คาดการณ์ CPI สหรัฐฯ ที่ 3.4% ท่ามกลางความเสี่ยงภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น

Truflation กล่าวในรายงานเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมว่า การอ่านค่า CPI เดือนกรกฎาคมที่อ่อนตัวลงนั้นมีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงานที่ลดลง มากกว่าการผ่อนคลายที่ชัดเจนของต้นทุนพื้นฐาน บริษัทคาดว่าการกลับตัวของราคาพลังงานที่ลดลงนั้น รวมถึงภาษีศุลกากรและราคาปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น จะส่งผลต่อการเปิดเผยข้อมูลของสำนักงานสถิติแรงงาน (BLS) ในวันศุกร์นี้

ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์และฉันทามติของตลาดยังคาดการณ์ CPI ทั่วไปรายปีที่ 3.4% และ CPI พื้นฐานที่ 2.4% อย่างไรก็ตาม ทั้งสองคาดว่าราคาทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนกรกฎาคม เมื่อเทียบกับประมาณการ 0.3% ของ Truflation การคาดการณ์ทั้งสามระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนอยู่ที่ 0.2%

CPI ทั่วไปเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน หลังจากลดลง 0.4% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่อัตรารายปีชะลอตัวจาก 3.5% เป็น 3.4% CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% ระหว่างเดือน และชะลอตัวจาก 2.6% เป็น 2.5% เมื่อเทียบรายปี

พลังงานทำให้ CPI ทั่วไปสูงกว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน

น้ำมันเบนซินเป็นแหล่งแรงกดดันใหม่ที่ชัดเจนที่สุดในข้อมูลเดือนสิงหาคมของ Truflation โดยเพิ่มขึ้น 3.4% จากเดือนกรกฎาคม และ 27.6% จากปีก่อนหน้า รายงานระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้มาจากราคาน้ำมันดิบที่สูง สต็อกเชื้อเพลิงที่ตึงตัว และกำลังการผลิตสำรองที่จำกัดของโรงกลั่น

ราคาน้ำมันเบนซินขายปลีกยังคงสูงกว่า 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน และขยับขึ้นเกิน 4.10 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนกันยายน ตามรายงาน Truflation กล่าวว่าราคาน้ำมันดิบและความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางอาจทำให้ผู้บริโภคไม่ได้รับการบรรเทาที่เป็นรูปธรรม เว้นแต่ราคาน้ำมันจะลดลงหรือสต็อกของสหรัฐฯ ฟื้นตัว

“เหตุผลหลักที่เงินเฟ้อทั่วไปสูงกว่าเงินเฟ้อพื้นฐานคือแรงกดดันใหม่จากพลังงาน” Oliver Rust หัวหน้าฝ่ายข้อมูลของ Truflation กล่าวกับ crypto.news

ราคาอาหารและเครื่องดื่มไม่มีแอลกอฮอล์เพิ่มขึ้นอีก 0.5% ในเดือนสิงหาคม และเพิ่มขึ้น 2.8% ตลอดทั้งปี ราคาอาหารนอกบ้านนำการเพิ่มขึ้นรายเดือน โดยเพิ่มขึ้น 0.7% เนื่องจากผู้ประกอบการส่งต่อต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับวัตถุดิบ ค่าจ้าง สาธารณูปโภค และอสังหาริมทรัพย์

ราคาของชำเพิ่มขึ้นช้าลง แม้ว่า Truflation กล่าวว่าอุปทานเนื้อวัวที่ตึงตัวและต้นทุนอาหารขายส่งที่สูงจำกัดการลดลง ราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นอาจเพิ่มค่าใช้จ่ายในการขนส่งและการกระจายสินค้า ซึ่งเป็นอีกแหล่งแรงกดดันด้านราคาอาหาร

เสื้อผ้าและการสื่อสารช่วยบรรเทาได้บ้าง ราคาเสื้อผ้าลดลง 1% ในเดือนสิงหาคม เนื่องจากผู้ค้าปลีกใช้ส่วนลดช่วงเปิดเทอมและปลายฤดูร้อน ขณะที่ราคาการสื่อสารลดลง 0.9% ท่ามกลางการแข่งขันระหว่างผู้ให้บริการมือถือและต้นทุนข้อมูลที่มีประสิทธิภาพลดลง

