Hyperliquid กำลังจะมี Layer2 เช่นกัน Elysium คืออะไร?

เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม ราคา HYPE ทะลุ 80 ดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์อีกครั้ง เงินทุนและความสนใจกลับมาที่ Hyperliquid และ HyperEVM ก็ได้เห็นตลาดมีมที่รอคอยมานาน เป้าหมายมูลค่าตลาดสูงสองตัวคือ egg และ joff ปรากฏขึ้น

ความร้อนแรงมาเร็วและหายไปเร็วยิ่งกว่า

นี่เกือบจะกลายเป็นสคริปต์ตายตัวสำหรับมีมบน HyperEVM ในช่วงฤดูมีมรอบแรกเมื่อเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว มูลค่าตลาดของ BUDDY เคยแตะ 35 ล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้นก็ยากที่จะหาเป้าหมายที่รักษาโมเมนตัมได้ HyperEVM ไม่เคยขาดนักลงทุนรายย่อยที่พร้อมเดิมพัน สิ่งที่ขาดคือโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายที่สามารถรองรับอุปสงค์เก็งกำไรนี้ได้

HyperEVM ใช้สถาปัตยกรรมบล็อกคู่ เชื่อมต่อกับ HyperCore แต่ทิ้งความซับซ้อนให้กับนักพัฒนาและเทรดเดอร์ ในช่วงที่เครือข่ายแออัด ค่าแก๊สสำหรับการแลกเปลี่ยนง่ายๆ อาจเกิน 10 ดอลลาร์ และในกรณีรุนแรงอาจถึง 20 ดอลลาร์ หลังจากออกเหรียญใหม่แล้ว ต้องหา AMM สภาพคล่องสปอต และตลาดสัญญาถาวรแยกกัน ไม่มีแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็นแบบรวมบน HyperEVM ที่เชื่อมต่อขั้นตอนเหล่านี้

Kinetiq มองเห็นช่องว่างนี้ ในฐานะโปรโตคอลการสเตกสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุดบน Hyperliquid ได้ประกาศเปิดตัว Elysium ซึ่งเป็น L2 ของ Hyperliquid หลังจากการประกาศ การถกเถียงเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า KNTQ ใหม่ การจับมูลค่า HYPE และการย้ายแอปพลิเคชันใหม่ก็แพร่กระจายอย่างรวดเร็วในชุมชน

จากโปรโตคอลการสเตกสู่โครงสร้างพื้นฐานของ Hyperliquid

Kinetiq แก้ปัญหาสภาพคล่องหลังจากการสเตก HYPE ในตอนแรก ผู้ใช้สเตก HYPE กับโปรโตคอลและได้รับ kHYPE ซึ่งสามารถนำไปใช้ในการให้กู้ยืม กลยุทธ์ผลตอบแทน และสถานการณ์ DeFi อื่นๆ ทำให้สินทรัพย์เดียวกันทำหน้าที่ทั้งการสเตกและสภาพคล่องได้พร้อมกัน

ปัจจุบัน TVL ของ Kinetiq อยู่ที่ประมาณ 1.214 พันล้านดอลลาร์ นอกจาก kHYPE แล้ว Kinetiq ยังเปิดตัวผลิตภัณฑ์เช่น Earn, kmHYPE, Launch และ Markets

ตามการออกแบบที่ Kinetiq เปิดเผย Elysium จะยังคงใช้ HYPE เป็นค่าแก๊ส ผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องซื้อสินทรัพย์ฐานอื่นเพื่อเข้าสู่เครือข่ายใหม่ และอุปสงค์การซื้อขายที่เกิดจาก Elysium จะเพิ่มกรณีการใช้งานสำหรับ HYPE โดยตรง

ประสิทธิภาพคือการเปลี่ยนแปลงชั้นแรก Kinetiq อ้างว่าความเร็วบล็อกและปริมาณงาน ณ การเปิดตัว Elysium จะสูงกว่า HyperEVM หลายลำดับความสำคัญ โดยมีเป้าหมายระยะยาวในการนำเวลาบล็อกเข้าใกล้ HyperCore เห็นได้ชัดว่า Kinetiq ตั้งใจสร้างสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่อนุญาตให้มีการซื้อขายสปอตความถี่สูง การทำตลาดอัตโนมัติ และแอปพลิเคชันที่ต้องการการอัปเดตสถานะอย่างต่อเนื่อง

