Arc เมนเน็ตนับถอยหลัง รวมแพลตฟอร์มเปิดตัวและโทเคนแพลตฟอร์มที่น่าจับตามองในระบบนิเวศ

ผู้เขียน: David, DeepChao TechFlow

วันที่ 16 กันยายน Arc บล็อกเชนสาธารณะที่ Circle ลงมือสร้างเองจะเปิดเมนเน็ตสาธารณะอย่างเป็นทางการ

นี่เป็นเรื่องเล่าที่ยิ่งใหญ่ของยักษ์ใหญ่การเงินดั้งเดิม: ทั้งเชนใช้ USDC เป็นค่าธรรมเนียมแก๊สและหน่วยนับมูลค่า เน้นความแน่นอนขั้นสุดท้ายระดับต่ำกว่าวินาที ในรายชื่อผู้ตรวจสอบผู้ก่อตั้งมีชื่อของ BlackRock, Visa, Mastercard, Standard Chartered และ DTCC อย่างชัดเจน ในการขายล่วงหน้าก่อนหน้านี้ สถาบันต่าง ๆ วางเดิมพันอนาคตของเชนนี้ด้วยมูลค่าตลาดแบบปรับลดเต็มที่ (Fully Diluted Valuation, FDV) 3 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ในช่วงนับถอยหลัง 48 ชั่วโมงสู่เมนเน็ต สิ่งที่ทำให้เงินทุนเริ่มคึกคักไม่เกี่ยวกับเรื่องเล่าของสถาบัน แต่เป็นการต่อสู้แย่งสิทธิ์ออกโทเคนในระดับรายย่อยบนเชนมากกว่า ข้อมูลที่เกี่ยวข้องในปัจจุบันก็พิสูจน์เรื่องนี้ วันที่ 14 กันยายน ความกระตือรือร้นของผู้ใช้ที่วางตำแหน่งล่วงหน้าในระบบนิเวศ Arc ของ Circle ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนเกินราคาแลกเปลี่ยน USDC ที่เกี่ยวข้องเคยสูงถึง 1.8 เท่า

สถาบันรับหน้าที่สร้างเวทีสำหรับการชำระราคาและการปฏิบัติตามกฎระเบียบในเอกสารไวท์เปเปอร์ ส่วนเหล่านักเก็งกำไร (Degen) กำลังแย่งชิง "สิทธิ์เก็บค่าผ่านทาง" บนเวทีนี้อย่างบ้าคลั่ง PONS บน Robinhood Chain ได้สาธิตผลของการสร้างความมั่งคั่งแล้ว ใครควบคุมทางเข้าในการออกโทเคน ใครก็สามารถดูดค่าธรรมเนียมที่อ้วนที่สุดไปได้

ปัจจุบัน Arc ได้เปิดให้สถาบันและผู้สร้างระบบนิเวศกว่าร้อยรายเข้าถึงการปรับใช้ในช่วงแรกแล้ว ในโซเชียลมีเดียและกลุ่มเทรดต่าง ๆ สิ่งที่ทุกคนกลัวพลาดโอกาส (fomo) จริง ๆ คือแพลตฟอร์มเปิดตัวใหม่ และหวังว่าจะมีเหรียญมีม (Meme Coin) ตัวนำออกมาได้

แต่บน Arc แม้ดูเหมือนทุกเจ้าจะทำ "Pump.fun ตัวถัดไป" แต่ท่อส่งเงินทุนเบื้องหลังแตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง เราได้รวบรวมข้อมูลบางส่วนในตลาดปัจจุบัน และสรุปแพลตฟอร์มเปิดตัวที่สำคัญบางส่วนดังนี้

(ที่มาภาพ: ผู้ใช้ทวิตเตอร์ @TheMaran)

แต่ก่อนอื่นต้องทำความเข้าใจให้ชัดเจนว่า ในเมื่อ Arc เพิ่งเปิดเมนเน็ตสาธารณะวันที่ 16 กันยายน แล้วปริมาณเทรดหลายแสนถึงล้านดอลลาร์ของแพลตฟอร์มเปิดตัวเหล่านี้ที่แพร่ในชุมชนตอนนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร?

