป แต่ยังไม่ได้ล้างเลเวอเรจทั้งหมดที่อาจกระตุ้นการปรับตัวลงอีกระลอก

ในรายงานสรุปที่แนบมา Bitget Research อ้างข้อมูลจาก CoinGlass ที่แสดงการชำระบัญชีคริปโตมูลค่า 811 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงจนถึงเช้าวันอังคาร โดยสถานะ long คิดเป็นสัดส่วนการขาดทุนส่วนใหญ่ ยอดรวม 24 ชั่วโมงถัดมาลดลงเหลือ 140 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ open interest ยังคงอยู่ที่ 140.9 พันล้านดอลลาร์

“คลื่นการชำระบัญชีครั้งล่าสุดได้ลดเลเวอเรจใน Bitcoin ลง แต่ก็อาจยังไม่ได้รีเซ็ตตำแหน่งของตลาดอย่างสมบูรณ์”

สำหรับ Lee การที่ open interest ยังสูงหลังการเทขายบ่งชี้ว่า ยังมีสถานะเลเวอเรจจำนวนมากก่อนการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐ เขาเตือนว่า หากเงินเฟ้อออกมาเหนือความคาดหมาย อาจบังคับให้เกิดการปรับฐานอีกรอบ เมื่อเทรดเดอร์ประเมินอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ใหม่

เลเวอเรจของ Bitcoin อาจขยายผลจากเซอร์ไพรส์เงินเฟ้อ

โดยรายงานระบุอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีไว้ที่ประมาณ 5.20% Lee มองว่าเงินเฟ้อที่ร้อนแรงเกินคาดอาจเป็นตัวจุดชนวนการชำระบัญชีอีกรอบ คำเตือนของเขาขึ้นอยู่กับข้อมูลและปริมาณเลเวอเรจที่ยังคงอยู่ในตลาด

Lee ยังกล่าวว่า คลื่นการชำระบัญชีก่อนหน้านี้อาจล้างสถานะบางส่วนที่เสี่ยงต่อราคาที่ลดลงมากที่สุดออกไปแล้ว ซึ่งอาจจำกัดแรงกดดันการขายในภายหลัง

ในอีกด้านหนึ่ง หากเงินเฟ้อออกมาอ่อนตัว เขากล่าวว่าอาจเกิดการดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว หากเทรดเดอร์กลับมาสร้างความเสี่ยงและสถานะ short ถูกบีบให้ปิด การประเมินของเขาจึงเปิดโอกาสให้การปิดสถานะแบบบังคับเร่งการเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง

สถานการณ์สองทางคล้ายกันนี้ปรากฏในรายงานวันที่ 12 ต.ค. เกี่ยวกับสถานการณ์ราคา Bitcoin ตาม CPI เมื่อ Jeff Mei ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ BTSE กล่าวว่า เงินเฟ้อที่แข็งแกร่งเกินคาดอาจกด Bitcoin ลงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ ส่วนตัวเลขที่อ่อนตัวอาจหนุนการฟื้นตัวสู่ระดับ 86,000 ดอลลาร์หรือสูงกว่า

เงินเฟ้อพื้นฐานอาจท้าทายความคาดหวังเรื่อง Fed คงดอกเบี้ย

Lacie Zhang หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitget Wallet ระบุว่า เงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงสูงเป็นความเสี่ยงที่นักลงทุนอาจประเมินต่ำเกินไป โดยเฉพาะหากผลกระทบจากพลังงาน ภาษีนำเข้า หรืออุปสงค์ที่ยั่งยืนยังคงกดดันราคาให้สูงขึ้น

ในการประเมินก่อนการเปิดเผยข้อมูล Zhang ให้ความน่าจะเป็นที่ Fed จะคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่เกือบ 77% เธอเตือนว่า ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานที่ร้อนแรงขึ้น หรือแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่กลับมา อาจบังคับให้เกิดการปรับราคาใหม่ที่รุนแรงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน

ตามที่ Zhang กล่าว นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในช่วงปลายปีนี้ แต่เงินเฟ้อที่ยังคงสูงอาจทำให้ Fed ต้องคงดอกเบี้ยในระดับสูงยาวนานเกินกว่าสมมติฐานดังกล่าว

ช่วงคาดการณ์ของเธอวาง CPI ทั่วไปไว้ที่ประมาณ 0.5%–0.6% เมื่อเทียบรายเดือน และ 3.6%–3.7% เมื่อเทียบรายปี สำหรับเงินเฟ้อพื้นฐาน เธออ้างอิงความคาดหวังที่ใกล้ 0.2% รายเดือน และ 2.4%–2.5% รายปี

