ทำไม ZEC และ NEAR ถึงชนะการเสนอตัวเป็นสินทรัพย์ทางเลือกของคริปโตในปี 2026

ฮอฟแมนกล่าวในโพสต์เมื่อวันที่ 23 ก.ย. ว่า ZEC ได้กลายเป็นสิ่งที่เขาเรียกว่าผู้ชนะล่าสุดของ "Bitcoin Bid" ในขณะที่ NEAR ได้ครองตำแหน่งที่คล้ายคลึงกันในกลุ่มแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ

ข้อโต้แย้งของเขามุ่งเน้นไปที่ขนาดของแหล่งความมั่งคั่งที่มีอยู่ของ Bitcoin Bitcoin มีมูลค่าตลาดประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ Zcash ยังคงเป็นเพียงเศษเสี้ยวของขนาดนั้นแม้หลังจากการพุ่งขึ้น ฮอฟแมนกล่าวว่าเพียงผู้ถือ Bitcoin ส่วนน้อยเท่านั้นที่จะต้องจัดสรรเงินทุนบางส่วนไปยัง ZEC เพื่อให้สินทรัพย์ขนาดเล็กกว่านั้นประสบกับแรงซื้อที่มากพอสมควร

มูลค่าตลาดของ Zcash ได้ไต่ขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากเริ่มต้นจากฐานที่เล็กกว่ามาก ตามตัวเลขที่ฮอฟแมนอ้างถึง การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับความสนใจที่เพิ่มขึ้นในเรื่องความเป็นส่วนตัว ความเสี่ยงด้านคอมพิวเตอร์ควอนตัม และการเข้าถึงสินทรัพย์ที่มีการกำกับดูแล

ตลาดเหรียญ privacy เติบโตขึ้นเกือบห้าเท่าในช่วงปีที่ผ่านมา ตามรายงานเมื่อวันที่ 22 ก.ย. จาก 21Shares ที่ crypto.news อ้างถึง ภาคส่วนนี้ขยายตัวจาก 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ CoinGecko ประเมินมูลค่าหมวดหมู่นี้ไว้ที่เกือบ 36.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เวลานั้น

ฮอฟแมนมองว่า ZEC ดึงเงินทุนจากแหล่งเงินทุนของ Bitcoin

ฮอฟแมนเปรียบเทียบการซื้อขาย ZEC ในปัจจุบันกับการพุ่งขึ้นของ Ethereum ในปี 2021 เมื่อ ETH เคลื่อนจากมูลค่าตลาดประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่จุดต่ำสุดของรอบ ไปเป็นประมาณ 554 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่จุดสูงสุด

แนวคิดของเขาไม่ได้บ่งบอกว่าผู้ถือ Bitcoin กำลังละทิ้ง BTC ไปทั้งหมด แต่ฮอฟแมนเชื่อว่าผู้ถือจำนวนมากพออาจจัดสรรเงินทุนส่วนเล็ก ๆ ของพอร์ตการลงทุนไปยัง ZEC เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงหรือตำแหน่งเสริม

Zcash ให้กลุ่มนักลงทุนนั้นมีเรื่องราวหลายอย่างให้ใช้ เครือข่ายนี้มีอุปทานสูงสุดคงที่ 21 ล้านเหรียญเช่นเดียวกับ Bitcoin ในขณะที่เสนอความเป็นส่วนตัวของธุรกรรมแบบเลือกได้ผ่านที่อยู่ shielded ความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของคอมพิวเตอร์ควอนตัมต่อระบบเข้ารหัสที่มีอยู่ได้เป็นอีกส่วนหนึ่งของเหตุผลการลงทุนที่ผู้สนับสนุน ZEC อ้างถึง

การเข้าถึงของสถาบันก็เปลี่ยนไปเช่นกัน Grayscale ได้แปลง Zcash Trust เป็น ETF สปอต ZCSH บน NYSE Arca เมื่อวันที่ 25 ส.ค. โดยเปิดตัวด้วยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการประมาณ 304 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ZEC ทะลุ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงต้นเดือนกันยายน เมื่อสินทรัพย์ในกองทุนเคลื่อนไหวเหนือ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ฮอฟแมนโต้แย้งว่ากำไรที่เป็นดอลลาร์ของ ZEC เพียงอย่างเดียวไม่ได้อธิบายการซื้อขายนี้ แต่เขาชี้ไปที่ความแตกต่างระหว่างขนาดของ Bitcoin และ Zcash โดยกล่าวว่าแหล่งความมั่งคั่งของ BTC ที่อาจพร้อมสำหรับการหมุนเวียนยังคงใหญ่กว่ามูลค่าตลาดของ ZEC มาก