ต้นทุนบริการยังคงสูงแม้ CPI พื้นฐานลดลง

แม้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานคาดการณ์ไว้ที่ 2.4% แต่บริษัทบริการในสหรัฐฯ ยังคงรายงานต้นทุนการดำเนินงานที่สูง ดัชนีราคาบริการ ISM เพิ่มขึ้นจาก 70.3 เป็น 72.6 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022

Rust กล่าวว่าธุรกิจต่างๆ จ่ายเงินมากขึ้นสำหรับแรงงาน โลจิสติกส์ พลังงาน และความต้องการด้านการดำเนินงานอื่นๆ แต่การเพิ่มขึ้นไม่ได้ส่งผ่านโดยตรงไปยังราคาผู้บริโภค ผลผลิตได้ชดเชยแรงกดดันด้านค่าจ้างบางส่วนโดยช่วยให้บริษัทผลิตได้มากขึ้นต่อชั่วโมงการทำงาน

“แม้ว่าค่าตอบแทนอาจเติบโตประมาณ 3.5%–4.0% แต่การเติบโตของผลผลิตประมาณ 2.0%–2.5% หมายความว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนแรงงานต่อหน่วยผลผลิตอาจใกล้เคียง 1%–2%” Rust กล่าว

เทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ได้ปรับปรุงผลผลิตต่อคนงานในบางอุตสาหกรรม เขากล่าวเสริม ซึ่งลดผลกระทบด้านเงินเฟ้อจากค่าจ้างที่สูงขึ้น Truflation จึงคาดว่าเงินเฟ้อภาคบริการจะยังคงอยู่ต่อเนื่องมากกว่าที่จะเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ที่อยู่อาศัยให้ภาพที่หลากหลาย มาตรวัดของ Truflation เพิ่มขึ้น 0.15% ในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงต่ำกว่าปีก่อนหน้า 2.32% เงินเฟ้อค่าเช่าเพิ่มขึ้นเนื่องจากอุปทานของอพาร์ตเมนต์ที่สร้างใหม่เริ่มชะลอตัว ขณะที่อัตราดอกเบี้ยจำนองที่สูงยังคงจำกัดการซื้อบ้านและธุรกรรม

ราคาที่อยู่อาศัยที่มีเจ้าของยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความสามารถในการซื้อที่อ่อนแอ รายการที่อยู่อาศัยที่สูงขึ้น และการลดราคา ส่วนลดค่าเช่ายังคงพบได้บ่อย โดยเฉพาะในตลาดแถบ Sun Belt แม้ว่ารายงานกล่าวว่าการก่อสร้างที่ช้าลงอาจทำให้ค่าเช่าที่ประกาศเพิ่มขึ้นเร็วกว่าค่าเช่าที่แท้จริง

ภาษีศุลกากรเพิ่มความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อสินค้าที่สูงขึ้น

ต้นทุนที่เข้าสู่ห่วงโซ่การผลิตสูงกว่าเงินเฟ้อสินค้าอุปโภคบริโภคมาก ราคาผู้ผลิตสินค้าเพิ่มขึ้น 6.5% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ PPI สินค้าพื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 4.9%

ราคานำเข้าที่ไม่ใช่เชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนกรกฎาคม และ 4.5% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 สินค้าทุนนำเข้าเพิ่มขึ้น 0.9% สำหรับเดือนนี้ สินค้าจากจีนเพิ่มขึ้น 0.8% และราคายานพาหนะและชิ้นส่วนนำเข้าเพิ่มขึ้น 0.2%

ผู้ผลิตยังเผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบที่สูง ดัชนีราคาการผลิต ISM อยู่ที่ 71.1 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งขยายช่วงเวลาที่ราคาเพิ่มขึ้นเป็น 23 เดือนติดต่อกัน Truflation เชื่อมโยงแรงกดดันกับเหล็ก อลูมิเนียม ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม สินค้านำเข้า และภาษีศุลกากร

อัตราภาษีศุลกากรตามกฎหมายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 11% ในเดือนสิงหาคม และมีกำหนดเพิ่มขึ้นเป็น 11.8% ภายในสิ้นปี ตามรายงาน Truflation กล่าวว่าผู้นำเข้าอาจชะลอผลกระทบต่อผู้บริโภคโดยยอมรับอัตรากำไรที่ลดลง ขายสินค้าคงคลังที่ซื้อก่อนการเพิ่มภาษี เปลี่ยนซัพพลายเออร์ หรือเจรจาราคาที่ต่ำลง

