Аналитики раскрыли главное условие для обвала крипторынка в 2024 году

• Что происходит на фондовом рынке США?
• Почему рынок растет вопреки настроениям потребителей?
• Роль ожиданий в устойчивости рынка
• Рынок становится уязвимым
• Главный макрофактор, который завершал бычьи рынки
• При чем здесь крипта?
• Вопросы и ответы

Согласно исследованию Bravos Research, текущий рост фондового рынка США и крипторынка могут столкнуться с серьезным обвалом, если инфляция превысит критический уровень в 3,5%. Исторические данные показывают, что подобные сценарии уже не раз приводили к масштабным коррекциям. В статье разбираем ключевые факторы риска и их влияние на цифровые активы.

Что происходит на фондовом рынке США?

Американский фондовый рынок продолжает обновлять максимумы, несмотря на слабые потребительские настроения и разрыв между динамикой акций и состоянием экономики. Аналитики Bravos Research отмечают, что в прошлом подобные периоды роста всегда заканчивались при одних и тех же макроусловиях.

Суточный объем торгов опционами на американском рынке достиг $3,5 трлн. Такой объем сопоставим с совокупной капитализацией всех компаний индекса Russell 2000 и указывает на масштабное использование краткосрочных и высокорискованных стратегий.

Параллельно растет маржинальный долг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Его объем достиг $1,2 трлн, увеличившись примерно на 45% за последний год. Подобные темпы роста ранее фиксировались лишь в 2008 и 2021 годах, незадолго до периодов серьезной рыночной турбулентности.

Почему рынок растет вопреки настроениям потребителей?

Bravos Research отмечают заметное расхождение между поведением рынка и реальной экономикой. Данные Университета Мичигана показывают, что потребительские настроения в США остаются одними из самых слабых за последние 70 лет.

Рост стоимости жизни продолжает оказывать давление на домохозяйства, несмотря на сильную динамику фондового рынка. В прошлые периоды высоких десятилетних доходностей акции росли на фоне уверенности потребителей в будущем экономики. Текущая ситуация выбивается из этого шаблона.

Роль ожиданий в устойчивости рынка

По оценкам аналитиков, устойчивость рынка во многом объясняется ожиданиями по корпоративной прибыли. Уолл-стрит закладывает около 18% среднегодового роста прибыли компаний S&P 500 в течение ближайших пяти лет.

Основной вклад в такие прогнозы вносит ограниченный круг крупнейших технологических компаний. Рост выручки Nvidia, Microsoft, Amazon, Google и Meta связан с развитием ИИ, облачных сервисов, полупроводников и цифровой рекламы.

Рынок становится уязвимым

Высокие ожидания по росту прибыли приводят к росту оценок. Форвардный коэффициент P/E для S&P 500 приблизился к уровням, которые в последний раз наблюдались в период пузыря доткомов.

Аналитики Bravos Research подчеркивают, что подобная ситуация делает рынок чувствительным к любым изменениям прогнозов. Снижение ожиданий по прибыли способно быстро усилить давление на акции.

Главный макрофактор, который завершал бычьи рынки

Ключевой вывод Bravos Research заключается в том, что все крупные медвежьи рынки за последние 70 лет происходили в условиях инфляции выше 3,5%. В ряде случаев, включая 1987, 1999 и 2022 годы, именно рост инфляции становился точкой окончания многолетнего роста акций.

При чем здесь крипта?

Для крипторынка работает та же логика, так как он во многом зеркалит рынок акций. Биткоин и альткоины чувствительны к глобальной ликвидности и ожиданиям по процентным ставкам.

Рост цен вынуждает центральные банки ужесточать денежно-кредитную политику. Финансовые условия становятся жестче, а приток капитала в рискованные активы сокращается. По оценке Bravos Research, текущий бычий рынок в акциях вряд ли завершится до тех пор, пока инфляция не развернется вверх.

Вопросы и ответы

Каковы ключевые риски для крипторынка в 2024 году?

Основной риск - рост инфляции выше 3,5%, что может привести к ужесточению монетарной политики ФРС и оттоку капитала из рискованных активов, включая криптовалюты.

Как связаны фондовый рынок и крипторынок?

Оба рынка зависят от глобальной ликвидности и ожиданий по процентным ставкам. Исторически фазы активного риска на фондовом рынке сопровождались притоком капитала и в крипту.

Какие индикаторы стоит отслеживать?

Ключевые показатели: уровень инфляции в США, решения ФРС по ставкам, динамика маржинального долга на биржах и объемы торгов деривативами.