ส่วนที่สำคัญกว่าคือการเชื่อมต่อระหว่าง Elysium และ HyperCore

สัญญา precompiled L1 Read ที่มีอยู่บน HyperEVM อนุญาตให้สัญญาอัจฉริยะอ่านข้อมูล HyperCore แต่ข้อมูลสมุดคำสั่งที่มองเห็นได้ส่วนใหญ่เป็นราคาเสนอซื้อและเสนอขายที่ดีที่สุด Elysium วางแผนที่จะแปลง L1 Read เพื่อให้นักพัฒนาได้รับความลึกของตลาดที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นและราคาสดที่ใกล้กับยอดบล็อก

สำหรับเทรดเดอร์ทั่วไป นี่เป็นเพียงการอ่านระดับสมุดคำสั่งเพิ่มขึ้นไม่กี่ระดับ สำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง ความหมายแตกต่างอย่างสิ้นเชิง พวกเขาสามารถเสนอราคาอย่างต่อเนื่องใน AMM ของ Elysium ในขณะที่อ่านความลึกและราคาของ HyperCore เพื่อทำการป้องกันความเสี่ยง

Kinetiq มองว่า Prop AMM (AMM ที่ใช้เงินทุนของ market maker มืออาชีพ) เป็นแอปพลิเคชันประเภทแรกที่ Elysium ต้องดึงดูด AMM ประเภทนี้ใช้เงินทุนของตนเองจากผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพในการเสนอราคา และมีความไวสูงต่อความหน่วงและประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยง ตามข้อมูลที่ Kinetiq เปิดเผย ปริมาณสปอตที่จัดการโดย Prop AMM บน Solana สูงกว่าบน HyperCore มานานแล้ว Elysium ตั้งเป้าที่จะจำลองอุปสงค์การซื้อขายสปอตส่วนนี้ที่ Hyperliquid พลาดไป

การปรับโครงสร้างวงจรชีวิตของโทเค็น

ข้อบกพร่องปัจจุบันของ Hyperliquid ในการซื้อขายสปอตนั้นไกลเกินกว่าความเร็วในการซื้อขาย

ในการออกสินทรัพย์สปอตบน HyperCore ต้องเข้าร่วมการประมูล Ticker และสร้างสมุดคำสั่งใหม่ เมื่อออกโทเค็นบน HyperEVM นักพัฒนาต้องหาแพลตฟอร์มเปิดตัว AMM และผู้ดูแลสภาพคล่องด้วยตนเอง แม้ว่าเหรียญใหม่จะได้รับความสนใจในระยะสั้น แต่ก็ยากที่จะส่งสภาพคล่องนี้เข้าสู่ HyperCore ต่อไป สปอตและสัญญาถาวรดูเหมือนจะอยู่ในระบบนิเวศเดียวกัน แต่จริงๆ แล้วเดินตามเส้นทางที่แยกจากกันสองทาง

Elysium เสนอไปป์ไลน์ที่สมบูรณ์: เหรียญใหม่ถูกสร้างขึ้นบน Elysium ก่อน โดยทำการเริ่มต้นแบบเย็นผ่าน AMM แบบ long-tail หลังจากสภาพคล่องขยายตัว พวกมันเข้าสู่ Prop AMM จากนั้นจึงสร้างสมุดคำสั่งสปอต HyperCore และสุดท้ายตลาดสัญญาถาวรเปิดตัวด้วย HIP-3 (ข้อเสนอการปรับปรุง Hyperliquid)

นี่คือสิ่งที่ Kinetiq เรียกว่า "L2 ที่สร้างมูลค่าเพิ่ม" L2 บน Ethereum มักถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าดึงกิจกรรมและค่าธรรมเนียมจากเมนเน็ต ในขณะที่ Elysium พยายามส่งกิจกรรมออนเชนใหม่กลับไปยัง HyperCore มันใช้ HYPE เป็นค่าแก๊ส สร้างตลาดสปอตบน HyperCore และอนุพันธ์กลับไปที่ HIP-3 ยิ่ง Elysium คึกคักเท่าใด ปริมาณการซื้อขายที่ HyperCore ได้รับในทางทฤษฎีก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

โทเค็น KNTQ ของ Kinetiq ยังมีเส้นทางการจับมูลค่าแยกต่างหาก แผนรายได้จาก sequencer ของ Elysium จัดสรร 25% ให้กับแอปพลิเคชันที่ใช้พื้นที่บล็อก (block space) 25% ให้กับคลังของ Kinetiq และอีก 50% ที่เหลือสำหรับการซื้อคืน KNTQ จากตลาดสาธารณะ ซึ่งจะถูกส่งไปยัง Hyperliquid Assistance Fund เพื่อทำลาย

รองรับสถานการณ์แอปพลิเคชันที่ซับซ้อน

ในกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้ของ Elysium มีมเป็นเพียงสิ่งที่เข้าใจง่ายที่สุด สิ่งที่ทดสอบขีดจำกัดของเชนนี้ได้อย่างแท้จริงคือ Perp DEX ประเภทใหม่ที่มีตรรกะการชำระราคาที่ซับซ้อน เช่น PaperTrade (แพลตฟอร์มซื้อขายจำลอง)

เราเคยแนะนำ PaperTrade ไปแล้ว มันอ่านราคาสมุดคำสั่งของ Hyperliquid อนุญาตให้ผู้ใช้ชำระกำไรขาดทุนโดยตรงกับพูล LP สาธารณะ (public LP pools) การซื้อขายไม่เข้าสู่การจับคู่ของ HyperCore คิวกำไร (profit queues) ยอดคงเหลือ LP และตรรกะการ mint โทเค็น PAPER ทั้งหมดทำงานภายในสัญญาอัจฉริยะของ HyperEVM

การออกแบบนี้พึ่งพาการอัปเดตสถานะแบบความถี่สูงโดยธรรมชาติ การเปิด ปิด การเข้าคิวกำไร และการชำระเงินในภายหลังทุกครั้งต้องดำเนินการบนเชน ในขณะที่การยืนยันธุรกรรมที่ช้าและค่าแก๊สสูงของ HyperEVM สามารถทำลายประสบการณ์ผลิตภัณฑ์ได้โดยตรง ปัญหาที่เป็นจริงมากขึ้นคือเชนประสิทธิภาพสูงใดๆ ที่เชื่อมต่อกับ oracle ราคาภายนอกสามารถจำลองกลไกของ PaperTrade ได้ โดยให้ค่าแก๊สต่ำกว่าและแรงจูงใจโทเค็นที่ก้าวร้าวกว่า PaperTrade เลือก Hyperliquid โดยพึ่งพาราคา native และผู้ใช้ native อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของ HyperEVM กำลังบั่นทอนข้อได้เปรียบสองประการนี้

Elysium มอบความเป็นไปได้อีกแบบหนึ่ง PaperTrade สามารถอ่านราคา HyperCore ต่อไปได้ โดยใช้ L1 Read ที่ขยายเพื่อรับข้อมูลสมุดคำสั่งที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ในขณะที่วางตรรกะการชำระราคาและโทเค็นไว้ในสภาพแวดล้อมการดำเนินการที่เร็วกว่า มันไม่จำเป็นต้องออกจาก Hyperliquid เพื่อแสวงหาประสิทธิภาพ และไม่ต้องส่งมอบแหล่งราคาที่สำคัญที่สุดให้กับ oracle ภายนอก

ไม่น่าแปลกใจที่ Omnia ผู้ก่อตั้ง Kinetiq กล่าวถึง PaperTrade โดยเฉพาะหลังจากการเปิดตัว Elysium: "ตอนนี้มันมีบ้านแล้ว"

โอกาสที่คล้ายกันจะเกิดขึ้นในออปชัน การซื้อขายอัตโนมัติ และโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงแบบ real-time HyperCore มีเทรดเดอร์ on-chain ที่คึกคักที่สุดและความลึกอยู่แล้ว สิ่งที่ Elysium ตั้งใจทำคือช่วยให้นักพัฒนาสามารถรันตรรกะทางการเงินที่ซับซ้อนมากขึ้นควบคู่ไปกับสภาพคล่องนี้