รายงานฉบับเดียวกล่าวถึงเรื่องนี้ถึง 18 ครั้ง! ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังแทรกซึมเข้าสู่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างครอบคลุมแล้ว

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายได้กล่าวถึง AI ถึง 18 ครั้ง ในการอภิปรายทางเศรษฐกิจ 15 ครั้ง โดยเตือนว่าการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่กำลังผลักดันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อโดยรวมให้สูงขึ้น และแสดงความกังวลอย่างยิ่งเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนของ AI ซึ่งพึ่งพาการจัดหาเงินทุนจากหนี้ที่ไม่ใช่ธนาคาร

ภารกิจหลักของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) คือการรักษาเสถียรภาพราคาและการจ้างงานเต็มที่ แต่กระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในปัจจุบันกำลังทำลายสมดุลทางเศรษฐกิจมหภาคนี้อย่างรุนแรง ในรายงานการประชุมเดือนกรกฎาคมที่เพิ่งเผยแพร่ออกมา ผู้กำหนดนโยบายได้กล่าวถึง AI ถึง 18 ครั้ง ใน 15 ย่อหน้าที่กล่าวถึงสถานการณ์และแนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันโดยเฉพาะ

เดเร็ก แทง นักเศรษฐศาสตร์จาก Monetary Policy Analytics ได้ให้การประเมินที่ตรงไปตรงมาเกี่ยวกับการพูดคุยเรื่องนี้ที่เกิดขึ้น บ่อยครั้ง โดยกล่าวว่า "ปัญญาประดิษฐ์กำลังส่งผลกระทบต่อประเด็นเหล่านี้จากหลายแง่มุม ไม่ว่าจะเป็นการพยากรณ์อัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน หรือเสถียรภาพทางการเงิน ดูเหมือนว่าปัญญาประดิษฐ์จะอยู่ทุกหนทุกแห่งแล้ว"

ในด้านราคา เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย รวมถึงนโยบายภาษีนำเข้าที่ยืดเยื้อ และราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ติดต่อกันนานกว่า 5 ปี เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านราคาที่เคยลดลงแต่กลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ผู้กำหนดนโยบายจึงเริ่มกังวลว่าการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อรอบใหม่

การก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวเตอร์ขนาดใหญ่ได้ส่งผลให้ต้นทุนการจัดซื้อชิปและซอฟต์แวร์สูงขึ้นโดยตรง ซึ่งส่งผลกระทบต่อเนื่องไปยังสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น สมาร์ทโฟน เจ้าหน้าที่บางคนในการประชุมเมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาแย้งว่า ผลกระทบของการพัฒนา AI ต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคในปัจจุบันยังจำกัดอยู่เฉพาะในบางหมวดหมู่เท่านั้น

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมรายอื่น ๆ หลายคนเตือนว่า การลงทุนใน AI ได้ส่งผลกระทบต่อราคาสินค้าโดยรวมในวงกว้างแล้ว โดยการกระตุ้นอุปสงค์รวม หรือกำลังจะส่งผลกระทบเช่นนั้นในไม่ช้า ความไม่เห็นด้วยเกี่ยวกับความคงที่ของอัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบโดยตรงต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้

นักกำหนดนโยบายบางคนเชื่อว่าแรงกดดันด้านราคาในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราวและสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม อย่างไรก็ตาม หลายคน รวมถึงเจ้าหน้าที่สามคนที่ลงคะแนนเสียงคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว ยังคงมองเห็นสัญญาณอันตรายของภาวะเงินเฟ้อที่แพร่หลายมากขึ้น

การปรับโครงสร้างงานและการเดิมพันครั้งใหญ่เกี่ยวกับประสิทธิภาพการผลิต

นอกเหนือจากภาวะเงินเฟ้อแล้ว การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในตลาดแรงงานอันเนื่องมาจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็เป็นปัญหาใหญ่สำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ เช่นกัน เทคโนโลยีนี้กำลังทำลายงานระดับเริ่มต้นในสำนักงานและงานเขียนโปรแกรมคอมพิวเตอร์ขั้นสูงอย่างไม่ปราณี ในขณะที่การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่กำลังสร้างปัญหาการขาดแคลนแรงงานเชิงโครงสร้างในบางภูมิภาค

นายโลแกน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาดัลลัส ได้กล่าวถึงความวุ่นวายในรัฐเท็กซัสตะวันตกเมื่อช่วงต้นฤดูร้อนที่ผ่านมาโดยเฉพาะ การก่อสร้างศูนย์ข้อมูลรอบเมืองเอลปาโซส่งผลโดยตรงต่อการขาดแคลนช่างไฟฟ้า ช่างประปา และคนงานก่อสร้างในท้องถิ่นอย่างรุนแรง

