ศึก HIP-4 เริ่มแล้ว ใครจะกลายเป็น trade.xyz รายใหม่?

ต้นฉบับ | Odaily News (@OdailyChina)

ผู้เขียน | Azuma (@azuma_eth)

เมื่อวันที่ 29 สิงหาคม Outcome โปรเจกต์ตลาดพยากรณ์ในระบบนิเวศ Hyperliquid ประกาศอย่างเป็นทางการว่า ได้เสร็จสิ้นการปรับใช้บนเมนเน็ต Hyperliquid ในฐานะโปรเจกต์ HIP-4 Builder แบบไม่ต้องขออนุญาตรายแรก — เพื่อให้ได้สิทธิ์นี้ ทีม Outcome ได้วางเดิมพัน HYPE จำนวน 500,000 เหรียญเป็นหลักประกัน ซึ่งในขณะนั้นมีมูลค่าประมาณ 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

การเปิดตัวของ Outcome หมายความว่า Hyperliquid ได้เริ่มต้นอย่างเป็นทางการของการปรับใช้ HIP-4 แบบไม่ต้องขออนุญาต และยังหมายความว่าการขยายตลาดพยากรณ์ของ Hyperliquid ได้เข้าสู่ยุค Builder อย่างเป็นทางการแล้ว

ท่ามกลางแพลตฟอร์มชั้นนำอย่าง Kalshi และ Polymarket ที่ครองส่วนแบ่งผู้ใช้และการรับรู้ของตลาดไปมากแล้ว Hyperliquid คงยากที่จะไล่ตามทันด้วยการสร้างตลาดเองเพียงไม่กี่แห่ง เส้นทางที่เลือกคือการเปิดโครงสร้างพื้นฐานที่ตนเองถนัดที่สุด ได้แก่ การซื้อขายบนเชน สมุดคำสั่งซื้อ หลักประกัน และการชำระราคา ให้ทีมบุคคลที่สามในระบบนิเวศเป็นผู้หาผู้ใช้ ดำเนินการผลิตภัณฑ์ และสร้างตลาด

นี่คือเส้นทางที่ HIP-3 เคยใช้มาแล้ว ปัจจุบัน ตลาดแบบกำหนดเองที่สร้างโดย Builder บุคคลที่สามได้กลายเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศ Hyperliquid และ trade.xyz ก็เป็นหนึ่งในกรณีความสำเร็จที่โดดเด่นที่สุด

ตอนนี้คำถามเดียวกันก็เกิดขึ้นกับ HIP-4 — เมื่อ Hyperliquid เปิดเวทีตลาดพยากรณ์ให้ผู้เล่นบุคคลที่สาม ใครจะหาผู้ใช้ได้ก่อน สร้างสภาพคล่อง และกลายเป็น trade.xyz เวอร์ชันตลาดพยากรณ์ในที่สุด?

นอกจาก Outcome ที่เปิดตัวไปก่อนแล้ว ทีมอย่าง Unit, Skew และ trade.xyz ต่างก็แสดงท่าทีหรือเริ่มวางแผน HIP-4 แล้ว การแย่งชิงจุดเริ่มต้น สภาพคล่อง และผู้ใช้ของ Hyperliquid ได้เริ่มขึ้นแล้ว

HIP-4 คืออะไร? (ข้ามได้ถ้าคุ้นเคย)

โดยสรุป HIP-4 คือกลไก "ตลาดผลลัพธ์" (Outcome Markets) ที่ Hyperliquid เปิดตัว ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในอนาคต

ยกตัวอย่างตลาดไบนารีที่ง่ายที่สุด ผู้ใช้สามารถซื้อขายว่า "เหตุการณ์หนึ่งจะเกิดขึ้นหรือไม่" หากผลลัพธ์สุดท้ายคือ "ใช่" สัญญาจะชำระที่ 1 หากผลลัพธ์คือ "ไม่" จะชำระที่ 0 — ตลาดชุดแรกที่เปิดบนเมนเน็ต Hyperliquid ก่อนหน้านี้คือสัญญาไบนารีรายวันที่เกี่ยวข้องกับราคา BTC ผู้ใช้สามารถซื้อขายว่า ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง BTC จะสูงกว่าราคาที่กำหนดหรือไม่

