ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 ปี ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค

ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 6 ปี ตามงานวิจัยใหม่จาก Bitwise Asset Management ค่าสหสัมพันธ์แบบเคลื่อนที่ 90 วันระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองปรับตัวขึ้นสู่ระดับแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจยุคโรคระบาดได้ปรับโฉมตลาดโลก

Bitwise ระบุว่า การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งสัญญาณถึงมุมมองของนักลงทุนที่มีต่อ Bitcoin ที่เปลี่ยนไป โดยขยับเข้าใกล้บทบาทดั้งเดิมของทองคำในฐานะสินทรัพย์รักษามูลค่าในช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคเผชิญความตึงเครียด

ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำแตะจุดสูงสุดในรอบ 6 ปี

Bitwise ติดตามความสัมพันธ์ดังกล่าวโดยใช้ข้อมูลจาก Bloomberg ตั้งแต่เดือนเมษายน 2015 ถึงสิงหาคม 2026 ค่าที่อ่านได้ในปัจจุบันตรงกับระดับที่เคยเห็นครั้งล่าสุดในช่วงยุคมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากโควิด-19 ซึ่งช่วงก่อนหน้านั้นก็มีการแทรกแซงตลาดการเงินอย่างหนักจากภาครัฐเช่นกัน

เดือนสิงหาคมเป็นจุดเปลี่ยนของความสัมพันธ์นี้ สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ตลาดพันธบัตร หลังจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีและ 30 ปีปรับตัวสูงขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวจุดกระแสความกังวลเกี่ยวกับการกดทับทางการเงินและการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน

Bitcoin ปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024 หลังการแทรกแซงดังกล่าว โดยพุ่งขึ้น 22.4% ส่วนทองคำปรับขึ้นประมาณ 5% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่หุ้นปรับตัวลง Bitwise ระบุว่า สินทรัพย์ทั้งสองเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ

ปัจจัยขับเคลื่อนความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับทองคำ

บัญชีทางการของ Bitwise ได้แชร์ข้อค้นพบดังกล่าว โดยระบุว่า เมื่อปัจจัยมหภาคครองพื้นที่ข่าว นักลงทุนมักเลิกเลือกอย่างใดอย่างหนึ่งระหว่างทองคำกับ Bitcoin แต่ผู้จัดสรรสินทรัพย์จำนวนมากกลับซื้อทั้งสองอย่างพร้อมกัน

อังเดร ดราโกช ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยประจำยุโรปของบริษัทเป็นผู้เขียนบทวิเคราะห์นี้ เขาชี้ว่า ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ Nasdaq-100 ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปี แนวโน้มดังกล่าวทำให้ข้อโต้แย้งที่ว่า Bitcoin เป็นเพียงสินทรัพย์ที่เคลื่อนไหวตามความเชื่อมั่นของหุ้นเทคฯ อ่อนแรงลง

Bitcoin ยังคงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ Bitwise อธิบายว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์มักสอดคล้องกับความแข็งแกร่งของ Bitcoin ซึ่งเป็นรูปแบบที่ทองคำแสดงให้เห็นมานานหลายทศวรรษในช่วงที่สกุลเงินเผชิญแรงกดดัน

เหตุใดจุดสูงสุดในรอบ 6 ปีจึงสำคัญต่อนักลงทุน

Bitwise เตือนว่า Bitcoin และทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่แตกต่างกัน แม้จะมีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดขึ้นในช่วงนี้ ทองคำทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์รักษามูลค่ามานานหลายพันปี ขณะที่ Bitcoin ถูกสร้างขึ้นมาไม่ถึงสองทศวรรษ

อย่างไรก็ตาม บริษัทให้เหตุผลว่า ความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจมหภาคตึงเครียดนั้นมีความหมาย เนื่องจากมูลค่าตลาดของทองคำอยู่ที่เกือบ 30 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสร้างขึ้นโดยธนาคารกลางและผู้จัดสรรสินทรัพย์สถาบันมาหลายชั่วอายุคน

หาก Bitcoin ยังคงเคลื่อนเข้าสู่หมวดหมู่นี้ Bitwise ชี้ว่า ในที่สุด Bitcoin อาจถูกประเมินมูลค่าเทียบกับฐานเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นมาก ซึ่งจะถือเป็นการเปลี่ยนผ่านจากการประเมินมูลค่าแบบสินทรัพย์เสี่ยงสไตล์เงินร่วมลงทุน ไปสู่สิ่งที่ใกล้เคียงกับเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้านมหภาคมากขึ้น