MiCA: Споры в ЕС из-за механизма единого паспорта для криптоактивов в 2025 году
- В чем суть конфликта?
- Технические сложности реализации
- Последствия для рынка
- Перспективы урегулирования
- Часто задаваемые вопросы
Регулирование крипторынка в ЕС столкнулось с новыми вызовами: механизм единого паспорта в рамках MiCA (Markets in Crypto-Assets) стал яблоком раздора между странами-членами. По данным на сентябрь 2025 года, ключевые разногласия касаются уровня централизации надзора и распределения полномочий между национальными регуляторами и ESMA.
В чем суть конфликта?
Спор разгорелся вокруг статьи 109 MiCA, которая предусматривает создание "паспорта" для поставщиков услуг с криптоактивами (CASP). Франция и Германия возглавляют лагерь, выступающий за сохранение значительной роли национальных регуляторов. "Мы не можем допустить, чтобы ESMA превратилась в европейского мегарегулятора", — заявил представитель французского Минфина на условиях анонимности.
Им противостоят Нидерланды и страны Балтии, настаивающие на едином надзорном органе. "Фрагментированный подход приведет к арбитражу и ослабит защиту инвесторов", — парирует глава литовского ЦБ.
Технические сложности реализации
Аналитики BTCC выделяют три ключевые проблемы:
- Несовместимость с существующими рамками MiFID II
- Различия в национальных AML-режимах
- Отсутствие четких критериев для "существенных" криптоактивов
"Технически это напоминает попытку собрать пазл из 27 разных наборов", — отмечает старший аналитик BTCC Мария Волкова.
Последствия для рынка
По данным CoinShares, задержки в реализации MiCA уже повлияли на:
| Показатель | Изменение |
|---|---|
| Инвестиции в европейские криптостартапы | -34% (2024 vs 2025) |
| Количество лицензированных CASP | Всего 19 из 57 заявок |
Перспективы урегулирования
Эксперты выделяют три возможных сценария:
- Компромиссный вариант с двухуровневым надзором (до 2026Q2)
- Отсрочка реализации механизма (вероятность 45%)
- Радикальный пересмотр положений MiCA (маловероятно)
"Это не просто бюрократический спор, — подчеркивает Волкова. — Речь идет о том, станет ли ЕС единым цифровым активным хабом или останется мозаикой из 27 разных режимов".
Часто задаваемые вопросы
Что такое механизм единого паспорта в MiCA?
Это система, позволяющая поставщикам криптоуслуг работать во всем ЕС на основании одной лицензии, выданной в любой стране-участнице.
Когда будет окончательное решение?
Следующее заседание рабочей группы назначено на 15 ноября 2025 года, но процесс может затянуться до 2026 года.
Как это повлияет на рядовых инвесторов?
Задержки означают продолжение правовой неопределенности, но окончательное принятие механизма упростит кросс-граничные операции и усилит защиту потребителей.
