ซีอีโอ Franklin Templeton ตั้งคำถามวิธี Tokenize กองทุนของคู่แข่ง

ข้อตกลง 250 Digital ในเดือนเมษายนรวมโทเคน BENJI เป็นส่วนหนึ่งของการชำระค่าตอบแทนก่อนจะเสร็จสิ้นในเดือนมิถุนายน

เจนนี จอห์นสัน ซีอีโอของ Franklin Templeton วิจารณ์โมเดลกองทุนโทเคนของคู่แข่งที่งาน TOKEN2049 สิงคโปร์ โดยให้เหตุผลว่าหลายรายยังเป็นเพียง "แฝดดิจิทัล" ของผลิตภัณฑ์แบบดั้งเดิม แทนที่จะใช้บล็อกเชนเป็นชั้นบันทึกข้อมูลหลัก

Crypto Briefing รายงานจากการประชุมวันที่ 8 ตุลาคมว่า จอห์นสันเปรียบเทียบผลิตภัณฑ์ BENJI ของ Franklin Templeton กับกองทุนโทเคนที่บันทึกความเป็นเจ้าของยังอยู่ในระบบแบบเดิม ขณะที่โทเคนสะท้อนสถานะเหล่านั้นบนเชน วาระอย่างเป็นทางการของ TOKEN2049 ยืนยันว่าจอห์นสันปรากฏตัวร่วมกับริชาร์ด เติ้ง ซีอีโอร่วมของ Binance และยูวัล รูซ ซีอีโอของ Canton Network ในเสวนาเกี่ยวกับสินทรัพย์โทเคน สภาพคล่อง และการชำระราคาบนเชน

Franklin Templeton ได้แยกแยะความแตกต่างแบบเดียวกันในงานวิจัยของตนเอง บริษัทอธิบายว่า "แฝดดิจิทัล" คือโทเคนที่เชื่อมโยงกับบันทึกความเป็นเจ้าของที่เก็บรักษานอกเชน ทำให้โทเคนเป็นเพียงตัวแทนของสินทรัพย์ที่บันทึกไว้ที่อื่น ส่วนโมเดลดิจิทัลเนทีฟของบริษัทวางข้อมูลธุรกรรมและความเป็นเจ้าของอย่างเป็นทางการไว้ในระบบที่ผสานกับบล็อกเชน

Franklin Templeton ระบุ BENJI เก็บบันทึกความเป็นเจ้าของบนเชน

Franklin Templeton กล่าวว่า BENJI เปิดตัวในปี 2021 ผ่าน Franklin OnChain U.S. Government Money Fund หรือ FOBXX และกลายเป็นกองทุนรวมจดทะเบียนในสหรัฐฯ กองแรกที่ใช้บล็อกเชนสาธารณะเป็นระบบบันทึกอย่างเป็นทางการสำหรับการประมวลผลธุรกรรมและการบันทึกความเป็นเจ้าของหน่วยลงทุน ผลิตภัณฑ์เริ่มต้นบน Stellar และขยายไปยังเครือข่ายสาธารณะหลายแห่งตั้งแต่นั้นมา

โครงสร้างมีความละเอียดมากกว่าแค่การเปิดเผยทะเบียนผู้ถือหน่วยทั้งหมดต่อสาธารณะ จดหมายของเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. ลงวันที่ 12 สิงหาคม ระบุว่า Franklin Templeton Investor Services ดูแลระบบภายในที่บรรจุข้อมูลส่วนตัวของผู้ถือหน่วยควบคู่กับบันทึกบล็อกเชนที่บรรจุข้อมูลธุรกรรมแบบไม่ระบุตัวตน บันทึกสองชุดเชื่อมต่อกันแบบเรียลไทม์เพื่อสร้างไฟล์ผู้ถือหน่วยอย่างเป็นทางการของกองทุน

ตัวแทนโอนหน่วยลงทุนยังคงมีอำนาจควบคุมด้านการบริหารระบบ ตามจดหมายของ ก.ล.ต. ตัวแทนสามารถแก้ไขธุรกรรมที่ไม่ได้รับอนุญาตหรือข้อผิดพลาด ระงับหรือย้ายบันทึกกระเป๋าเงิน และกู้คืนบันทึกอย่างเป็นทางการเมื่อจำเป็น บันทึกบล็อกเชนจึงเป็นส่วนหนึ่งของระบบอย่างเป็นทางการ ขณะที่ตัวแทนโอนหน่วยลงทุนที่จดทะเบียนยังคงควบคุมบันทึกผู้ถือหน่วย

เว็บไซต์ Benji ปัจจุบันของ Franklin Templeton แสดงการใช้งานบน Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana และ BNB Smart Chain ความพร้อมสำหรับรายย่อยแตกต่างกันไปตามการเข้าถึงของสถาบันในแต่ละเครือข่าย

การเปรียบเทียบต้นทุน BENJI ของจอห์นสันต้องอ่านให้ละเอียดขึ้น

จอห์นสันใช้ต้นทุนการประมวลผลเป็นส่วนหนึ่งของข้อโต้แย้งที่ TOKEN2049 รายงานการประชุมเบื้องต้นระบุต้นทุนของ BENJI ไว้ที่ 1.13 ดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 150 ดอลลาร์ต่อธุรกรรมเมื่อใช้วิธีแบบดั้งเดิม แต่คำกล่าวก่อนหน้านี้ที่ละเอียดกว่าของจอห์นสันให้การเปรียบเทียบที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ

ระหว่างการประชุมรายได้ของ Franklin Resources ในเดือนมกราคม 2026 จอห์นสันกล่าวว่าบริษัทเปรียบเทียบธุรกรรมประมาณ 50,000 รายการระหว่างระบบตัวแทนโอนหน่วยแบบเดิมกับบล็อกเชน Stellar ตามบันทึกการประชุม ระบบแบบเดิมมีต้นทุนประมาณ 1.50 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ขณะที่การรันธุรกรรมทั้งหมด 50,000 รายการบน Stellar มีต้นทุนรวมประมาณ 1.13 ดอลลาร์

คำอธิบายก่อนหน้านั้นไม่สนับสนุนต้นทุนแบบเดิมที่ 150 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ตัวเลข 150 ดอลลาร์ที่รายงานจาก TOKEN2049 จึงควรถือเป็นตัวเลขการประชุมที่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบ เว้นแต่ Franklin Templeton จะให้การคำนวณหรือวิธีการแยกต่างหากมารองรับ

คำกล่าวอ้างเรื่องผลตอบแทนรายวินาทีของ Franklin มีเอกสารแยกต่างหาก ผู้จัดการสินทรัพย์ประกาศฟีเจอร์ Intraday Yield ในเดือนมิถุนายน 2025 โดยระบุว่าระบบคำนวณผลตอบแทนตามสัดส่วนละเอียดถึงวินาทีเมื่อหลักทรัพย์โทเคนเปลี่ยนมือระหว่างนักลงทุน จากนั้นสามารถจ่ายผลตอบแทนได้ทุกวันตามปฏิทิน รวมถึงวันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดนักขัตฤกษ์

สินทรัพย์บนแพลตฟอร์ม Benji แตะประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูลบนเชนปัจจุบันระบุว่าการดำเนินงานโทเคนของ Franklin Templeton สูงกว่าตัวเลข 2.5 พันล้านดอลลาร์ที่อ้างถึงก่อนหน้าในปี 2026 RWA.xyz ระบุ Franklin Templeton Benji Investments ไว้ที่ประมาณ 2.60 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าสินทรัพย์ที่กระจาย ณ วันที่ 8 ตุลาคม ครอบคลุมสี่ผลิตภัณฑ์ ตัวติดตามจัดอันดับ Benji เป็นอันดับสองในบรรดาแพลตฟอร์มกองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคนตามมูลค่าที่กระจาย

ตัวเลขนี้ไม่ควรสับสนกับขนาดของกองทุน BENJI สหรัฐฯ แบบเดี่ยว RWA.xyz ระบุ BENJI เองไว้ที่ประมาณ 760.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ iBENJI คิดเป็นประมาณ 1.71 พันล้านดอลลาร์ หน้ากองทุนแบบเดิมของ Franklin Templeton รายงานสินทรัพย์สุทธิของ FOBXX ไว้ที่ 686.64 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 สิงหาคม ซึ่งแสดงให้เห็นว่าวันที่และนิยามของแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้นสามารถให้ตัวเลขที่แตกต่างกันได้