คำตอบอยู่ที่ช่องทางทดสอบเบื้องหลัง

Arc ได้เปิด "เมนเน็ตส่วนตัว (สภาพแวดล้อมการปรับใช้ช่วงแรก)" ให้สถาบันและฝ่ายระบบนิเวศกว่าร้อยรายแล้ว ข้อมูลเทรดที่แสดงในรายชื่อต่าง ๆ ตอนนี้ล้วนเป็น "ภาพ snapshot" ที่เกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมปิดที่ยังไม่เปิดให้สาธารณะ

ดังนั้น โทเคนแพลตฟอร์มของแพลตฟอร์มเปิดตัวเหล่านี้ก็ออกบนเมนเน็ตส่วนตัวของ Arc เช่นกัน Chain ID 5042 เชนนี้ทำงานจริง สัญญา พูล และการเทรดเป็นการปรับใช้จริง เพียงแต่สิทธิ์การเข้าถึงยังไม่เปิดให้สาธารณะ

"เมนเน็ตสาธารณะ" วันที่ 16 กันยายนคือการเปิดประตูของเชนเดียวกันนี้ ดังนั้นโทเคนแพลตฟอร์มเหล่านี้จะยังคงอยู่หลังวันที่ 16 พูลยังคงดำเนินต่อ นี่คือเหตุผลที่ทุกคนยอมวางตำแหน่งล่วงหน้า

ดังนั้น ข้อมูลช่วงแรกเหล่านี้พิสูจน์ได้เพียงว่า "ท่อส่งของแพลตฟอร์มเปิดตัวนี้ทำงานได้" ไม่ได้หมายความว่ามันมีความหนาแน่นของการเก็งกำไรในตลาดจริงแล้ว

เมื่อเข้าใจ前提นี้แล้ว มาดูรูปแบบและสไตล์ของแพลตฟอร์มเปิดตัวต่าง ๆ บน Arc กัน

รูปแบบที่หนึ่ง: ออกโทเคนแล้วล็อกพูลทันที ปฏิเสธเส้นโค้งพันธบัตร (bonding curve)

โปรเจกต์ตัวแทน:

Tolly (@tollylabs)

ArcPad (@arcpad_meme)

แนวทางของกลุ่มนี้ตรงไปตรงมาที่สุด ไม่มีกระบวนการยาวนานแบบ Pump.fun ที่ต้องดันมูลค่าตลาดให้เต็มในกระดานในก่อน "จบการศึกษา" หลังจากผู้สร้างออกโทเคน โทเคนทั้งหมดจะเข้าสู่พูลสภาพคล่อง USDC ที่ล็อกถาวรทันที เทรดได้ตั้งแต่บล็อกแรก

• Tolly (@tollylabs): ปัจจุบันเป็นเจ้าที่มีข้อมูลเทรดจริงแข็งแกร่งที่สุดในสภาพแวดล้อมก่อนปรับใช้ ค่าธรรมเนียมฝั่งซื้อประมาณ 1% และถูกแบ่งอย่างแม่นยำ (ประมาณ 64% ให้ผู้สร้าง 12% เข้าพูลรางวัลผู้ถือ 10% เป็นของโปรโตคอล ส่วนที่เหลือซื้อคืนและเผา)

ภาพ snapshot ข้อมูล: เทรดสะสมประมาณ 1.8 ล้านดอลลาร์ในสภาพแวดล้อมช่วงแรก มูลค่าตลาดสูงสุดของโทเคนแพลตฟอร์ม $TOLLY เคยแตะประมาณ 2.47 ล้านดอลลาร์

โทเคนแพลตฟอร์ม TOLLY (สัญญา: 0xbc43ce8dec648ea298c4275559b81d6261c90b67)

• ArcPad (@arcpad_meme): สถาปัตยกรรมสะอาดกว่า ไม่มีกระดานใน อุปทานทั้งหมดถูกทำเป็นตำแหน่ง Uniswap V3 ด้านเดียวล็อกเข้า fee locker กำหนดเพดานป้องกัน sniper ต่อที่อยู่ไว้ที่ 2%