"มี BTC มูลค่า 1.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่ข้างนอก และใช้เพียงนักลงทุน Bitcoin จำนวนน้อยมากที่เห็นพ้องว่า ZEC ใช้ได้" ฮอฟแมนเขียน

เขากล่าวว่านักลงทุนอาจได้ข้อสรุปนั้นเพราะความเป็นส่วนตัว ความกังวลเกี่ยวกับคอมพิวเตอร์ควอนตัม หรือเพียงแค่ความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการถือ Bitcoin ของตน

ข้อโต้แย้งนี้ยังคงเป็นการตีความแหล่งที่มาของอุปสงค์ของฮอฟแมน มากกว่าหลักฐานโดยตรงที่ติดตามการซื้อ ZEC ไปยังผู้ถือ Bitcoin เขายอมรับจุดนั้นด้วยตนเอง โดยกล่าวว่าเขาเชื่อว่านักจัดสรรเงินทุนเพียงไม่กี่รายจะข้าม BTC, ETH และตลาดคริปโตที่เหลือเพื่อซื้อ ZEC เพียงเพราะข้อดีของมันเอง

NEAR ได้กลายเป็นทางเลือกของสัญญาอัจฉริยะ ฮอฟแมนกล่าว

การหมุนเวียนเงินทุนที่คล้ายคลึงกันอาจกำลังเกิดขึ้นรอบ ๆ NEAR Protocol ตามที่ฮอฟแมนกล่าว แม้ว่าเขาจะมองว่าแหล่งที่มาของอุปสงค์นั้นกระจายตัวมากกว่า

"ฉันคิดว่า NEAR ได้ชนะถ้วยรางวัล 'smart contract bid' ของปี 2026" เขาเขียน

NEAR ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.28 ดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 24 ก.ย. หลังจากเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% ในช่วงเจ็ดวันก่อนหน้า ตามข้อมูลจาก CoinGecko การพุ่งขึ้นของมันเกิดขึ้นพร้อมกับการพัฒนาหลายอย่างทั่วทั้งเครือข่ายและตลาดการซื้อขายของมัน

เมื่อวันที่ 23 ก.ย. การซื้อขายสปอต NEAR เปิดใช้งานบน Hyperliquid ผ่านตลาด NEAR/USDC open interest ของสัญญา perpetual NEAR บน Hyperliquid อยู่ที่เกือบ 344 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เวลานั้น ในขณะที่ funding rate ที่เป็นบวกแสดงให้เห็นว่าสถานะ long กำลังจ่ายให้สถานะ short

การพัฒนาเครือข่ายได้เป็นอีกส่วนหนึ่งของเรื่องราว NEAR ในปี 2026 โปรโตคอลนี้ใช้เวลาส่วนใหญ่ของปีในการสร้างรอบ ๆ ปัญญาประดิษฐ์ chain abstraction และเอเจนต์อัตโนมัติ

ในเดือนกรกฎาคม NEAR ได้แนะนำการชำระเงิน AI แบบ staking ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ล็อก NEAR และรับเครดิตการประมวลผลรายเดือนสำหรับบริการ AI ระบบครอบคลุมโมเดล AI 43 ตัว ณ การเปิดตัว และอนุญาตให้ผู้ใช้เข้าถึงการอนุมานแบบรักษาความลับและเอเจนต์อัตโนมัติโดยไม่ต้องจ่ายผ่านบัตรเครดิต

ฮอฟแมนกล่าวว่าเงินทุนที่สนับสนุน NEAR น่าจะมาจากกลุ่มที่หลากหลายกว่านักลงทุนที่เขาเชื่อว่ากำลังย้ายจาก BTC ไปยัง ZEC