จากรูปแบบผลิตภัณฑ์ HIP-4 จึงรองรับสถานการณ์การซื้อขายจำนวนมาก เช่น ตลาดพยากรณ์และไบนารีออปชันได้อย่างเป็นธรรมชาติ แต่ความแตกต่างสำคัญประการหนึ่งจากแพลตฟอร์มอย่าง Polymarket คือ HIP-4 ไม่ได้พยายามสร้างตลาดพยากรณ์แยกต่างหาก แต่สร้างบนโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย HyperCore ของ Hyperliquid โดยตรง ใช้ระบบการซื้อขายและชำระราคาพื้นฐานร่วมกับสปอตและสัญญาถาวรที่มีอยู่

และการปรับใช้แบบไม่ต้องขออนุญาตคือการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในระยะต่อไปของ HIP-4 ในอนาคต ผู้ตรวจสอบไม่จำเป็นต้องตรวจสอบตลาดเหตุการณ์แต่ละแห่งทีละรายการอีกต่อไป แต่จะอนุมัติเทมเพลตมาตรฐานก่อน จากนั้น Builder บุคคลที่สามสามารถสร้างตลาดเฉพาะภายในกรอบเทมเพลตเหล่านี้ และแบ่งรายได้ค่าธรรมเนียมกับ Hyperliquid เพื่อแลกกับสิทธิ์นี้ ผู้ปรับใช้ต้องวางเดิมพัน HYPE 500,000 เหรียญ (เท่ากับ HIP-3) และต้องล็อกไว้ 6 เดือน พร้อมรับผิดชอบต่อการดำเนินงานและการชำระราคาของตลาด

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Hyperliquid ไม่ได้ต้องการเป็น Polymarket รายต่อไปเพียงอย่างเดียว แต่更像是การสร้างโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายชั้นล่างสำหรับตลาดพยากรณ์ แล้วให้ทีมต่าง ๆ แข่งขันกันบนโครงสร้างพื้นฐานเดียวกัน

HIP-3 ได้พิสูจน์แล้วว่าโมเดลนี้สามารถสร้าง trade.xyz ขึ้นมาได้ ถึงคราวของ HIP-4 แล้ว Builder รายใหม่ ๆ ก็เริ่มทยอยเข้าสู่สนาม

Outcome: ชิงลงมือก่อน

ในฐานะตลาดแรกที่ปรับใช้เสร็จ Outcome เป็นผู้เล่นที่ก้าวหน้าเร็วที่สุดในระบบนิเวศ HIP-4 อย่างชัดเจน

ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีนี้ Outcome เคยประกาศต่อสาธารณะว่าได้รวบรวม HYPE 500,000 เหรียญด้วยตนเอง และหลังจากการเปิดการปรับใช้ HIP-4 แบบไม่ต้องขออนุญาตครั้งนี้ ก็ประกาศอย่างรวดเร็วว่าเป็นทีมแรกที่ปรับใช้ตลาดบนเมนเน็ต ตามคำอธิบายของทีม Outcome HYPE 500,000 เหรียญนี้ถูกวางเป็นหลักประกัน เพื่อให้การรับประกันทางเศรษฐกิจมากกว่า 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐแก่ความสมบูรณ์ของตลาด

จากทิศทางผลิตภัณฑ์ แผนปัจจุบันของ Outcome ครอบคลุมสกุลเงินดิจิทัล หุ้น ดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ และกีฬา ปัจจุบันเปิดเหตุการณ์พยากรณ์แล้ว 28 รายการ มียอดซื้อขายสะสม 1.16 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 2 วันหลังเปิดตัว เพื่อแย่งชิงสภาพคล่องช่วงแรก Outcome ยังเปิดตัวโปรแกรมรางวัลการซื้อขายมูลค่ารวมกว่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

สรุปสั้น ๆ ข้อได้เปรียบใหญ่ที่สุดของ Outcome คือการเริ่มก่อน — ไม่ต้องอธิบายให้ตลาดฟังอีกต่อไปว่า "กำลังเตรียมทำอะไร" แต่เข้าสู่ขั้นตอนการดำเนินงานจริงก่อนแล้ว

อย่างไรก็ตาม "รายแรก" ไม่ได้หมายความว่าจะประสบความสำเร็จที่สุดเสมอไป ความยากที่แท้จริงของตลาดพยากรณ์ไม่ใช่แค่การปรับใช้สัญญา แต่คือการสร้างตลาดที่มีมูลค่าการซื้อขายอย่างต่อเนื่อง และแก้ปัญหาสภาพคล่อง การหาผู้ใช้ และการเข้าถึงตลาด สิ่งที่ Outcome ต้องพิสูจน์ต่อไปคือ จะเปลี่ยนป้าย "ผู้เริ่มก่อน" ให้เป็นข้อได้เปรียบด้านขนาดที่แท้จริงได้หรือไม่

Skew: โปรเจกต์ที่สองที่เปิดตัว

หลังจาก Outcome โปรเจกต์ HIP-4 Builder อีกรายคือ Skew ก็ได้ปรับใช้สัญญาเหตุการณ์แรกบนเมนเน็ต Hyperliquid เช้าวันนี้

ข้อได้เปรียบใหญ่ที่สุดของ Skew คือได้ร่วมมือกับ Hyperion DeFi บริษัทจดทะเบียนในตลาด Nasdaq ซึ่งจะจัดหา HYPE 500,000 เหรียญให้เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการวางเดิมพัน ที่น่าสนใจคือ ทิศทางความร่วมมือระหว่าง Hyperion DeFi และ Skew ในเดือนกรกฎาคมยังเป็น HIP-3 เพื่อสร้างตลาดสัญญาถาวรสำหรับลูกค้าสถาบัน แต่ต่อมาในเดือนสิงหาคมได้เปลี่ยนไปเป็น HIP-4 อย่างรวดเร็ว

ตามการเปิดเผยของ Skew บนโซเชียลมีเดียอย่างเป็นทางการ โปรเจกต์นี้เคยเปิดให้ลงทะเบียนสิทธิ์ทดสอบแล้ว ณ วันที่ 6 สิงหาคม มีผู้ใช้ไม่ซ้ำกันมากกว่า 40,000 รายลงทะเบียนขอสิทธิ์ทดสอบแบบส่วนตัวของ Skew

แม้ผู้ลงทะเบียนทดสอบ 40,000 รายนี้ไม่สามารถแทนผู้ใช้ที่ใช้งานจริงได้ทั้งหมด และอัตราการแปลงจริงยังต้องรอดู แต่ก็อย่างน้อยแสดงให้เห็นว่า Skew ได้สะสมความต้องการที่อาจเกิดขึ้นไว้จำนวนหนึ่งก่อนเปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการ

trade.xyz: แชมป์เก่าก็ลงสนามด้วย

trade.xyz คือผู้เล่นที่พิเศษที่สุดในการแข่งขันครั้งนี้ คำถามที่บทความนี้ตั้งไว้คือ "ใครจะกลายเป็น trade.xyz รายใหม่" แต่ที่น่าสนใจคือ ทีมพัฒนา trade.xyz อย่าง Unit Labs ก็ถูกตลาดมองว่าเป็นผู้เข้าร่วม HIP-4 ที่มีศักยภาพเช่นกัน

การเฝ้าติดตามของชุมชนพบว่า ช่วงนี้ Unit Labs ได้ซื้อ HYPE เพิ่มจำนวนมากก่อน จากนั้นจึงปรับโครงสร้างการวางเดิมพัน HYPE ในขนาดจำนวนเต็มที่อ่อนไหวคือ "500,000 เหรียญ":

• เริ่มจากที่อยู่ที่ปรับใช้ trade.xyz HIP-3 ถอน HYPE 500,000 เหรียญจากโหนดผู้ตรวจสอบ Infinitefield และวางเดิมพันไปยังโหนดผู้ตรวจสอบ Hyperliquid Strategies × Unit
• จากนั้น ที่อยู่ดังกล่าวได้ยกเลิกการวางเดิมพัน HYPE อีก 500,000 เหรียญ (รวมกันพอดี 1,000,000 เหรียญ HYPE) โทเค็นนี้ต้องเข้าบัญชีในวันที่ 5 กันยายน

เนื่องจากการเริ่ม HIP-4 ต้องวางเดิมพัน HYPE 500,000 เหรียญ และหากผู้ปรับใช้เคยปรับใช้ HIP-3 มาก่อน ก็ต้องใช้ HYPE อีก 500,000 เหรียญ เมื่อพิจารณาความเคลื่อนไหวบนเชนข้างต้น Unit Labs น่าจะเล็งเป้า HIP-4 แต่ยังไม่แน่ชัดว่า HIP-4 ใหม่จะใช้ชื่อ trade.xyz หรือไม่ (มีแนวโน้มใช้ unit.xyz มากกว่า)

trade.xyz เป็นหนึ่งในกรณีความสำเร็จที่สุดของโมเดล HIP-3 อยู่แล้ว Unit Labs ได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานชั้นล่างของ Hyperliquid ให้เป็นผลิตภัณฑ์การซื้อขายที่มีคนใช้จริง

หาก HIP-4 คือการจำลองโมเดลความสำเร็จของ HIP-3 trade.xyz และ Unit Labs ก็มีประสบการณ์และฐานผู้ใช้ที่成熟ที่สุดอย่างชัดเจน ธุรกิจหุ้น ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีอยู่ของ trade.xyz ยังสามารถสร้างความร่วมมือกับตลาดเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องได้โดยธรรมชาติ — ผู้ซื้อขายที่ซื้อขายสินทรัพย์หนึ่งอาจต้องการซื้อขายตลาดผลลัพธ์ที่เกี่ยวข้องกับรายงานผลประกอบการ การทะลุราคา หรือเหตุการณ์มหภาคด้วย

แต่จนถึงขณะนี้ ยังต้องติดตามแผนผลิตภัณฑ์และความคืบหน้าการปรับใช้ HIP-4 ของ Unit Labs ต่อไป เมื่อเทียบกับ Outcome และ Skew ที่เปิดตัวแล้ว ข้อได้เปรียบใหญ่ที่สุดของพวกเขาคือ "เคยชนะมาแล้วครั้งหนึ่ง" แต่การจะทุ่มเทเต็มที่กับการแข่งขันใหม่นี้หรือไม่ ยังเป็นกุญแจสำคัญที่จะตัดสินว่าพวกเขาจะเป็นผู้ชนะได้หรือไม่

ศึกเพิ่งเริ่มต้น

จาก Outcome ถึง Skew และ trade.xyz (Unit Labs) ที่คาดว่ากำลังเตรียมเข้าสู่สนาม Builder ชุดแรกของ HIP-4 เริ่มปรากฏตัวแล้ว แต่เมื่อดูจากปัจจุบัน การแข่งขันนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นอย่างมาก

สองโปรเจกต์ที่ปรับใช้เสร็จแล้วเพิ่งเริ่มต้น จำนวนตลาด ปริมาณการซื้อขาย และขนาดผู้ใช้ยังค่อนข้างจำกัด ส่วนรูปแบบผลิตภัณฑ์เฉพาะของ trade.xyz (Unit Labs) ยังไม่เปิดเผยด้วยซ้ำ การตัดสินว่าใครจะชนะในที่สุดยังเร็วเกินไป และ HIP-4 จะจำลองประสบการณ์ความสำเร็จของ HIP-3 ได้หรือไม่ก็ยังไม่มีคำตอบ

แต่เพราะยังอยู่ในช่วงต้น พื้นที่ที่ HIP-4 เหลือให้ Builder จึงยังกว้างใหญ่ ตลาดพยากรณ์เป็นสนามที่ใหญ่พอ ตั้งแต่สินทรัพย์การเงิน ข้อมูลมหภาค ไปจนถึงกีฬาและข่าวด่วน ตามทฤษฎีแล้ว เหตุการณ์เกือบทุกอย่างที่มีผลลัพธ์ชัดเจนสามารถกลายเป็นตลาดซื้อขายได้ Hyperliquid มอบโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายและชำระราคาที่เป็นหนึ่งเดียว สิ่งที่ Builder ต้องแข่งขันจริง ๆ คือการออกแบบตลาด หาผู้ใช้ และแก้ปัญหาสภาพคล่อง

นี่คือความท้าทายใหญ่ที่สุดของ HIP-4 ต่อไป การเปิดการปรับใช้เองไม่เท่ากับความสำเร็จ ตลาดพยากรณ์จะเดินหน้าได้หรือไม่ ยังขึ้นอยู่กับว่ามีผู้ซื้อขายมากพอ愿意เข้าร่วมหรือไม่ และผู้ซื้อผู้ขายสามารถให้สภาพคล่องได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่ ยิ่งมีตลาดมาก ก็อาจหมายความว่าสภาพคล่องถูกกระจายออกไปอีก การหาสมดุลระหว่าง "สร้างตลาดใหม่อย่างรวดเร็ว" กับ "รวมสภาพคล่องที่มีจำกัด" จะเป็นปัญหาที่ Builder ทุกรายต้องเผชิญ

HIP-3 ได้พิสูจน์แล้วว่าโมเดลแบบไม่ต้องขออนุญาตของ Hyperliquid สามารถสร้างกรณีความสำเร็จอย่าง trade.xyz ได้จริง วันนี้ สนาม HIP-4 เพิ่งเปิด ใครจะกลายเป็น trade.xyz เวอร์ชันตลาดพยากรณ์? ยังไม่มีคำตอบ — แต่ที่แน่ชัดคือ เมื่อ Builder เข้าสู่สนามมากขึ้นเรื่อย ๆ สิ่งที่ Hyperliquid ต้องแย่งชิงในครั้งนี้ ไม่ใช่แค่ตลาดสัญญาถาวรอีกต่อไป แต่เป็นตลาด "ซื้อขายทุกสิ่ง" ที่กว้างกว่า