ภาพ snapshot ข้อมูล: ราคาของความสะอาดคือการเริ่มต้นแบบเย็นยากมาก สภาพแวดล้อมช่วงแรกแสดงให้เห็นว่ามีโทเคนเพียงประมาณ 15 ตัว เทรดรวมไม่ถึง 3 หมื่นดอลลาร์ รายการเปิดตัวบนเว็บไซต์มีประมาณ 20 เหรียญ มูลค่าตลาดสามพันดอลลาร์เท่ากันหมด เทรดต่อเหรียญมีแค่สิบกว่าถึงยี่สิบดอลลาร์ อยู่ในสภาพแทบไม่มีใครสนใจ

รูปแบบที่สอง: สายเส้นโค้งพันธบัตร (bonding curve) จบการศึกษา เส้นทางคลาสสิกของ pump.fun

โปรเจกต์ตัวแทน:

Warp (@circlewarp)

Flipt (@Fliptfun)

กลุ่มนี้ลอกแนวทางของ pump.fun มาใช้: โทเคนเทรดใน bonding curve บนกระดานในก่อน เมื่อมูลค่าตลาดถึงเกณฑ์ก็ "จบการศึกษา" สภาพคล่องย้ายไปตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ข้อดีคือเหรียญใหม่มีกระดานในรองรับการเริ่มต้น ข้อเสียคืออัตราการจบการศึกษากำหนดทุกอย่าง ใน curve เต็มไปด้วยซากศพที่ไปไม่รอด

• Warp (@circlewarp): ปัจจุบันเป็นแพลตฟอร์ม curve เดียวบน Arc ที่ผ่านกระบวนการจบการศึกษาเต็มรูปแบบ Bonding curve คิดเป็น USDC เมื่อมูลค่าตลาดถึงประมาณ 69,000 ดอลลาร์จะย้ายไป WarpDex ของตัวเองอัตโนมัติ ผู้ให้สภาพคล่อง (LP) ถูกเผา ไพ่อีกใบคือ cross-chain: ผ่านโปรโตคอลการโอนข้ามเชน (CCTP) ของ Circle ให้ USDC บน Ethereum, Base, Arbitrum ซื้อเหรียญใหม่บน Arc ได้ในคลิกเดียว หน้าเว็บแสดงค่าธรรมเนียม bridge เป็นศูนย์

ภาพ snapshot ข้อมูล: เว็บไซต์แสดงว่าเปิดตัวโทเคนแล้ว 286 ตัว เทรดสะสม 2.15 ล้านดอลลาร์ แต่เมื่อแยกดู ประมาณ 84% ของเทรดมาจากโทเคนแพลตฟอร์ม WARP ของตัวเอง ในหกสัปดาห์มีเพียง 1 เหรียญที่จบการศึกษาสำเร็จ เกณฑ์การจบการศึกษาสูงเกินไปสำหรับ meme ที่เริ่มต้นแบบเย็น นี่คือปัญหาใหญ่ที่สุดของมัน

โทเคนแพลตฟอร์ม WARP (สัญญา: 0x384c60f98ecd4c26345499345c03d677e40f115e) มูลค่าตลาดประมาณ 870,000 ดอลลาร์

• Flipt (@Fliptfun): เมนเน็ตยังไม่เปิด แต่เทสต์เน็ตเปิดอยู่ เป็นเจ้าที่มีกิจกรรมการโต้ตอบสูงที่สุดในปัจจุบัน มันปรับเปลี่ยนสำคัญจุดหนึ่งบน curve: คนซื้อไม่ได้ยอดคงเหลือที่ขายได้ตลอดเวลา แต่ได้ตำแหน่ง bonded หลังจบการศึกษาแบ่งค่าธรรมเนียมพูลตามสัดส่วน ถ้าต้องการออกต้องเข้าคิวสาธารณะ 90 วินาที ใครถอนเงินก้อนใหญ่ ทุกคนเห็นหมด การทุบราคาจากการลับหลังกลายเป็นไพ่เปิด