Ethereum เผชิญการแข่งขันมากขึ้นในอดีตในกลุ่มเครือข่ายสัญญาอัจฉริยะ มากกว่าที่ Bitcoin เผชิญในหมวดหมู่ store of value เขาโต้แย้ง Solana ได้ท้าทาย Ethereum ในด้านผู้ใช้ กิจกรรม และความสนใจของนักลงทุนแล้ว ทำให้ตลาดสัญญาอัจฉริยะกระจุกตัวน้อยลงรอบสินทรัพย์เดียว

สำหรับฮอฟแมน ความแตกต่างหมายความว่า NEAR ไม่จำเป็นต้องดึงเงินทุนจากกลุ่มที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนกลุ่มเดียว เทรดเดอร์ที่มองข้าม ETH, SOL และสินทรัพย์สัญญาอัจฉริยะอื่น ๆ ที่เป็นที่ยอมรับแล้ว อาจมีส่วนทำให้เกิดผลเช่นเดียวกัน

Bitcoin และ Ethereum เผชิญสิ่งที่ฮอฟแมนเรียกว่าปัญหาสินทรัพย์ blue chip

ฮอฟแมนวางกรอบการเคลื่อนไหวใน ZEC และ NEAR ว่าเป็นส่วนหนึ่งของปัญหาที่ใหญ่กว่าสำหรับสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของตลาดคริปโต

นักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนทวีคูณสูงอาจเต็มใจน้อยลงที่จะจัดสรรเงินทุนใหม่ให้กับสินทรัพย์ที่มีมูลค่าตลาดหลายแสนล้านหรือมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่แล้ว เขาโต้แย้ง เครือข่ายขนาดเล็กกว่าสามารถให้พื้นที่มากขึ้นสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคา หากพวกมันดึงดูดส่วนที่มีความหมายของความมั่งคั่งคริปโตที่มีอยู่

ฮอฟแมนเรียกสถานการณ์นี้ว่า "คำสาป blue chip"

Bitcoin ยังคงต้องสร้างตัวเองให้มั่นคงมากขึ้นในฐานะทางเลือกแทนทองคำ ในมุมมองของเขา ในขณะที่ Ethereum เผชิญคำถามว่าอะไรจะทำให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ครั้งใหญ่อีกครั้งหลังจากการเติบโตหลายปี

การเปรียบเทียบนี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดคริปโตโดยรวมยังคงเล็กกว่าระบบการเงินแบบดั้งเดิมมาก ข้อมูลจาก CoinGecko วางมูลค่าตลาดคริปโตทั่วโลกไว้ที่เกือบ 2.96 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 24 ก.ย. โดย Bitcoin คิดเป็นประมาณ 57% ของทั้งหมด

ฮอฟแมนกล่าวว่าคริปโตสามารถผลิตผู้ชนะรายใหม่ต่อไปได้ แม้ว่า BTC และ ETH จะไม่ให้ผลตอบแทนทวีคูณที่นักลงทุนเห็นในรอบก่อนหน้านี้ เขาชี้ไปที่ Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena และ Morpho เป็นตัวอย่างของโครงการที่นำผลิตภัณฑ์และโครงสร้างพื้นฐานใหม่เข้าสู่อุตสาหกรรม

ความกังวลของเขาคือมูลค่าทางเศรษฐกิจจากกิจกรรมนั้นจะไปสิ้นสุดที่ใดในที่สุด

ฮอฟแมนโต้แย้งว่า Robinhood, Coinbase, Apollo และธุรกิจโบรกเกอร์แบบดั้งเดิมอาจอยู่ในตำแหน่งที่จะคว้าส่วนหนึ่งของมูลค่าที่สร้างโดยผลิตภัณฑ์คริปโตรุ่นล่าสุด ในขณะที่ขอบเขตที่ BTC และ ETH ได้รับประโยชน์ยังคงไม่แน่นอน

เพื่อให้มูลค่าโดยรวมของอุตสาหกรรมเคลื่อนไหวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ฮอฟแมนกล่าวว่ามูลค่าตลาดคริปโตรวมจะต้องเติบโตไปไกลเกินระดับปัจจุบันในที่สุด เขายก 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นระดับที่เขาหวังว่าตลาดจะไปถึงได้ในรอบปัจจุบัน ในขณะที่เปรียบเทียบกับตลาด 30 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐที่เป็นไปได้ซึ่งจำเป็นสำหรับการขยายตัวของภาคส่วนที่ใหญ่กว่ามาก