เมื่อสินค้าคงคลังเก่าถูกแทนที่ Rust คาดว่าต้นทุนที่สูงขึ้นจะเข้าสู่ราคาขายปลีกมากขึ้น การวิเคราะห์ของ Truflation พบว่าอัตราภาษีศุลกากรที่มีประสิทธิภาพมีความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งที่สุดกับเงินเฟ้อสินค้าพื้นฐานเมื่อภาษีนำหน้าราคาประมาณสี่เดือน

นโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว รายงานเมื่อวันที่ 4 ก.ย. เกี่ยวกับนโยบายการค้าระบุว่า การประกาศภาษีศุลกากรก่อนหน้านี้ครอบคลุมคู่ค้า 60 ราย ทำให้ Bitcoin ร่วงลงต่ำกว่า 65,000 ดอลลาร์ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นและสถานะซื้อที่มีเลเวอเรจดูดซับการชำระบัญชีคริปโตส่วนใหญ่

ข้อมูล Truflation นำหน้า CPI ของ BLS 41 วัน

เพื่อสร้างมาตรวัดเงินเฟ้อสหรัฐฯ Truflation รวบรวมการสังเกตราคามากกว่า 15 ล้านรายการจากพันธมิตรข้อมูลกว่า 40 ราย บริษัทจับคู่การสังเกตเข้ากับหมวดการใช้จ่ายของ BLS แล้วใช้น้ำหนักที่ใช้ใน CPI อย่างเป็นทางการ

ดัชนีที่ได้ทำหน้าที่เป็นข้อมูลนำเข้าสำหรับแบบจำลองการคาดการณ์ CPI ของ BLS ตามที่ Rust กล่าว ข้อมูลของบริษัทนำหน้าการเคลื่อนไหวของ CPI อย่างเป็นทางการประมาณ 41 วัน หรือประมาณหกสัปดาห์

ตั้งแต่ปี 2011 มาตรวัดของ Truflation และ CPI ของ BLS มีค่าสหสัมพันธ์ที่ 0.955 การเลื่อนข้อมูลของ Truflation ไปข้างหน้า 41 วันเพิ่มค่าสหสัมพันธ์เป็น 0.962 แม้ว่า Rust กล่าวว่าช่วงเวลานำที่แน่นอนแตกต่างกันไปตามสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อและหมวดการใช้จ่าย

นับตั้งแต่บริษัทเริ่มเผยแพร่การคาดการณ์ CPI ของ BLS การประมาณการของบริษัทมีความเบี่ยงเบนสัมบูรณ์เฉลี่ย 0.09 จุดเปอร์เซ็นต์จากการเปิดเผยของรัฐบาลในที่สุด Rust กล่าว

การอ่านค่าเดือนสิงหาคมยังมีอิทธิพลต่อความคาดหวังสำหรับการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ วันที่ 15–16 ก.ย. รายงานตลาด Bitcoin ล่าสุดพบว่า BTC ร่วงลงต่ำกว่า 78,000 ดอลลาร์ เนื่องจากเงินเฟ้อผู้ผลิตที่ร้อนแรงขึ้นและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง

เงินเฟ้อผู้ผลิตทั่วไปเดือนสิงหาคมแตะ 5.4% สูงกว่าการคาดการณ์ 5.3% เล็กน้อย ขณะที่ PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ข้อมูล CME FedWatch ที่อ้างถึงในรายงานระบุความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดในเดือนกันยายนที่ประมาณ 60%

Truflation คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 3.3%–3.4% ในไตรมาสนี้ โดยการอ่านค่ารายเดือนอยู่ระหว่างประมาณ 0.2% ถึง 0.4% ภายในสิ้นปี บริษัทคาดการณ์ว่าอาจลดลงสู่ช่วง 2.8%–3.2% หากราคาพลังงานผ่อนคลาย การชะลอตัวของเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยยังคงดำเนินต่อไป และธุรกิจส่งต่อต้นทุนสินค้าที่สูงขึ้นให้ผู้บริโภคอย่างค่อยเป็นค่อยไป

Christopher Waller ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวก่อนรายงานการจ้างงานว่า การเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อครั้งต่อไปจะมีน้ำหนักอย่างมากในการตัดสินใจของเขาในเดือนกันยายน BLS มีกำหนดเผยแพร่ข้อมูล CPI เดือนสิงหาคมในวันที่ 11 ก.ย. ห้าวันก่อนที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) จะประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย