ไมเคิล เซย์เลอร์ กล่าวว่า บิตคอยน์คือพลังงานดิจิทัล

เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม ไมเคิล เซย์เลอร์ ได้ย้ำข้อโต้แย้งของเขาเกี่ยวกับบิตคอยน์ โดยอธิบายว่าสินทรัพย์นี้เป็นกลไกในการแปลงมูลค่าทางเศรษฐกิจให้เป็นรูปแบบดิจิทัลที่บุคคล บริษัท และรัฐบาลสามารถควบคุมได้

สรุป ไมเคิล เซย์เลอร์ อธิบายว่าบิตคอยน์เป็นพลังงานทางเศรษฐกิจดิจิทัลที่องค์กรต่างๆ สามารถควบคุมและเก็บรักษาได้อย่างปลอดภัย บริษัท Strategy รายงานว่าถือครองบิตคอยน์จำนวน 840,447 เหรียญ คิดเป็นประมาณ 4% ของจำนวนบิตคอยน์สูงสุด 21 ล้านเหรียญทั่วโลก หุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy เป็นหลักทรัพย์ทั่วไป ไม่ใช่โทเค็นบล็อกเชนที่ค้ำประกันโดยตรงจากบิตคอยน์ที่ถือครองอยู่ ณ ราคาบิตคอยน์ 77,175 ดอลลาร์สหรัฐ การถือครองของ Strategy มีมูลค่าสูงกว่าต้นทุนการซื้อรวมประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันอาทิตย์ Strategy มีเงินสำรอง 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังจากระดมทุนได้ 333.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขายหุ้นสามัญในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียว

เซย์เลอร์เขียนบน X ว่า "บิทคอยน์แสดงถึงความก้าวหน้าในการเปลี่ยนพลังงานทางเศรษฐกิจให้เป็นรูปแบบดิจิทัลและผูกมัดพลังงานนั้นไว้กับบุคคล ครอบครัว บริษัท เครื่องจักร หรือรัฐได้อย่างปลอดภัย"

“พลังงานดิจิทัล” เป็นคำอุปมาที่เซย์เลอร์ใช้เพื่อสื่อถึงมูลค่าที่ถ่ายโอนได้และคงทนถาวร ไม่ใช่การจัดประเภททางบัญชี กฎหมาย หรือทางเทคนิค คำกล่าวของเขายังแสดงถึงแนวคิดการลงทุนมากกว่าการกำหนดวัตถุประสงค์ที่แน่ชัดของบิตคอยน์

ทฤษฎีของเซย์เลอร์ยังคงยืนยันว่า Bitcoin เป็นพลังงานดิจิทัล

เซย์เลอร์เปรียบเทียบเงินและทุนกับพลังงานที่เก็บสะสมไว้หลายครั้ง ภายใต้กรอบความคิดนั้น ปริมาณบิตคอยน์ที่มีจำกัดและระบบการชำระเงินแบบกระจายอำนาจช่วยให้เจ้าของสามารถเคลื่อนย้ายมูลค่าได้โดยไม่ต้องพึ่งพาธนาคารหรือรัฐบาลเพียงแห่งเดียว

ข้อโต้แย้งนั้นไม่ได้ขจัดความเสี่ยงด้านราคาของ Bitcoin มูลค่าของมันสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่บริษัทที่ถือครอง Bitcoin ยังคงต้องจ่ายเงินเดือน ชำระหนี้ และจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นด้วยสกุลเงินทั่วไป

บริษัท Strategy ได้นำทฤษฎีของ Saylor ไปใช้ในทางปฏิบัติผ่านการถือครอง Bitcoin ในคลังของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีการเปิดเผยต่อสาธารณะ โดยรายงานล่าสุดที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่ามี Bitcoin จำนวน 840,447 BTC ณ วันที่ 16 สิงหาคม

กลยุทธ์นี้ทุ่มเงิน 840,447 BTC ขึ้นไปเหนือต้นทุนการได้มา

Strategy เข้าซื้อ Bitcoin ที่เหลืออยู่ทั้งหมดในราคา 63.36 พันล้านดอลลาร์ รวมค่าธรรมเนียมแล้ว ซึ่งเท่ากับต้นทุนเฉลี่ย 75,385 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ตำแหน่งการถือครองนี้คิดเป็นประมาณ 4% ของอุปทานสูงสุด 21 ล้านเหรียญของ Bitcoin แม้ว่าการเปรียบเทียบนี้จะรวมถึงเหรียญที่ยังไม่ได้ถูกขุดก็ตาม

เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม ราคา Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 77,175 ดอลลาร์ ณ ราคาดังกล่าว มูลค่าการถือครองของ Strategy อยู่ที่ประมาณ 64.86 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทำให้มูลค่าการลงทุนสูงกว่าต้นทุนการได้มาทั้งหมดประมาณ 1.50 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขดังกล่าวเป็นการประมาณการตามกลไกตลาด ไม่ใช่กำไรคงที่ของบริษัท ตัวเลขนี้สามารถเปลี่ยนแปลงได้ทันทีตามราคาของ Bitcoin และไม่ได้คำนึงถึงหนี้สิน เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน หรือภาษีของ Strategy มูลค่าพันธบัตรของรัฐบาลเพิ่งจะสูงกว่าต้นทุนเฉลี่ย 75,385 ดอลลาร์ในช่วงที่ Bitcoin ฟื้นตัว

ผลิตภัณฑ์สินเชื่อดิจิทัลของ Strategy เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์

Strategy เรียกแพลตฟอร์มตลาดทุนของตนว่า “Digital Credit” ซึ่งรวมถึงหุ้นบุริมสิทธิ์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น STRC, STRF, STRK และ STRD ตราสารเหล่านี้ไม่ใช่โทเค็นที่ออกบนบล็อกเชน

STRC เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์แบบไม่จำกัดระยะเวลาที่มีอัตราดอกเบี้ยผันแปร จดทะเบียนในตลาดหลักหลักทรัพย์ Nasdaq มีมูลค่าที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผลเมื่อคณะกรรมการของ Strategy ประกาศ เอกสารชี้ชวนเตือนว่าฝ่ายบริหารอาจไม่สามารถรักษาราคาตลาดให้อยู่ใกล้เคียง 100 ดอลลาร์ได้

ถึงกระนั้น Strategy ก็ได้ใช้การซื้อหุ้นคืนและการปรับเงินปันผลเพื่อสนับสนุนหุ้น STRC โดยเอกสารที่ยื่นเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม แสดงให้เห็นว่าบริษัทใช้เงิน 132.2 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้น STRC คืนจำนวน 1.39 ล้านหุ้นในช่วงสัปดาห์ก่อนหน้า

บริษัทใช้เงินทุนจากการขายหุ้นสามัญ MSTR ไม่ใช่ภาระผูกพันในรูปแบบโทเค็น Bitcoin ในการซื้อเหล่านั้น อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์ก่อนหน้า Strategy ได้ขาย BTC จำนวน 1,690 เหรียญในราคา 108.6 ล้านดอลลาร์ และใช้เงินที่ได้นั้นในการซื้อ STRC คืน ตามที่ได้รายงานไปก่อนหน้านี้

นักลงทุนควรจับตาดูกลยุทธ์ใดต่อไป

บริษัท Strategy ระดมทุนได้ 333.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการขายหุ้น MSTR ประมาณ 3.46 ล้านหุ้น ระหว่างวันที่ 10 ถึง 16 สิงหาคม โดยจัดสรรเงิน 52.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับจ่ายเงินปันผลให้ STRC, 132.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับซื้อหุ้นคืน และ 149.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สำหรับสำรองเงินดอลลาร์ของบริษัท

เงินสำรองดังกล่าวมีมูลค่าถึง 4.80 พันล้านดอลลาร์ บริษัท Strategy ระบุว่าเงินสำรองนี้มีไว้เพื่อสนับสนุนเงินปันผลและดอกเบี้ยที่ได้รับ บริษัทรายงานว่าไม่มีการซื้อหรือขาย Bitcoin ในสัปดาห์นั้น

ประธานบริหาร ฟง เล กล่าวว่า Strategy คาดว่าจะกลับมาสะสม Bitcoin อีกครั้งหลังจากที่ STRC ฟื้นตัวขึ้นไปสู่ระดับราคา 100 ดอลลาร์ตามที่ระบุไว้ ยังไม่มีการประกาศวันซื้อหรือกำหนดการที่แน่นอน เอกสารที่ยื่นต่อ SEC ในอนาคตจะแสดงให้เห็นว่าบริษัทจะซื้อ Bitcoin เพิ่ม ขายหุ้นสามัญเพิ่ม หรือจะยังคงลงทุนใน STRC ต่อไป