Coinbase ชำระอนุพันธ์ได้ตลอด 24/7 ด้วย USDC แล้ว

Coinbase ประกาศเมื่อวันที่ 28 ก.ย. ว่า CFTC อนุมัติให้ Coinbase Clearing เป็น Derivatives Clearing Organization หรือ DCO ซึ่งทำให้โครงสร้างอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ ของบริษัทครบวงจรทั้งในส่วนของการแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ และการชำระราคา

CFTC ระบุว่า Coinbase Clearing จดทะเบียนตั้งแต่วันที่ 28 ก.ย. โดยได้รับอนุญาตให้ชำระราคาฟิวเจอร์สที่มีหลักประกันเต็มจำนวน ออปชันบนฟิวเจอร์ส และสวอป การจดทะเบียนนี้ไม่ได้ให้อำนาจแก่สำนักหักบัญชีใหม่ในการจัดการธุรกิจอนุพันธ์แบบมีมาร์จิ้นของ Coinbase

Coinbase เรียกหน่วยงานใหม่นี้ว่าเป็นสำนักหักบัญชีที่ใช้ USDC เป็นหลักแห่งแรก และวางแผนที่จะใช้ USDC เป็นหลักประกันพร้อมการชำระราคาที่ทำได้ตลอดเวลา คำอธิบายว่า "ใช้ USDC เป็นหลักแห่งแรก" มาจาก Coinbase เอง และไม่ใช่ชื่อเรียกที่ใช้ในทะเบียนของ CFTC

Coinbase ควบคุมโครงสร้างอนุพันธ์ภายใต้การกำกับดูแลของตนเองแล้ว

ด้วยการจดทะเบียน DCO ที่เสร็จสมบูรณ์ Coinbase ดำเนินงานหน่วยงานภายใต้การกำกับดูแลสามแห่งซึ่งครอบคลุมส่วนต่าง ๆ ของธุรกิจอนุพันธ์ในสหรัฐฯ Coinbase Financial Markets, Inc. ทำหน้าที่เป็น Futures Commission Merchant ส่วน Coinbase Derivatives, LLC ทำหน้าที่เป็น Designated Contract Market ของบริษัท

CFTC แสดงให้เห็นว่า Coinbase Derivatives เป็น designated contract market ตั้งแต่วันที่ 23 พ.ย. 2020 ธุรกิจนี้เดิมคือ LMX Labs LLC ต่อมาดำเนินงานในชื่อ FairX และกลายเป็น Coinbase Derivatives หลังจากที่ Coinbase เข้าซื้อแพลตฟอร์มดังกล่าว ชื่อตามกฎหมายเปลี่ยนเป็น Coinbase Derivatives, LLC ในเดือนธันวาคม 2023

จนกระทั่งการจดทะเบียนสำนักหักบัญชีใหม่เสร็จสิ้น Coinbase Derivatives อาศัย Nodal Clear ในการชำระราคาผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายผ่านตลาดแลกเปลี่ยนภายใต้การกำกับดูแลของตน บันทึก DCM ของ CFTC ยังคงระบุว่า Nodal Clear เป็นผู้ให้บริการชำระราคาในข้อมูลการจดทะเบียนย้อนหลังของ Coinbase Derivatives

Coinbase Clearing ช่วยให้บริษัทมีช่องทางเพิ่มเติมสำหรับผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้อำนาจของ DCO ใหม่ Coinbase กล่าวว่าขณะนี้สามารถสร้างและชำระราคาสัญญาที่มีหลักประกันเต็มจำนวนได้โดยตรง พร้อมทั้งรักษาฟังก์ชันการแลกเปลี่ยน โบรกเกอร์ และการชำระราคาไว้ในหน่วยงานภายใต้การกำกับดูแลที่เป็นบริษัทในเครือ

