สหรัฐฯ เผย CPI เดือน ก.ย. คืนนี้: เงินเฟ้อรวมอาจพุ่งสูงสุดในรอบ 5 เดือน อาจเปลี่ยนเส้นทางดอกเบี้ยเฟด

แหล่งข่าวต้นฉบับ: Jinshi Data

วันพุธ เวลา 20:30 น. สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายน ตลาดคาดว่าราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นจะผลักดันให้เงินเฟ้อรวมเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน แต่เงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมอาหารและพลังงานอาจชะลอตัวลงเมื่อเทียบรายเดือน ความแตกต่างของตัวชี้วัดทั้งสองนี้จะเป็นข้อมูลสำคัญในการประเมินแรงกดดันด้านราคาของสหรัฐฯ และทิศทางนโยบายขั้นต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ก่อนการเปิดเผยข้อมูล เจ้าหน้าที่เฟดยังคงมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับความจำเป็นและจังหวะเวลาในการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม นางแฮมแมค ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐแห่งคลีฟแลนด์ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า แรงกดดันเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กำลังขยายวงไปยังภาคเศรษฐกิจมากขึ้น นโยบายการเงินจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละน้อยแต่บ่อยครั้ง แต่เธอยังคงเปิดกว้างต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนตุลาคม

CPI รวมอาจเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 5 เดือน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัว

จากการสำรวจนักเศรษฐศาสตร์โดยสื่อต่างประเทศ CPI รวมของสหรัฐฯ เดือนกันยายนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่า 0.4% ในเดือนสิงหาคม และคาดว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนสูงสุดในรอบ 5 เดือน อัตราเพิ่มเมื่อเทียบรายปีคาดว่าจะเพิ่มจาก 3.4% เป็น 3.6% สำหรับ CPI พื้นฐาน อัตราเพิ่มรายเดือนคาดว่าจะอยู่ที่ 0.2% และอัตราเพิ่มรายปีคาดว่าจะอยู่ที่ 2.5%

ราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เงินเฟ้อรวมสูงขึ้น จากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินอยู่ ราคาน้ำมันระหว่างประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง และราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกของสหรัฐฯ เคยปรับขึ้นไปแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือน

โกลด์แมน แซคส์ คาดว่าราคาพลังงานเดือนกันยายนจะเพิ่มขึ้นประมาณ 5% เมื่อเทียบรายเดือน และราคาอาหารเพิ่มขึ้น 0.2% ต้นทุนเชื้อเพลิงอากาศยานที่สูงขึ้นอาจผลักดันราคาตั๋วเครื่องบินให้สูงขึ้นด้วย โดยโกลด์แมน แซคส์คาดว่าราคาตั๋วเครื่องบินในเดือนดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นประมาณ 3%

เงินเฟ้อพื้นฐานอาจมีแนวโน้มค่อนข้างอ่อนตัว โกลด์แมน แซคส์คาดว่าราคารถมือสอง รถใหม่ และประกันภัยรถยนต์จะปรับตัวสูงขึ้น แต่เงินเฟ้อด้านที่อยู่อาศัยยังคงชะลอตัวลง โดยค่าเช่าเทียบเท่าเจ้าของบ้านและค่าเช่าจริงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.20% และ 0.17% ตามลำดับเมื่อเทียบรายเดือน

นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารดอยซ์แบงก์คาดว่าราคาสินค้าพื้นฐานโดยรวมจะทรงตัว โดยราคารถมือสองและสินค้าทางการแพทย์บางรายการที่ปรับตัวลดลงอาจชดเชยการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าเพื่อการพักผ่อนและสินค้าเทคโนโลยีสารสนเทศ

ทีมวิจัยเศรษฐกิจของบลูมเบิร์กมองว่า การเร่งตัวของเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมากระจุกตัวอยู่ในหมวดราคาบางส่วน ยังไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง หากเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงจริง จะเป็นเหตุผลสนับสนุนให้เฟดอดทนรอต่อไป

ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ อัตราเงินเฟ้อรวมของสหรัฐฯ เคยแตะระดับ 4.2% นักเทรดในแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ Kalshi มองว่าโอกาสที่เงินเฟ้อจะทำสถิติสูงสุดใหม่ภายในปีนี้มีไม่ถึงหนึ่งในสาม แต่โอกาสที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงต่ำกว่า 2.2% ภายในสิ้นปีมีเพียง 6%

เจ้าหน้าที่เฟดมีความเห็นแตกแยก จังหวะการขึ้นดอกเบี้ยเป็นจุดสนใจ

เฟดมีมติเป็นเอกฉันท์ในการประชุมเดือนกันยายนให้ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ทำให้กรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นเป็น 3.75%-4.00% หลังจากนั้น เจ้าหน้าที่บางส่วนมีแนวโน้มที่จะชะลอการดำเนินการในเดือนตุลาคม เพื่อประเมินผลกระทบของการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้และภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น