ภาพ snapshot ข้อมูล: เส้นระดมทุนจบการศึกษาประมาณ 6,375 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดจบการศึกษาประมาณ 30,000 ดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมเทรด curve 1.25% โดย 0.75% แบ่งให้ผู้ถือพันธบัตร (bonder) หน้าต่างเทสต์เน็ต 48 ชั่วโมง แต่ละวอลเล็ตรับ USDC ทดสอบได้ 500,000 แจกโทเคนที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ (NFT) สามระดับทอง เงิน ทองแดง ตามอันดับสุดท้าย หล่อหลังเมนเน็ตเปิด

โทเคนแพลตฟอร์ม: ยังไม่มี

รูปแบบที่สาม: สาย Social Bot แค่ทวีตบน X ก็ออกเหรียญได้

โปรเจกต์ตัวแทน: Archemist (@Archemistdotfun)

กลุ่มนี้ลด门槛การออกเหรียญให้ต่ำที่สุด ไม่ต้องเปิดเว็บไซต์ แค่ @ บอทบน X หนึ่งทวีตก็สร้าง เปิดตัว และเทรดได้ สภาพคล่องล็อกอัตโนมัติ

ไพ่อีกใบคือการแบ่งรายได้ให้ผู้สร้าง สูงสุด 80% ของค่าธรรมเนียมเทรด เห็นได้ชัดว่ามุ่งดึงดูดคนออกเหรียญ

ภาพ snapshot ข้อมูล: เทรดสะสมประมาณ 337,000 ดอลลาร์ในสภาพแวดล้อมช่วงแรก เปิดตัวประมาณ 49 เหรียญ ประมาณ 77% ของเทรดพึ่งพาโทเคนแพลตฟอร์ม ARCH ของตัวเอง หน้าแรกเว็บไซต์แสดงว่าได้ร่วมมือกับ Blockscout บล็อกเชนเอ็กซ์พลอเรอร์ (blockchain explorer) เพื่อตรวจสอบข้อมูลโทเคน ข้อมูลสัญญาของแต่ละเหรียญตรวจสอบได้โดยตรงบน explorer

ที่น่าสังเกตคือ ตอนเขียนบทความ ตัวนับบนเว็บไซต์แสดงปริมาณเทรดและจำนวนโทเคนเป็นศูนย์ น่าจะรีเซ็ตข้อมูลก่อนสลับเมนเน็ต มูลค่าอ้างอิงของข้อมูลเทรดช่วงแรกต้องลดทอนลง

โทเคนแพลตฟอร์ม: ที่อยู่สัญญา ARCH และมูลค่าตลาดยังไม่มีแหล่งอ้างอิงสาธารณะ ต้องยืนยันใหม่หลังเมนเน็ตเปิด

รูปแบบที่สี่: สาย Uniswap V4 เขียนเงินปันผลลงในชั้นเทรด

โปรเจกต์ตัวแทน: ubi.fun (@ubidotfun), Minara (@minarafun)

กลุ่มนี้เดิมพันกับ Uniswap V4 กลไกฮุก (Hook) ของ V4 อนุญาตให้แพลตฟอร์มเปิดตัวเขียนกฎค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก เงินปันผลผู้ถือ และการซื้อคืนอัตโนมัติลงในชั้นเทรดโดยตรง ไม่ต้องพึ่งภาษีโทเคน เรื่องเล่าทางเทคนิคใหม่ล่าสุดในบรรดากลุ่มต่าง ๆ แต่สถานะปัจจุบันก็เย็นชาที่สุดในบรรดากลุ่มเช่นกัน

• ubi.fun (@ubidotfun): อ้างว่าเป็นแพลตฟอร์มเปิดตัว Uniswap V4 แห่งเดียวบน Arc สร้างโทเคนฟรี ค่าธรรมเนียมเทรดแบ่งให้ผู้สร้างและผู้ถือที่เข้าเงื่อนไข ทิศทางคือ "เงินปันผลถ้วนหน้าสำหรับผู้ถือ" เว็บไซต์ระบุชัดเจนว่าปัจจุบันไม่มีโทเคนแพลตฟอร์ม

ภาพ snapshot ข้อมูล: ยังไม่มีโทเคนแพลตฟอร์ม ในฟีดไดนามิกบนเว็บไซต์ เทรดส่วนใหญ่เป็นการซื้อเล็กน้อยระดับหลายสิบถึงสองร้อยดอลลาร์ การเปิดตัวล่าสุดเมื่อ 6 วันก่อน แหล่งสถิติบุคคลที่สามระบุว่ามีเพียง 3 เหรียญสะสม เทรดรวมประมาณ 4,800 ดอลลาร์ พูลรางวัลผู้ถือเคยมีเพียง 1.38 ดอลลาร์ แบบแปลนกลไกดูดี แต่ยังไม่มีเงินทุนยอมเข้ามาพิสูจน์

• Minara (@minarafun): อิง Uniswap V4 เช่นกัน เน้นสภาพคล่อง USDC ดั้งเดิมและการออกเหรียญแรงเสียดทานต่ำ มีข่าวลือในชุมชนว่า "มีพื้นหลัง Circle Ventures (กองทุนร่วมลงทุนของ Circle)" ทางโปรเจกต์ยังไม่ยืนยัน ถือเป็นข่าวลือไปก่อน เว็บไซต์เปิดแล้ว แต่รายการโทเคนตอนนี้แทบว่างเปล่า

ภาพ snapshot ข้อมูล: ยังไม่มีโทเคนแพลตฟอร์ม ยังไม่มีข้อมูลเทรด ต้องระวังว่า การ盘点ของบุคคลที่สามชี้ว่ากฎของมันอนุญาตให้ผู้สร้าง拿走สูงสุดประมาณ 80% ของส่วนแบ่งตอนเปิดตัว การออกแบบนี้ไม่เป็นมิตรกับผู้ซื้อ ควรจับตาดูหลังเมนเน็ตเปิด

รูปแบบที่ห้า: การจับคู่เหรียญ-หุ้น และอื่น ๆ

ในการ盘点มีสองชื่อที่玩法ไม่เหมือนสี่กลุ่มข้างบน และระดับความเสี่ยงก็ต่างกัน ต้องแยกออกมาพูดต่างหาก

• Long.supply (@Longdotsupply): มันไม่ได้ทำ "meme คู่ USDC" แต่ทำ "meme คู่โทเคนหุ้น"

玩法คือนำโทเคนหุ้น (CRCL, NVDA และแม้แต่ Anthropic ที่ยังไม่เสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO)) เข้าสู่ Arc ผ่าน cross-chain bridge ของตัวเองก่อน แล้วให้ meme จับคู่เทรดกับโทเคนหุ้นเหล่านี้

เว็บไซต์แสดงว่า โทเคนแพลตฟอร์ม LONG (สัญญา: 0x2164bb17a2d38c1b5170e987b2c0416df1efc752) มูลค่าตลาดพุ่งไปประมาณ 3.61 ล้านดอลลาร์ สูงที่สุดในบรรดาโทเคนแพลตฟอร์มของแพลตฟอร์มเปิดตัวทั้งหมด เงินใน bridge แสดงประมาณ 1.6 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม ปัญหาที่น่าสนใจคือ "หุ้น" เหล่านี้มาจากไหน มันไม่ใช่โทเคนหุ้นที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบแบบ Robinhood แต่เป็นตราสารที่โปรเจกต์นี้สร้างขึ้นเอง: สินทรัพย์ถูกดูแลโดยใคร แลกเป็นหุ้นจริงได้หรือไม่ bridge ถูกทีมปิดฝ่ายเดียวได้หรือไม่ ตอนนี้ยังไม่มีคำตอบสาธารณะ รอสังเกตเพิ่มเติมหลังเมนเน็ตเปิดได้

• act.fun (@actfunxyz): แพลตฟอร์มเปิดตัวที่ยังไม่เปิดดำเนินการมาก่อน

เจ้าที่จับจังหวะเวลาเก่งที่สุด แพลตฟอร์มจริง ๆ เริ่มทำงานแล้ว: การขายล่วงหน้าโทเคนแพลตฟอร์ม ACT เสร็จสิ้นบนแพลตฟอร์มของตัวเอง วันนี้ (14 กันยายน) เพิ่งจบ เป้าหมาย 30,000 ดอลลาร์เต็มทั้งสองรอบ รอบ Architect FDV 50,000 ดอลลาร์ รอบ Public FDV 200,000 ดอลลาร์

