ENA และ PUMP นำการพุ่งขึ้นของราคา Altcoin ขณะที่การบูมของตลาดคริปโตโดยรวมดูไม่น่าเป็นไปได้

ผู้เขียน: แนนซี, PANews

หลังจากที่ Bitcoin และ Ethereum ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ตลาด altcoin ก็คึกคักขึ้นเช่นกัน โดยโทเค็นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดบางตัวทำผลงานได้เหนือกว่าตลาดโดยรวมอย่างมาก และบางตัวก็ทำสถิติสูงสุดใหม่ด้วย

แม้ว่าการไหลกลับของเงินทุนและการฟื้นตัวของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงจะส่งสัญญาณเชิงบวก แต่ก็อาจจะเร็วเกินไปที่จะบอกว่าฤดูกาลของเหรียญ Altcoin ได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเต็มรูปแบบแล้ว ที่สำคัญกว่านั้น แม้ว่าฤดูกาลของเหรียญ Altcoin จะกลับมา แต่การพุ่งขึ้นอย่างกว้างขวางแบบในอดีตก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นอีก

มูลค่าตลาดของเหรียญ Altcoin กลับมาอยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์อีกครั้ง โดยมีเหรียญบางส่วนที่ทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวม

นับตั้งแต่ Bitcoin ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาด altcoin ที่ซบเซามานานก็กลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง โดยทั้งขนาดตลาดและกิจกรรมการซื้อขายแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของ CoinGecko พบว่า ตั้งแต่วันที่ 19 สิงหาคม มูลค่าตลาดรวมของเหรียญ Altcoin เพิ่มขึ้นมากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ และปัจจุบันเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 1.13 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจาก CoinGlass แสดงให้เห็นว่าปริมาณการซื้อขายรายวันของเหรียญ Altcoin ก็เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน จากประมาณ 86.23 พันล้านดอลลาร์ เป็น 132.43 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 53.6%

เห็นได้ชัดว่าเงินทุนกำลังไหลกลับเข้าสู่ตลาดอัลต์คอยน์ โดยกิจกรรมในตลาดแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant อย่าง Darkfost เพิ่งเปิดเผยว่า 56% ของอัลต์คอยน์ที่จดทะเบียนใน Binance ได้ไต่ระดับขึ้นเหนือตัวชี้วัดทางเทคนิคที่สำคัญอย่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-DMA) แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังเข้าสู่รอบวัฏจักรใหม่

เนื่องจากความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดเริ่มฟื้นตัว สกุลเงินดิจิทัลทางเลือกหลายสกุลจึงมีราคาเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา โดยบางสกุลทำผลงานได้ดีกว่าตลาดโดยรวมด้วยซ้ำ

จากข้อมูลของ CoinGecko พบว่า ในบรรดาโทเค็น 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด โทเค็น 30 อันดับแรกที่ราคาเพิ่มขึ้นมากที่สุดในช่วง 7 วันที่ผ่านมา มีราคาเพิ่มขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 34.9% ซึ่งทำผลงานได้ดีกว่า Bitcoin และ Ethereum ในช่วงเวลาเดียวกัน โดย ENA, PUMP, ZEC และ AAVE โดดเด่นเป็นพิเศษ โดยราคาเพิ่มขึ้น 98%, 80.5%, 69.7% และ 60.7% ตามลำดับ

การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลที่แข็งแกร่งเหล่านี้ได้รับแรงหนุนจากทั้งการฟื้นตัวโดยรวมของความเชื่อมั่นในตลาดและการปรับปรุงพื้นฐานของโครงการเหล่านั้นเอง รวมถึงเหตุการณ์เชิงบวกต่างๆ ด้วย