Franklin ได้นำหน่วยลงทุนโทเคนเหล่านั้นเข้าสู่ข้อตกลงการซื้อขายระดับสถาบัน การเปิดตัวหลักประกัน BENJI บน Bybit ช่วยให้สถาบันที่มีคุณสมบัติสามารถวางหน่วยลงทุนเป็นหลักประกันพร้อมเข้าถึงวงเงินสินเชื่อเพื่อการซื้อขาย USDT หรือ USDC ข้อตกลงกับ Binance ก่อนหน้านี้ช่วยให้สถาบันที่มีคุณสมบัติสามารถใช้หน่วยลงทุนกองทุนตลาดเงินที่ออกโดย Benji เป็นหลักประกันนอกตลาด ขณะที่สินทรัพย์ยังคงอยู่ในการดูแลที่ได้รับการกำกับดูแล

กองทุนได้รับช่องทางสถาบันเพิ่มเติมผ่าน MoonPay Trade การผสาน BENJI เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายระดับสถาบันของ MoonPay ช่วยให้ลูกค้าที่มีคุณสมบัติสามารถสลับระหว่างสเตเบิลคอยน์ที่รองรับและการลงทุนในกองทุนตลาดเงินโทเคนของ Franklin Templeton

การผ่อนผันจาก ก.ล.ต. ขยายวิธีที่กองทุน Franklin ใช้ BENJI ได้

พัฒนาการด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมทำให้ Franklin Templeton มีช่องทางเพิ่มเติมในการใช้กองทุนบนเชนภายในองค์กร เจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. อนุมัติการผ่อนผันแบบ no-action เกี่ยวกับข้อตกลงที่กองทุน Franklin ในเครือสามารถลงทุนใน BENJI ขณะที่ Franklin Templeton Investor Services ทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลหน่วยลงทุน

การผ่อนผันอยู่ภายใต้การควบคุมครอบคลุมการอนุญาต กระเป๋าเงินบล็อกเชนแยกต่างหาก การกระทบยอดรายวัน การเก็บบันทึก และการตรวจสอบโดยนักบัญชีอิสระ ก.ล.ต. เน้นย้ำว่าจดหมายนี้แสดงจุดยืนการบังคับใช้ของเจ้าหน้าที่ ไม่มีผลทางกฎหมาย และไม่ถือเป็นการอนุมัติข้อตกลงโดยคณะกรรมการ

Franklin Templeton ใช้ BENJI นอกเหนือจากการจองซื้อกองทุนและหลักประกัน เมื่อบริษัทประกาศเข้าซื้อผู้จัดการสินทรัพย์คริปโต 250 Digital ในเดือนเมษายน บริษัทระบุว่าโทเคน BENJI จะเป็นส่วนหนึ่งของการชำระค่าตอบแทน Franklin เสร็จสิ้นการเข้าซื้อเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน และก่อตั้ง Franklin Crypto พร้อมทีมลงทุนที่ได้มาและกลยุทธ์คริปโตสภาพคล่อง

คำกล่าวอ้างหนึ่งเกี่ยวกับการใช้งาน Stellar ดั้งเดิมของ BENJI ต้องพิจารณาแยกต่างหาก Stellar Development Foundation เปิดเผยข้อบกพร่องด้านการเก็บถาวรสถานะเครือข่ายที่ค้นพบในเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งทำให้รายการข้อมูล 478 รายการเสียหาย ส่วนใหญ่ได้รับการซ่อมแซม เหลือ 84 รายการที่ต้องลดผลกระทบโดยโปรโตคอลหรือผู้ออกที่เกี่ยวข้อง SDF กล่าวว่าปัญหาถูกควบคุมได้ภายในวันที่ 10 ตุลาคม และแก้ไขได้ภายในวันที่ 23 ตุลาคม

รายงานชันสูตรอย่างเป็นทางการไม่ได้ระบุว่า Franklin Templeton หรือ BENJI อยู่ในรายการที่ได้รับผลกระทบ ดังนั้นบันทึกที่เสียหาย 478 รายการจึงไม่สามารถระบุได้ว่าเป็นของ BENJI จากหลักฐานปฐมภูมิที่มีอยู่ SDF กล่าวว่าบริษัทตอบสนองด้วยการเสริมความแข็งแกร่งด้านการเฝ้าระวัง การประสานงานผู้ตรวจสอบ การทดสอบ การทบทวนโค้ด และการทำงานร่วมกับผู้ตรวจสอบความปลอดภัยภายนอก