นายวอลเลอร์ กรรมการเฟด กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า อาจยังจำเป็นต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในอนาคต แต่การปรับนโยบายมีความยืดหยุ่นด้านเวลา และไม่จำเป็นต้องดำเนินการติดต่อกันสองครั้งในการประชุม

ท่าทีของนางแฮมแมคมีความกระตือรือร้นมากกว่า เธอกล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า แรงกดดันเงินเฟ้อได้ขยายวงกว้างออกไปนอกภาคพลังงานแล้ว โดยบางบริษัทกำลังวางแผนที่จะขึ้นราคาสินค้าในอัตราที่สูงกว่าต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น

เธอกล่าวเป็นพิเศษว่า ความต้องการลงทุนจากการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังผลักดันราคาคอมพิวเตอร์ อิเล็กทรอนิกส์ และชิ้นส่วนไฮเทคให้สูงขึ้น และแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องก็เริ่มส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมการบิน ไฟฟ้า และการก่อสร้าง

นางแฮมแมคเห็นว่าอุปสงค์ของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง การบริโภคที่เพิ่มขึ้นจากแรงหนุนของการลงทุนภาคธุรกิจและผลจากความมั่งคั่ง ทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง เธอต้องการควบคุมอุปสงค์อย่างพอเหมาะเพื่อให้เงินเฟ้อปรับตัวลง ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงผลกระทบที่ชัดเจนต่อตลาดแรงงาน

สำหรับการประชุมกำหนดนโยบายการเงินในช่วงปลายเดือนตุลาคม นางแฮมแมคกล่าวว่าเธอยังคงเปิดกว้าง เธอมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทีละน้อยแต่ทันต่อสถานการณ์เพื่อบรรลุเป้าหมายนโยบาย แต่ยังไม่ได้ตัดสินใจจังหวะเวลาที่แน่นอนสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป

สถาบันการเงินก็มีความเห็นแตกต่างกันเช่นกัน นายสตีเฟน จูโน นักเศรษฐศาสตร์จาก Bank of America Securities มองว่า หาก CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ยังไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ตลาดปรับเพิ่มคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมอย่างมีนัยสำคัญ

นายเอเวอรี เชนเฟลด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก Canadian Imperial Bank of Commerce คาดว่า CPI พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.3% และมองว่าเฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ เขาชี้ว่ายังมีองค์ประกอบเงินเฟ้อจำนวนมากเกินไปที่ยังคงเติบโตเกิน 3%

นักเศรษฐศาสตร์จาก Citigroup มองว่า หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนยังคงอ่อนตัวต่อเนื่องในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เฟดอาจคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม และอาจมีเหตุผลที่จะยืดเวลาการพักขึ้นดอกเบี้ยไปจนถึงเดือนธันวาคม

ตลาดตราสารหนี้จับตาความเสี่ยงเงินเฟ้อพุ่งเกินคาด

หลังจากการปรับตัวอย่างมีนัยสำคัญภายหลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ได้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบประมาณ 24 ปี การชะลอตัวของการจ้างงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้นักลงทุนลดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อในเดือนตุลาคม

ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า ตลาดคาดว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมมีเพียงประมาณ 20% ขณะที่โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมสูงถึง 88%

นางมอลลี บรูคส์ นักกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ จาก TD Securities มองว่า ผลกระทบของข้อมูล CPI ครั้งนี้ต่อตลาดตราสารหนี้อาจไม่สมมาตร ข้อมูลเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาดอาจทำให้นักลงทุนประเมินความเร็วในการเข้มงวดนโยบายของเฟดใหม่ ขณะที่ข้อมูลที่ตรงตามคาดหรืออ่อนแอกว่าจะช่วยสนับสนุนมุมมองของตลาดที่ว่าเฟดจะชะลอการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม

นอกจาก CPI ในวันพุธแล้ว สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกันยายนในวันพฤหัสบดี รายงานทั้งสองฉบับนี้จะให้เบาะแสเพิ่มเติมในการประเมินการส่งผ่านต้นทุนพลังงานไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ

นาย沃什 ประธานเฟด คาดว่าจะกล่าวสุนทรพจน์ในวันศุกร์ระหว่างการประชุมประจำปีของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ที่กรุงเทพฯ ขณะที่เฟดกำลังเข้าสู่ช่วงเงียบก่อนการประชุมนโยบายการเงินเดือนตุลาคม ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดและท่าทีเชิงนโยบายของเจ้าหน้าที่หลังจากนั้น จะเป็นข้อมูลสำคัญสำหรับตลาดในการประเมินจังหวะเวลาของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป