ย้อนรอยวิกฤต FTX!? ตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin ส่งสัญญาณ "ผิดปกติ" เหมือนช่วงตลาดพังปี 2022

• Backwardation ในตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin คืออะไร?
• วิกฤต FTX กับ Backwardation: ความเชื่อมโยงที่น่ากังวล
• มุมมองนักวิเคราะห์ BTCC ต่อสถานการณ์ปัจจุบัน
• คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะ Backwardation

ตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณ "Backwardation" ที่ผิดปกติคล้ายกับช่วงวิกฤต FTX ในปี 2022 ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงความกังวลของนักลงทุนต่อตลาดคริปโตในปัจจุบัน บทความนี้จะวิเคราะห์สถานการณ์ล่าสุด พร้อมเปรียบเทียบกับเหตุการณ์ในอดีตและแนวโน้มที่น่าจับตามอง

Backwardation ในตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin คืออะไร?

Backwardation เป็นสถานการณ์ที่ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใกล้เคียงต่ำกว่าราคาสปอตในปัจจุบัน ซึ่งตรงข้ามกับภาวะปกติที่เรียกว่า "Contango" โดยปกติแล้ว ตลาดฟิวเจอร์สมักจะแสดงภาวะ Contango ที่ราราคาสัญญาไกลกว่ากว่ามีพรีเมียมสูงกว่าราคาสปอต เนื่องจากต้นทุนการถือครอง (cost of carry)

ล่าสุด ข้อมูลจาก CME Bitcoin Futures แสดงให้เห็นว่าว่าตลาดเข้าสู่ภาวะ Backwardation ที่ -2.35% ซึ่งเป็นสัญญาณที่นักวิเคราะห์หลายคนจับตามอง เนื่องจากครั้งล่าสุดที่เกิดปรากฏการณ์นี้คือช่วงวิกฤต FTX ในเดือนพฤศจิกายน 2022

วิกฤต FTX กับ Backwardation: ความเชื่อมโยงที่น่ากังวล

ในเดือนพฤศจิกายน 2022 ตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin แสดงภาวะ Backwardation อย่างรุนแรงในช่วงที่ FTX ล่มสลาย โดยราราคาร่วงลงกว่า 80,000 บาทภายในเวลาเพียง 2 วัน สถานการณ์ล่าสุดที่เริ่มเห็น Backwardation อีกครั้งทำให้หลายฝ่ายกังวลว่าว่าอาจมีปัจจัยลบบางอย่างที่นักลงทุนสถาบันรู้อยู่แต่ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

แม้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันจะยังไม่รุนแรงเท่า่าช่วง FTX ล่ม แต่รูปแบบกราฟที่คล้ายคลึงกันทำให้หลายคนจับตาดูอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากปริมาณการซื้อขายและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

มุมมองนักวิเคราะห์ BTCC ต่อสถานการณ์ปัจจุบัน

ทีมนักวิเคราะห์จาก BTCC ให้ความเห็นว่า "ภาวะ Backwardation ในปัจจุบันอาจสะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อความผันผวนของตลาดมากกว่ากว่าจะเป็นสัญญาณของวิกฤตร้ายแรงเหมือนปี 2022" โดยชี้ให้เห็นปัจจัยสนับสนุนหลายประการ:

• ปริมาณเงินดิจิทัลในตลาดยังคงสูง
• สถาบันการเงินใหญ่ยังคงแสดงความสนใจในสินทรัพย์ดิจิทัล
• การรับรอง ETF Bitcoin ในหลายประเทศช่วยเสริมสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังเตือนว่าว่าควรจับตาดูสถานการณ์อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะการเคลื่อนไหวของวอลเล็ตใหญ่และกิจกรรมบนเครือข่าย Bitcoin

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะ Backwardation

Backwardation ส่งผลต่อราราคา Bitcoin อย่างไร?

ภาวะ Backwardation มักสัมพันธ์กับแรงขายที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากสะท้อนความต้องการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่าราคาจะต้องปรับตัวลงเสมอไป

นักลงทุนรายย่อยควรรับมืออย่างไร?

สำหรับนักลงทุนรายย่อย ควรติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด พิจารณาการกระจายความเสี่ยง และหลีกเลี่ยงการเปิดพอร์ตด้วยเลเวอเรจสูงในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน

มีตัวอย่างอื่นของ Backwardation นอกเหนือจากวิกฤต FTX หรือไม่?

ใช่ ภาวะ Backwardation เกิดขึ้นในช่วงตลาดหมีปี 2018 และวิกฤต COVID-19 ปี 2020 แต่ส่วนใหญ่จะเป็นระยะสั้นและไม่รุนแรงเท่า่าช่วง FTX