มอลลี อับราฮัม ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายกฎหมายของ Coinbase กล่าวถึงการอนุมัติครั้งนี้ว่าเป็นการทำให้ "โครงสร้างพื้นฐานอนุพันธ์แบบครบวงจร" ของบริษัทเสร็จสมบูรณ์ เธอกล่าวว่าโครงสร้างนี้จะช่วยให้ Coinbase นำผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ภายใต้การกำกับดูแลออกสู่ตลาดโดยใช้หลักประกัน USDC และการชำระราคาอย่างต่อเนื่อง

Coinbase Clearing รองรับผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันเต็มจำนวน

ขอบเขตการจดทะเบียนของ CFTC นั้นแคบกว่าธุรกิจอนุพันธ์ทั้งหมดของ Coinbase ทะเบียนสาธารณะของหน่วยงานกำกับดูแลอนุญาตให้ Coinbase Clearing ประมวลผลฟิวเจอร์สที่มีหลักประกันเต็มจำนวน ออปชันบนฟิวเจอร์ส และสวอป ซึ่งหมายความว่าต้องวางหลักประกันตามที่กำหนดสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ชำระราคาผ่านหน่วยงานใหม่

Coinbase กล่าวว่าสำนักหักบัญชีจะใช้หลักประกัน USDC และรองรับการชำระราคาตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน USDC ออกโดย Circle และออกแบบมาให้อิงกับดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ Coinbase มีสินทรัพย์ดิจิทัลที่อิงดอลลาร์ซึ่งสามารถเคลื่อนย้ายได้นอกเวลาทำการของธนาคารแบบดั้งเดิม

บริษัทกล่าวว่ารูปแบบการชำระราคาของตนมีจุดประสงค์เพื่อรองรับผลิตภัณฑ์ที่สามารถระดมทุนและชำระราคาได้อย่างต่อเนื่อง Coinbase ไม่ได้ประกาศสัญญาใหม่เฉพาะที่จะย้ายไปยัง Coinbase Clearing ทันที และแถลงการณ์เมื่อวันที่ 28 ก.ย. ก็ไม่ได้ระบุวันที่สำหรับสัญญาฉบับแรกที่จะชำระราคาผ่าน DCO ใหม่

การอนุมัติเกิดขึ้นหลังจากการยื่นคำขอเมื่อเกือบหนึ่งปีก่อน บันทึกของ CFTC แสดงให้เห็นว่า Coinbase Clearing ยื่นขอจดทะเบียน DCO เมื่อวันที่ 14 พ.ย. 2025 คำขอดังกล่าวประกอบด้วยร่างกฎเกณฑ์ เอกสารการปฏิบัติตามกฎระเบียบ สรุปกิจกรรมการชำระราคาที่วางแผนไว้ และรายละเอียดโครงสร้างองค์กรของบริษัท

ภายในวันที่ 28 ก.ย. หน่วยงานกำกับดูแลได้ย้าย Coinbase Clearing จากรายชื่อที่รอการจดทะเบียนไปยังรายชื่อ DCO ที่จดทะเบียนแล้ว ทะเบียนของ CFTC อธิบายว่าการอนุมัติได้รับตามคำสั่งของคณะกรรมการ

อนุพันธ์แบบมีมาร์จิ้นจะยังคงอยู่กับพันธมิตรเดิม

Coinbase ไม่มีแผนที่จะย้ายผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ทั้งหมดเข้าสู่สำนักหักบัญชีของตนเอง บริษัทกล่าวว่าพันธมิตรภายนอกเดิมจะยังคงสนับสนุนบางส่วนของการดำเนินงานอนุพันธ์แบบมีมาร์จิ้น เนื่องจากการอนุมัติ DCO ใหม่ครอบคลุมเฉพาะสัญญาที่มีหลักประกันเต็มจำนวน

สัญญา perpetual สำหรับหุ้นรายตัวที่ Coinbase วางแผนไว้เป็นอีกหมวดผลิตภัณฑ์ที่จะยังคงใช้พันธมิตรภายนอกต่อไป เมื่อต้นเดือนกันยายน Coinbase ยื่นเรื่องเพื่อนำสัญญา perpetual สำหรับหุ้นรายตัวเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ผ่านธุรกิจตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์และโบรกเกอร์ภายใต้การกำกับดูแลของตน การยื่นเรื่องเกี่ยวข้องกับ Coinbase Derivatives และ Coinbase Financial Markets และไม่ได้กำหนดวันเปิดตัว

ไม่กี่วันต่อมา Coinbase ขออนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลสำหรับสัญญา perpetual สำหรับหุ้นรายตัวมากกว่า 50 สัญญาที่เชื่อมโยงกับบริษัทต่าง ๆ เช่น Nvidia, Microsoft และ Tesla ผลิตภัณฑ์ที่เสนอจะซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันศุกร์โดยไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอน

สัญญาเหล่านั้นยังคงอยู่ภายใต้กระบวนการกำกับดูแลของตนเอง การอนุมัติ DCO ของ Coinbase ไม่ได้อนุญาตให้เปิดตัวสัญญา perpetual สำหรับหุ้นที่เสนอโดยอัตโนมัติ ขณะที่บริษัทกล่าวว่าพันธมิตรด้านการชำระราคาภายนอกจะยังคงสนับสนุนผลิตภัณฑ์เหล่านั้นต่อไป

Coinbase วางแผนผลิตภัณฑ์เพิ่มเติมหลังการจดทะเบียนกับ CFTC

เมื่อ Coinbase Clearing จดทะเบียนแล้ว Coinbase กล่าวว่ามีแผนที่จะพัฒนาอนุพันธ์ภายใต้การกำกับดูแลที่มีหลักประกันเต็มจำนวนเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป บริษัทไม่ได้เปิดเผยว่าสัญญาใดที่คาดว่าจะเปิดตัวก่อน หรือให้ตารางเวลาการเปิดตัวผลิตภัณฑ์

แถลงการณ์เมื่อวันที่ 28 ก.ย. ระบุว่าบริษัทตั้งใจที่จะเสริมสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สนับสนุนผลิตภัณฑ์เดิมของตน พร้อมทั้งสร้างขีดความสามารถสำหรับข้อเสนอในอนาคต Coinbase อธิบายว่า DCO เป็นความสามารถภายในใหม่สำหรับการสร้างและชำระราคาสัญญาที่มีหลักประกันเต็มจำนวน

การดำเนินงานอนุพันธ์ภายใต้การกำกับดูแลของบริษัทขยายตัวผ่านการเข้าซื้อกิจการและการจดทะเบียนใหม่ Coinbase เข้าซื้อ FairX ในปี 2022 ทำให้ได้ควบคุมตลาดแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ซึ่งต่อมากลายเป็น Coinbase Derivatives การกำหนดให้เป็นตลาดแลกเปลี่ยนของ CFTC เดิมมีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2020

ในขณะเดียวกัน การจดทะเบียน DCO ใหม่ทำให้ Coinbase Clearing อยู่เคียงข้างองค์กรชำระราคาที่จดทะเบียนกับ CFTC อื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีหลักประกันเต็มจำนวน ทะเบียนปัจจุบันของหน่วยงานกำกับดูแลรวมถึง Gemini Olympus, Electron Exchange DCO, ProphetX และ Polymarket Clearing ในบรรดาหน่วยงานที่มีสิทธิ์เทียบเคียงกันสำหรับอนุพันธ์ที่มีหลักประกันเต็มจำนวนบางประเภท

Coinbase ยังไม่ได้ระบุว่าสัญญาฉบับแรกจะชำระราคาผ่าน Coinbase Clearing เมื่อใด สำหรับอนุพันธ์แบบมีมาร์จิ้นและสัญญา perpetual สำหรับหุ้นรายตัวที่วางแผนไว้ บริษัทกล่าวว่าจะยังคงใช้พันธมิตรด้านการชำระราคาเดิมต่อไปในขณะที่ธุรกิจเหล่านั้นดำเนินงานภายใต้ข้อตกลงด้านกฎระเบียบของแต่ละฝ่าย