สัญญา ACT ประกาศแล้ว (0x177b47be2782575284211A000EDA4112807288a5) การเปิดตัวอย่างเป็นทางการกำหนดวันที่ 16 กันยายน วันเปิดเมนเน็ต เปิดรับและคืนเงินพร้อมกัน เท่ากับขายโทเคนแพลตฟอร์มของตัวเองหมดหนึ่งรอบก่อนประตูเมนเน็ตเปิด

แต่การตรวจสอบโค้ดบนเชนแสดงว่า Owner ของสัญญายังคงสิทธิ์ถอนเงินฉุกเฉิน การขายล่วงหน้าเต็มแสดงว่าความร้อนแรงเป็นเรื่องจริง แต่ก่อนสละสิทธิ์ คำสัญญา "LP จะถูกล็อก" ก็เป็นแค่คำสัญญา

นอกจากนี้ หน้าก็มีความรู้สึกของการเขียนโค้ดด้วย AI (AI Coding) อยู่บ้าง...

เมื่อ盘点มาถึงตรงนี้ จะพบว่าเทรดและมูลค่าตลาดทั้งหมดในตอนนี้ เป็นการซ้อมใหญ่ที่เกิดขึ้นในสภาพแวดล้อมปิดโดยที่อยู่ไม่กี่ร้อยแห่งที่จ่ายส่วนเกินเข้ามา วันที่ 16 เปิดประตูคือการสอบจริง

เนื่องจากข้อจำกัดด้านความยาว ยังมีโปรเจกต์ดี ๆ บางส่วนที่来不及盘点เพิ่มเติม ปัจจุบันในชุมชนมีนักวิเคราะห์ทำสรุปไว้แล้ว ให้คะแนนแพลตฟอร์มเปิดตัวต่าง ๆ และเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการวิจัยการลงทุนของทุกคน

(ที่มาภาพ: @Nick_Researcher)

โดยรวมแล้ว สำหรับแพลตฟอร์มเหล่านี้ เราสามารถติดตามประเด็นต่อ ๆ ไปของโปรเจกต์เหล่านี้ได้:

ประการแรก ดูว่าแพลตฟอร์มเปิดตัวใดมีเทรดอิสระ "ที่ไม่ใช่โทเคนแพลตฟอร์ม" ก่อน

ปัจจุบันปริมาณของ Tolly, Warp, Archemist ผูกพันลึกกับโทเคนแพลตฟอร์มของตัวเอง ใครสามารถสร้าง meme ที่ไม่เกี่ยวกับโทเคนแพลตฟอร์มและมีการเปลี่ยนมือจากความร้อนแรงของตัวเองได้ก่อน ใครคือก๊อกน้ำที่แท้จริง

ประการที่สอง ดูการ兑现คำสัญญา

เมนเน็ตของ Flipt, การล็อก LP และการสละสิทธิ์ของ act.fun, "เจอกันวันที่ 16" ของ aka.fun คำพูดเหล่านี้จะถูกพิสูจน์หรือหักล้างภายใน 48 ชั่วโมง

ประการที่สาม เชน Arc เองจะล้มเหลวหรือไม่?

การเรียกกระบวนการระยะไกล (RPC) ทางการ explorer และ Uniswap เปิดให้สาธารณะจริงหรือไม่ USDC เข้าออกได้ราบรื่นหรือไม่ ล้วนเป็นสิ่งที่ไม่รู้ เราเห็นทีมมวยวัดกันมามากแล้ว แม้มีการรับรองจากสถาบันชั้นนำ แต่การทำงานจริงเป็นอย่างไรต้องดูวันนั้น

สุดท้ายขอเตือนตามปกติ: โปรเจกต์ทั้งหมดที่กล่าวถึงในบทความนี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นอย่างมาก สัญญาส่วนใหญ่ยังไม่ผ่านการตรวจสอบ ข้อมูลก่อนเมนเน็ตไม่ได้บ่งบอกประสิทธิภาพของเมนเน็ตสาธารณะ โปรเจกต์คริปโตมีความเสี่ยงสูงมาก โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเอง (DYOR)