เมื่อชี้ไปที่อุปสงค์ผู้บริโภค Zhang อ้างอิงยอดค้าปลีกที่ไม่รวมรถยนต์และน้ำมันที่เพิ่มขึ้น 0.28% รายเดือน และ 4.05% รายปี เธอยังอ้างถึงสัญญาณจาก John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ที่ระบุว่าอาจไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2027

สำหรับนักลงทุนสหรัฐที่ถือ Bitcoin ผ่าน ETF แบบ spot นักวิเคราะห์ของ Bitfinex ได้เชื่อมโยงตัวเลขเงินเฟ้อกับแนวโน้มนโยบายเดือนธันวาคมแล้ว ในรายงานวันที่ 6 ต.ค. เกี่ยวกับการชะลอตัวของการซื้อ Bitcoin ETF ทีมงานกล่าวว่า เงินเฟ้อพื้นฐานที่อ่อนตัวจะลดเหตุผลในการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ขณะที่การใช้จ่ายที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังสูงจะเพิ่มเหตุผลดังกล่าว

การซื้อ ETF ฟื้นตัวเร็วกว่าอุปสงค์บนเชน

Nicolai Sondergaard นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสของ Nansen กล่าวถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์ Bitcoin ETF ที่ยังไม่ได้รับการสนับสนุนที่ชัดเจนจากตัวอย่างการซื้อขายบนเชนของบริษัท

ตามที่ Sondergaard ระบุ Bitcoin ETF ดึงดูดเงิน 175.7 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 13 ต.ค. หลังจากการถอนเงิน 678.9 ล้านดอลลาร์ระหว่างวันที่ 5–9 ต.ค. และการไหลออกอีก 65.4 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 12 ต.ค.

การเทขายก่อนหน้านี้รวมถึงการถอนเงินจำนวนมากจากกองทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐ รายงานวันที่ 8 ต.ค. บันทึกการถอนเงินจาก Bitcoin ETF 484.9 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 7 ต.ค. โดยอ้างข้อมูลจาก Farside Investors IBIT ของ BlackRock สูญเสีย 207.7 ล้านดอลลาร์ FBTC ของ Fidelity ลดลง 105.1 ล้านดอลลาร์ และ ARKB ของ ARK 21Shares มีการไถ่ถอน 101.7 ล้านดอลลาร์

ภายในตัวอย่าง Smart Trader ล่าสุดของ Nansen Sondergaard รายงานการไหลเข้าของ Solana ประมาณ 555,000 ดอลลาร์ และ Ethereum 22,000 ดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมง อย่างไรก็ตาม ตลอดเจ็ดวัน ทั้งสองยังคงมีการไหลออกสุทธิ

สำหรับกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin เขากล่าวถึงกระแสเงินที่ผสมผสานโดยไม่มีสัญญาณชัดเจนของการสะสมในวงกว้าง

“อุปสงค์ ETF ฟื้นตัวเร็วกว่าความเชื่อมั่นบนเชน”

ก่อนการเปิดเผย CPI Sondergaard ระบุว่ากิจกรรมดังกล่าวเป็น “การวางตำแหน่งแบบเลือกสรร” มากกว่าการแสดงความเชื่อมั่นทั่วทั้งตลาด เขาวางความคาดหวังฉันทามติรายปีไว้ที่ 3.6% สำหรับเงินเฟ้อทั่วไป และ 2.5% สำหรับ CPI พื้นฐาน

ขาขึ้น Bitcoin ต้องการแรงซื้อหนุนเหนือ 84,500 ดอลลาร์

ในการประเมินตลาดก่อน CPI ของ Zhang Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 83,400–83,500 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับแรกที่ 81,000–82,000 ดอลลาร์ และแนวรับถัดไปใกล้จุดต่ำสุดล่าสุดที่ 80,400 ดอลลาร์

เหนือช่วงดังกล่าว เธอวางแนวต้านไว้ที่ 84,000–84,500 ดอลลาร์ ตามด้วย 85,000–87,000 ดอลลาร์ Zhang กล่าวว่า ฝ่ายขาขึ้นจะกลับมาควบคุมได้ชัดเจนขึ้น หากราคาทะลุเหนือ 84,500–85,000 ดอลลาร์อย่างยั่งยืนด้วยปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากกระแสเงินไหลเข้าที่กลับมาใหม่

สำหรับสถานการณ์ขาขึ้นนั้น Zhang ยังต้องการให้เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่หรือต่ำกว่าประมาณ 0.2% รายเดือน และความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมผ่อนคลายลง นอกเหนือจากตัวเลขเงินเฟ้อแล้ว เธอยังระบุความคาดหวังต่อ Fed ในเดือนธันวาคม กระแสเงิน ETF และการสะสมอย่างต่อเนื่องของสถาบัน เป็นปัจจัยหลักที่ต้องติดตาม