ยกตัวอย่างเช่น ENA การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมานั้นเกิดจากปัจจัยต่างๆ เช่น ข้อตกลงการระดมทุน FalconX มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ของ Ethena และท่าทีเชิงบวกและการซื้อกิจการของ Arthur Hayes ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX; ส่วน PUMP ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น รายได้ของโปรโตคอลและอัตราการเผาโทเค็นที่ดีขึ้น การอัปเกรดผลิตภัณฑ์ เช่น โมเดล BOOST และ Allout Rewards และการค่อยๆ ลดแรงกดดันจากการปลดล็อกโทเค็นจำนวนมากก่อนหน้านี้ในตลาด; การเพิ่มขึ้นของ AAVE เกี่ยวข้องกับปัจจัยต่างๆ เช่น การฟื้นตัวของสภาพคล่องของโปรโตคอล การเติบโตของขนาดเงินฝาก V4 และความคาดหวังที่ดีขึ้นเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

เป็นที่น่าสังเกตว่า มีเพียง ZEC และ HYPE เท่านั้นที่เพิ่งทำราคาสูงสุดใหม่ โดยมีมูลค่าตลาดสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของ ZEC ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น การที่ Grayscale ยื่นเอกสาร ETF Zcash ฉบับแก้ไข การที่ DCG หารือเกี่ยวกับการอัดฉีด ZEC ประมาณ 200,000 เหรียญเข้าสู่กองทุนที่เกี่ยวข้อง และประเด็นเรื่องความเป็นส่วนตัว ในขณะที่ HYPE ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น รายได้จากโปรโตคอลอย่างต่อเนื่องและกลไกการซื้อคืน คำกล่าวของทรัมป์ในการประชุมคริปโตที่ทำเนียบขาว และความคาดหวังเกี่ยวกับการอัปเกรด AQAv2

ในแง่ของการกระจายตัวตามภาคส่วน โทเค็นที่มีกำไรมากที่สุดส่วนใหญ่มาจากภาคส่วนต่างๆ เช่น ความเป็นส่วนตัว DeFi มีม การชำระเงิน และการซื้อขาย แต่จำนวนสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งที่เกี่ยวข้องนั้นค่อนข้างจำกัด ในทางตรงกันข้าม กำไรในภาคส่วนต่างๆ เช่น บล็อกเชนสาธารณะ RWA และออราเคิลนั้นค่อนข้างปานกลาง

ในบรรดาสินทรัพย์เหล่านั้น กลุ่มสินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยสูงสุด แต่ผลการดำเนินงานนี้ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดย ZEC ซึ่งเป็นสินทรัพย์เพียงชิ้นเดียว และกลุ่มสินทรัพย์ความเป็นส่วนตัวโดยรวมไม่ได้มีการปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวาง กลุ่มสินทรัพย์ DeFi ก็กำลังอยู่ในช่วงการปรับราคาเช่นกัน โดยสินทรัพย์ที่มีการใช้งานจริง ศักยภาพในการสร้างรายได้จากโปรโตคอล หรือการคาดการณ์การปรับปรุงพื้นฐานได้รับความสนใจมากขึ้น ซึ่งรวมถึง ENA, AAVE, UNI, MORPHO และ SKY ซึ่งมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 51.5% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา แม้ว่าการเพิ่มขึ้น 98% ของ ENA จะทำให้ค่าเฉลี่ยของกลุ่มสินทรัพย์สูงขึ้นอย่างมาก แต่หากไม่รวม ENA แล้ว โทเค็น DeFi อีกสี่ตัวก็ยังคงมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ยประมาณ 39.9%

ภาคส่วนมีมก็มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดยโทเค็นที่เกี่ยวข้องทั้งสี่ตัวมีราคาเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 46.75% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่ง PUMP เพิ่มขึ้น 80.5%, PEPE เพิ่มขึ้น 53.9% และ DOGE กับ SHIB เพิ่มขึ้น 30.9% และ 21.7% ตามลำดับ การเพิ่มขึ้นโดยรวมของโทเค็นมีมมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความต้องการความเสี่ยงในตลาดที่เพิ่มขึ้น แต่การเติบโตอย่างต่อเนื่องของภาคส่วนนี้ขึ้นอยู่กับว่าจะมีเงินทุนไหลเข้ามาเพิ่มขึ้นอีกหรือไม่ และความต้องการความเสี่ยงในตลาดโดยรวมจะดีขึ้นอีกหรือไม่

โดยรวมแล้ว การเพิ่มขึ้นของราคาอัลต์คอยน์ในรอบนี้เกิดจากทั้งการปรับฐานทางเทคนิคหลังจากราคาลดลงอย่างรวดเร็ว และการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดจากเชิงรับไปสู่เชิงรุก อย่างไรก็ตาม เงินทุนกำลังไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีค่าเบต้าสูง มีเรื่องราวที่แข็งแกร่ง และมีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนมากขึ้น แทนที่จะเป็นการกระจายการลงทุนอย่างกว้างขวาง

หลักการหมุนเวียนหุ้นแบบดั้งเดิมกำลังล้มเหลว และยุคแห่งผลกำไรในวงกว้างอาจสิ้นสุดลงแล้ว

แม้ว่าตลาดเหรียญ Altcoin จะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ก็ยังห่างไกลจากภาวะคึกคักอย่างแท้จริงของฤดูกาล Altcoin และตรรกะการหมุนเวียนแบบดั้งเดิมก็ล้มเหลว

ข้อมูลจาก CoinGlass แสดงให้เห็นว่าดัชนีฤดูกาลของอัลท์คอยน์ดีดตัวขึ้นมาอยู่ที่ 48 ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน แต่ยังคงต่ำกว่า 75 อย่างมาก ซึ่งโดยทั่วไปถือเป็นเส้นยืนยันการเริ่มต้นของฤดูกาลอัลท์คอยน์ ตัวชี้วัดนี้วัดประสิทธิภาพสัมพัทธ์ของอัลท์คอยน์ในตลาดคริปโตเป็นหลัก เฉพาะเมื่ออัลท์คอยน์ 100 อันดับแรกที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดส่วนใหญ่มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Bitcoin ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ตลาดจึงจะเข้าใกล้แนวโน้มอัลท์คอยน์ทั่วไปมากขึ้น ดัชนีปัจจุบันที่อยู่ประมาณ 50 บ่งชี้ว่าตลาดยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านและผันผวน และเงินทุนยังไม่ได้ไหลออกจากอัลท์คอยน์ในปริมาณมากอย่างเต็มที่

นอกจากนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin ยังคงสูงอยู่ ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งการตลาดของ Bitcoin ในปัจจุบันสูงถึง 57.6% ในขณะที่หากไม่รวม Ethereum และ Stablecoin แล้ว ส่วนแบ่งการตลาดของ Altcoin อื่นๆ อยู่ที่เพียง 20.64% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา สิ่งนี้ยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นของ Altcoin ในช่วงที่ผ่านมานั้นเกิดจากโทเค็นบางตัวที่ดึงดูดเงินทุนมากกว่าการไหลเวียนของสภาพคล่องในตลาดโดยทั่วไป

ในอดีต ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin มักเกิดขึ้นหลังจากที่ราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก แล้วจึงเข้าสู่ช่วงของการรวมตัวหรือผันผวนในระดับสูง เมื่อโมเมนตัมขาขึ้นของ Bitcoin ชะลอตัวลง กองทุนบางส่วนเริ่มมองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า โดยหันไปลงทุนใน Ethereum, Altcoin ขนาดใหญ่ และโทเค็นขนาดเล็กถึงขนาดกลาง ปัจจุบัน แนวโน้มในอนาคตของ Bitcoin เองยังคงต้องการการยืนยันเพิ่มเติม ในช่วงเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นของตลาด กองทุนมักจะมุ่งเน้นไปที่ Bitcoin เป็นหลัก ซึ่งมักแสดงให้เห็นถึง "ผลกระทบแบบแวมไพร์" ทำให้ Altcoin ส่วนใหญ่ยากที่จะได้รับการสนับสนุนทางการเงินอย่างต่อเนื่องในช่วงนี้

สิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการระดมทุนในรอบนี้ เมื่อสถาบันการเงินในวอลล์สตรีทเข้ามาในตลาดผ่านช่องทางต่างๆ เช่น กองทุน ETF ซื้อขาย Bitcoin และ Ethereum และกองทุนคริปโตเคอร์เรนซี รูปแบบการหมุนเวียนแบบดั้งเดิมที่ว่า "เงินทุนค่อยๆ กระจายไปยังอัลต์คอยน์หลังจากราคา Bitcoin สูงขึ้น" กำลังถูกท้าทาย เมื่อเทียบกับโทเค็นที่มีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยง เงินทุนจากสถาบันมักจะไหลไปสู่สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงกว่าและสินทรัพย์ชั้นนำบางประเภทมากกว่า

ในขณะเดียวกัน จำนวนเหรียญอัลต์คอยน์ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีโทเค็นใหม่จำนวนมากเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งยิ่งทำให้สภาพคล่องของตลาดที่มีอยู่อย่างจำกัดนั้นแตกกระจายออกไป หากไม่มีการเพิ่มขึ้นของเงินทุนใหม่ในตลาดที่สอดคล้องกัน แม้ว่าจะมีเงินทุนไหลเข้าสู่เหรียญอัลต์คอยน์มากขึ้น ก็ยากที่จะสร้างสภาวะตลาด "เหรียญทุกสกุลพุ่งทะยาน" อย่างกว้างขวางเหมือนในรอบก่อนๆ ได้

ก่อนหน้านี้ Ki Young Ju ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่าปรากฏการณ์การหมุนเวียนของเหรียญ Altcoin แบบดั้งเดิมได้หายไปโดยพื้นฐานแล้ว และตั้งแต่ปี 2021 ปริมาณการซื้อขายเหรียญ Altcoin ในคู่การซื้อขาย BTC ก็ลดลงอย่างมาก

ในมุมมองของเขา ยุคของการทำเงินจากการออกโทเค็นโดยอาศัยเรื่องเล่าเพียงอย่างเดียวได้จบลงแล้ว อัลต์คอยน์ยังไม่ตาย แต่มีเพียงโครงการที่มีธุรกิจจริงและรายได้จริงเท่านั้นที่คุ้มค่าแก่การถือครองในระยะยาว เขาได้กล่าวถึงโครงการสามประเภทโดยเฉพาะ: ประการแรก บริษัทอินเทอร์เน็ตระดับโลกที่มีชั้นตลาดแบบโทเค็น เช่น BNB ของ Binance และ TON ของ Telegram โครงการเหล่านี้ให้การเข้าถึงระบบนิเวศในรูปแบบของโทเค็น ซึ่งมีความเป็นไปได้มากกว่าการแปลงหุ้นเป็นโทเค็น ประการที่สอง โปรโตคอล DeFi ที่มีรายได้จริง เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจคุณภาพสูงอย่าง Hyperliquid ซึ่งยังมีศักยภาพในการเติบโตอย่างมากหากผู้ก่อตั้งมีความน่าเชื่อถือและการกำกับดูแลเคารพผู้ถือโทเค็น ประการที่สาม โครงการที่สอดคล้องกับแนวโน้มทางการเงินระดับโลก รวมถึงสเตเบิลคอยน์ RWA และหุ้นแบบโทเค็น

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ฤดูกาลของเหรียญ Altcoin อาจจะมาถึงในอนาคต แต่ยุคที่ "ทุกอย่างขึ้นหมด" อาจจะจบลงแล้ว แทนที่จะเป็นเช่นนั้น จะเกิดการหมุนเวียนที่เลือกสรรมากขึ้น ต่อไปนี้ การที่เงินทุนจะไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่องหรือไม่นั้นเป็นเพียงเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับการเริ่มต้นของการพุ่งขึ้นของตลาด สิ่งที่กำหนดอย่างแท้จริงว่าโทเค็นจะสามารถทนต่อวัฏจักรของตลาดและมูลค่าของมันได้หรือไม่นั้น คือพื้นฐานของโครงการเอง ความสามารถในการสร้างรายได้ที่แท้จริง และความยั่งยืนของเรื่องราวที่นำเสนอ