Anthropic เดินหน้าสู่การเข้าตลาดหลักทรัพย์: รายงานเร่งทำ IPO มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ก่อนวันขอบคุณพระเจ้า จัดงานวันนักลงทุน 14 ตุลาคม

ผู้เขียน: Li Dan, Wall Street Journal

รายละเอียดใหม่เกี่ยวกับแผน IPO ของ Anthropic ปรากฏออกมาแล้ว

ในวันพฤหัสบดีที่ 1 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก Bloomberg อ้างแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องระบุว่า Anthropic จะจัดงาน Investor Day ก่อน IPO ในวันที่ 14 ตุลาคมกับนักลงทุนที่มีศักยภาพ และบริษัทได้ส่งคำเชิญไปยังกลุ่มนักลงทุนสถาบันแล้ว โดย Anthropic อาจเริ่มการตลาด IPO อย่างเป็นทางการได้เร็วที่สุดในสัปดาห์ของวันที่ 9 พฤศจิกายน โดยมีเป้าหมายที่จะเริ่มซื้อขายก่อนวันหยุดขอบคุณพระเจ้าในสหรัฐอเมริกา

ตามข้อมูลจากแหล่งข่าวภายใน งาน Investor Day นี้จะจัดขึ้นที่สำนักงานใหญ่ของ Anthropic ในซานฟรานซิสโก ซึ่งนักลงทุนสถาบันที่ได้รับเชิญจะมีโอกาสถามคำถามกับผู้บริหารของบริษัทโดยตรง งานนี้ถูกมองว่าเป็นก้าวสำคัญของ Anthropic ในการสื่อสารกับนักลงทุนที่มีศักยภาพก่อนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ตามไทม์ไลน์ปัจจุบัน Anthropic คาดว่าจะเสร็จสิ้นการจดทะเบียนในเดือนพฤศจิกายน แต่การจัดการ IPO ที่เฉพาะเจาะจงอาจยังมีการเปลี่ยนแปลง วันขอบคุณพระเจ้าของสหรัฐอเมริกาในปีนี้ตรงกับวันที่ 26 พฤศจิกายน และหากการโรดโชว์เริ่มอย่างเป็นทางการในสัปดาห์ของวันที่ 9 พฤศจิกายน Anthropic จะมีโอกาสทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นก่อนวันหยุด

ขนาดอาจเทียบเท่า SpaceX นักลงทุนประเมินมูลค่าเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์

จุดเด่นสำคัญประการหนึ่งของ IPO ของ Anthropic คือขนาดการออกหุ้น

Bloomberg เคยรายงานว่า Anthropic คาดว่าขนาดการระดมทุนจาก IPO จะเทียบเท่าหรือแม้แต่เกินกว่า IPO ที่ทำสถิติของ SpaceX รายงานล่าสุดระบุว่านักลงทุนที่มีศักยภาพบางรายเชื่อว่ามูลค่าที่เหมาะสมของ Anthropic อาจอยู่ระหว่าง 1.8 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์

มูลค่านี้จะทำให้ Anthropic อยู่ในกลุ่มบริษัท AI ที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในโลก และจะเป็นจุดอ้างอิงสำคัญสำหรับตลาดทุนในการประเมินระดับมูลค่าของบริษัท generative AI

ในขณะเดียวกัน คู่แข่งอย่าง OpenAI เพิ่งเลือกที่จะเลื่อนการ IPO ออกไป ตามรายงานก่อนหน้านี้ OpenAI วางแผนที่จะระดมทุนใหม่ไม่น้อยกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยตั้งเป้ามูลค่าประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI กล่าวว่าบริษัทไม่รีบร้อนที่จะเข้าตลาดหลักทรัพย์

หาก Anthropic เป็นรายแรกที่เข้าสู่ตลาดสาธารณะ การตั้งราคาของบริษัทจะเป็นตัวอย่างสำคัญสำหรับนักลงทุนในการประเมินระดับมูลค่าของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมดอีกครั้ง

ลูกค้าองค์กรสนับสนุนเรื่องราวการเติบโต

ในสายตาของนักลงทุนที่มีศักยภาพ จุดขายสำคัญประการหนึ่งของ Anthropic คือการนำไปใช้อย่างรวดเร็วโดยลูกค้าองค์กร

Bloomberg ระบุว่าแม้การรับรู้แบรนด์ Claude ในหมู่ผู้บริโภคจะยังไม่สูงเท่า ChatGPT ของ OpenAI แต่อัตราการนำไปใช้ในกลุ่มผู้ใช้ระดับองค์กร เช่น นักพัฒนาซอฟต์แวร์ ค่อนข้างสูง ซึ่งสามารถสนับสนุนการเติบโตของรายได้อย่างยั่งยืนที่นักลงทุนให้ความสำคัญ

สถาบันต่างๆ รวมถึงธนาคาร กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และบริษัทซอฟต์แวร์องค์กร เช่น Salesforce ได้ร่วมมือกับ Anthropic แล้วเพื่อผสานเครื่องมือ AI เข้ากับเวิร์กโฟลว์ของตน

