CFTC ломает систему: отказывается от устаревших правил и запускает революционный подход к надзору за криптовалютами

Регулятор сбрасывает балласт. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) официально отказывается от правил, написанных для эпохи факсов, и запускает новую, адаптивную стратегию надзора за цифровыми активами.

Новая эра: надзор без слепых зон

Старый режим требовал от криптобирж регистрироваться как фьючерсные комиссионные торговцы (FCM) — модель, которая никогда не подходила для спотовой торговли токенами. Это создавало серую зону, где протоколы DeFi и некоторые площадки могли работать в тени. Новый подход позволяет CFTC применять свои полномочия напрямую к цифровым товарам, обходя нерелевантные бюрократические барьеры. Регулятор теперь фокусируется на самой деятельности, а не на устаревших юридических ярлыках.

Что это значит для рынка?

Ожидайте более пристального внимания к децентрализованным биржам (DEX) и кредитным протоколам. CFTC четко дала понять: «децентрализация» не означает «беззаконие». Прямой надзор должен повысить прозрачность и, как надеется регулятор, снизить риски для инвесторов. Для легальных игроков это может упростить жизнь, убязая необходимость впихивать квадратный криптопег в круглое отверстие устаревших правил. Для остальных — начинается охота.

Финансовый цинизм в сторону: Уолл-стрит десятилетиями играла в «найди лазейку», а теперь приходит в ужас от того, что блокчейн делает то же самое, только с открытым исходным кодом.

Баланс на острие: инновации против защиты

Ключевой вопрос — сможет ли CFTC сохранить этот баланс. Агрессивный надзор может задушить инновации и оттолкнуть бизнес в менее регулируемые юрисдикции. Слишком мягкий — оставит инвесторов уязвимыми. Регулятор делает ставку на свою новую гибкость, заявляя, что сможет идти в ногу с технологией. Отрасль затаила дыхание, наблюдая, превратится ли этот новый подход в четкие правила игры или просто в новый набор дубинок для наказаний. Одно ясно: эра двусмысленности в надзоре за криптовалютами в США подходит к концу.

Отказ от логики кризиса 2008 года

Исполняющая обязанности главы CFTC Кэролайн Фам подтвердила, что комиссия отзывает рекомендации, основанные на законе Додда–Фрэнка. Изначально они создавались для контроля традиционных финансовых инструментов и плохо масштабируются на блокчейн-экономику.

Эти правила фокусировались на том, считается ли сделка завершенной только после физической или технической передачи актива. В криптосекторе такой подход часто создавал правовую неопределенность и ограничивал запуск новых продуктов.

Отмена этих требований открывает путь к более гибкому регулированию, ориентированному на реальные рыночные механизмы, а не на формальные критерии прошлого десятилетия.

Новый консультативный орган и ставка на инновации

Решение CFTC совпало с формированием CEO Innovation Council — совета руководителей, который будет анализировать трансформации деривативных рынков. Особый фокус сделан на криптовалютах, токенизации, круглосуточной торговле и блокчейн-инфраструктуре.

В совет вошли главы ведущих компаний отрасли, включая руководителей Polymarket, Gemini и Kraken. К ним присоединились представители крупнейших финансовых площадок США — Nasdaq, CME Group, Cboe и Intercontinental Exchange.

По словам Фам, этот состав отражает стремление регулятора работать в прямом диалоге с рынком, а не реагировать на изменения постфактум.

Белый дом усиливает роль CFTC в цифровых активах

Отмена старых правил укладывается в более широкий политический контекст. Фам подчеркнула, что действия комиссии соответствуют инициативам администрации Дональда Трампа, изложенным в докладе рабочей группы по цифровым активам.

Летом Белый дом опубликовал отчет, в котором предложил расширить роль CFTC в надзоре за цифровыми активами. Документ затрагивал вопросы незаконной финансовой деятельности, налогообложения и распределения полномочий между регуляторами.

По сути, администрация делает ставку на CFTC как на ключевой орган для регулирования крипторынка, в отличие от прежнего доминирования SEC.

Первые результаты новой политики

Фам отметила, что курс на поддержку инноваций уже дает практические результаты. Так, Bitnomial стал первой площадкой, получившей одобрение регуляторов на запуск спотовых крипто-продуктов. Этот шаг она назвала сигналом «новой золотой эры инноваций в США».

Кроме того, биржа Gemini получила разрешение на запуск классических бинарных контрактов, что расширяет линейку регулируемых криптодеривативов для розничных и институциональных клиентов.

Параллельно Управление контролера денежного обращения США разрешило банкам проводить операции с цифровыми активами в формате «riskless principal», что снижает барьеры для традиционного финансового сектора.

Крипторынок как стратегический приоритет

По словам Фам, нынешняя администрация рассматривает цифровые активы не как временный тренд, а как стратегическое направление. CFTC, в этой логике, должна обеспечить баланс между гибкостью регулирования и защитой участников рынка.

Инициатива Crypto Sprint, запущенная ранее, стала первым шагом к формированию понятных правил. Отказ от устаревших рекомендаций — следующий этап этого процесса.

Регулятор подчеркивает, что цель реформ — вернуть США статус одного из мировых центров развития цифровых финансов, не жертвуя устойчивостью рынка.

Читать далее: CertiK обсудила практики Web3 безопасности на финтех-неделе в Абу-Даби