เพื่อตอบสนองต่อพลวัตการจ้างงานที่ขัดแย้งกันอย่างมากนี้ รายงานการประชุมได้สรุปผลเบื้องต้นไว้ ผู้เข้าร่วมประชุมส่วนน้อยประเมินว่า ผลกระทบสุทธิของความก้าวหน้าด้าน AI ต่อการจ้างงานในปัจจุบันดูเหมือนจะจำกัด เนื่องจากผลกระทบจากการที่คนงานบางส่วนถูกแทนที่นั้นถูกชดเชยอย่างแม่นยำโดยคนงานกลุ่มอื่นที่ได้รับประโยชน์จากงานที่สร้างขึ้นโดยโครงสร้างพื้นฐาน AI

นับตั้งแต่ ChatGPT เปิดตัวสู่สาธารณะในปี 2022 ตลาดคาดหวังว่า AI จะช่วยให้ธุรกิจต่างๆ บรรลุการเติบโตสูงโดยไม่ต้องเพิ่มหรือลดจำนวนพนักงาน เหมือนกับที่คอมพิวเตอร์ส่วนบุคคลและอินเทอร์เน็ตเคยทำในทศวรรษ 1990 อย่างไรก็ตาม ผลประโยชน์ด้านผลิตภาพที่ไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อนี้ยังไม่สะท้อนให้เห็นในข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ด้านเศรษฐกิจในรัฐบาลทรัมป์ รวมถึงวอลช์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ที่ได้รับการแต่งตั้งเมื่อเดือนพฤษภาคมปีนี้ ยังคงมองโลกในแง่ดีทางเทคนิคอย่างแน่วแน่

ในบทความในวอลล์สตรีทเจอร์นัลเมื่อปีที่แล้ว วอลช์กล่าวว่า "ปัญญาประดิษฐ์จะเป็นแรงผลักดันสำคัญในการต่อต้านภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลผลิตและเสริมสร้างศักยภาพในการแข่งขันของอเมริกา" เขาเน้นย้ำว่า การเพิ่มขึ้นของอัตราการเติบโตของผลผลิตเพียง 1 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ก็สามารถยกระดับมาตรฐานการครองชีพเป็นสองเท่าได้ตลอดทั้งรุ่น

การต่อต้านจากนักลงทุนและความเสี่ยงด้านความปลอดภัย

แม้ว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐหลายคนก็หวังว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพนี้จะเกิดขึ้นโดยเร็วที่สุด แต่พวกเขาก็แสดงความระมัดระวังอย่างยิ่งในรายงานการประชุม ผู้เข้าร่วมประชุม หลายคนยอมรับว่ายังคงมีความไม่แน่นอนอยู่มากเกี่ยวกับช่วงเวลาที่แน่นอนและขนาดที่แท้จริงของการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพที่อาจเกิดขึ้นได้

ด้วยระดับความไม่แน่นอนที่สูงมากเช่นนี้ เจ้าหน้าที่บางคนจึงออกมาเตือนโดยตรงถึงภาวะฟองสบู่ บันทึกการประชุมแสดงให้เห็นว่าพวกเขาได้เตือนธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้เตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์ที่คำสัญญาเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ไม่เป็นจริง ซึ่งหากเกิดขึ้น สถานการณ์ดังกล่าวจะ "นำไปสู่การปรับราคาหุ้นครั้งสำคัญ ซึ่งจะส่งผลกระทบในเชิงลบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค"

ข้อกังวลที่สำคัญกว่านั้นมาจากความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่เพิ่มสูงขึ้นภายในระบบการเงิน รายงานการประชุมระบุอย่างชัดเจนว่า การลงทุนในภาคส่วน AI พึ่งพาการจัดหาเงินทุนจากหนี้สินมากขึ้นเรื่อยๆ โดยส่วนสำคัญของสินเชื่อนี้มาจากนักลงทุนที่ไม่ใช่ธนาคารหรือธนาคารระดับภูมิภาค

เจ้าหน้าที่ได้ออกคำเตือนอย่างเข้มงวด โครงสร้างการใช้ประโยชน์จากเงินกู้ที่เปราะบางนี้อาจสร้างแรงกดดันอย่างมหาศาลต่อสถาบันการเงินที่เกี่ยวข้องกับการให้สินเชื่อ AI หากราคาในตลาดพลิกผันอย่างรวดเร็ว

ความมั่นคงทางไซเบอร์เป็นอีกหนึ่งประเด็นสำคัญของความเสี่ยงเชิงระบบที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญในการประชุมครั้งนี้ ภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นนี้ได้ยกระดับการเฝ้าระวังสูงสุดในหมู่หน่วยงานกำกับดูแลแล้ว

ในเดือนเมษายนปีนี้ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เรียกประชุมพิเศษอย่างเร่งด่วนกับผู้บริหารจากธนาคารขนาดใหญ่ที่สุดของประเทศ โดยมีเจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งขณะนั้นยังดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าร่วมด้วย เพื่อหารือเกี่ยวกับภัยคุกคามร้ายแรงจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ต่อความมั่นคงทางไซเบอร์ในภาคการเงิน