การวางตำแหน่งตลาดองค์กรนี้ยังเป็นความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง Anthropic และ OpenAI สำหรับบริษัท AI ที่เตรียมเข้าสู่ตลาดสาธารณะ การใช้งานอย่างต่อเนื่องและรายได้เชิงพาณิชย์จากลูกค้าองค์กรเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่นักลงทุนใช้ประเมินความยั่งยืนของการเติบโต

รายได้พุ่งกว่า 10 เท่า แต่การลงทุนด้านคอมพิวติ้งทำให้ขาดทุนมหาศาล

มูลค่าที่สูงของ Anthropic สร้างขึ้นจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของความต้องการ AI แต่บริษัทยังอยู่ในช่วงการลงทุนขนาดใหญ่

เอกสารที่สื่อได้รับก่อนหน้านี้ระบุว่ารายได้รวมของ Anthropic ในปี 2025 คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 4.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่า 386 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 อย่างมาก อย่างไรก็ตาม ขาดทุนสุทธิในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ใกล้ 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ หรือประมาณห้าเท่าของปีก่อนหน้า

สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ ขาดทุนสุทธิจำนวนมหาศาลนี้ไม่ได้สะท้อนถึงขาดทุนจากการดำเนินงานประจำวันของ Anthropic ทั้งหมด เอกสารแสดงให้เห็นว่ากว่า 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์มาจากรายการทางบัญชี เช่น การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของหนี้สินของบริษัท หากไม่รวมปัจจัยเหล่านี้ ขาดทุนจากการดำเนินงานของ Anthropic ในปี 2025 ยังคงเกิน 8 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน Anthropic กำลังขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้ลงนามข้อตกลงทรัพยากรคอมพิวติ้งมูลค่าประมาณ 1.16 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นระยะเวลาเจ็ดปีกับ Akamai ซึ่งเพิ่มการลงทุนด้านคอมพิวติ้งในอนาคตอีก

นั่นหมายความว่า Anthropic ต้องพิสูจน์ให้ตลาดสาธารณะเห็นไม่เพียงแต่การเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจ AI แต่ยังต้องแสดงวิธีแปลงการเติบโตของรายได้ให้เป็นกระแสเงินสดและความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคงยิ่งขึ้น ในขณะที่ยังคงเพิ่มการลงทุนด้านคอมพิวติ้งและโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง

OpenAI ไล่ตามทัน ข้อถกเถียงด้านความปลอดภัย AI ร้อนแรงขึ้น

การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Anthropic ในช่วงที่ผ่านมากำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงของภูมิทัศน์การแข่งขัน

รายงานจากสื่อระบุว่า OpenAI มีโมเมนตัมยอดขายเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเพิ่มแรงกดดันด้านการแข่งขันให้กับ Anthropic ทั้งสองบริษัทอยู่ในศูนย์กลางของการถกเถียงเรื่องความปลอดภัยของ AI และเหตุการณ์แฮ็กที่เกี่ยวข้องกับ AI agent ที่มีชื่อเสียงหลายครั้งยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของโมเดลล้ำสมัย

Dario Amodei ซีอีโอของ Anthropic เผยแพร่บทความบนเว็บไซต์ส่วนตัวในเดือนกันยายน สนับสนุนให้ชะลอการพัฒนาความสามารถของโมเดล AI ล้ำสมัย

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้เปลี่ยนความคาดหวังด้านมูลค่าของนักลงทุนที่มีศักยภาพบางรายต่อ Anthropic อย่างมีนัยสำคัญ โดยบางรายยังเชื่อว่ามูลค่าของบริษัทอาจอยู่ระหว่าง 1.8 ล้านล้านถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์

ซูเปอร์สตาร์ AI เข้าตลาดท่ามกลางแรงกดดันต่อตลาด IPO สหรัฐฯ

ในขณะที่ Anthropic เร่งเข้าตลาดหลักทรัพย์ ตลาดหุ้นใหม่ของสหรัฐฯ เองก็ไม่ได้คึกคักเป็นพิเศษ

ข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่า หากไม่รวม IPO ขนาดใหญ่ที่ทำสถิติ เช่น SpaceX และ SK Hynix ผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของหุ้นจดทะเบียนใหม่กว่า 100 ตัวในตลาดสหรัฐฯ ปีนี้อยู่ที่ประมาณ -4% ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นประมาณ 12% ของดัชนี S&P 500 และประมาณ 20% ของดัชนี Nasdaq 100 ในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก

เมื่อเร็วๆ นี้ ยังมีกรณีการเลื่อนการจดทะเบียนหลายครั้งในตลาด IPO ของสหรัฐฯ โดยบางบริษัทถึงกับระงับการเสนอขายชั่วคราวก่อนวันออกหุ้นตามกำหนด ท่ามกลางฉากหลังนี้ หาก Anthropic ทำ IPO ขนาดใหญ่สำเร็จในที่สุด จะกลายเป็นหนึ่งในธุรกรรมที่ถูกจับตามองมากที่สุดในตลาดหุ้นใหม่ของสหรัฐฯ ปีนี้

ว่าราคาเสนอขายจะได้รับการยอมรับจากตลาดสาธารณะหรือไม่ จะเป็นหน้าต่างสำคัญในการสังเกตว่ามูลค่าที่สูงของบริษัท AI ชั้นนำสามารถส่งผ่านจากตลาดเอกชนไปยังตลาดสาธารณะได้หรือไม่