Биткоин пробивает потолок: кто на самом деле за пампом и когда ждать новой волны роста

Эксперты предупреждают о возможности коррекции на 10% на фоне стремительного пампа биткоина, который за неделю вырос на 15%. Однако институциональный спрос и одобрение ETF продолжают подпитывать бычий импульс, и аналитики ожидают, что новая волна роста начнется после краткосрочной фиксации прибыли.

Как выкуп облигаций через TGA разогнал биткоин

TGA (Treasury General Account) — счет американского правительства в ФРС. На него поступают налоги, с него оплачиваются госрасходы.

Минфин пошел на этот шаг из-за подорожавших заимствований:

• доходность 10-летних облигаций поднялась примерно до 4,7%;
• доходность 30-летних — выше 5,2%;
• эти ставки задают ориентир для всей финансовой системы: чем они выше, тем дороже ипотека, кредиты и корпоративное финансирование, и тем менее привлекательны акции и другие рисковые активы.

Минфин увеличил выкуп долгосрочных облигаций с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию — чем активнее государство скупает облигации, тем выше на них спрос и цена, и тем ниже доходность. После новостей о возможном использовании TGA:

• доходность 10-летних бумаг опустилась с ~4,74% до ~4,71%;
• доходность 30-летних — с ~5,28% до ~5,24%.

Рынок облигаций оценивается примерно в $32 трлн, поэтому даже такое движение ощутимо меняет стоимость денег в экономике. Если Минфин начнет активнее использовать TGA, эти деньги вернутся от ФРС держателям облигаций — банкам, фондам, инвесторам — и увеличат ликвидность в системе. Решение о вливании всей суммы пока не принято: по влиянию на доходности эффект будет похож на QE, но механизм иной, а до крипторынка такая ликвидность доходит в последнюю очередь, в основном через биржевые фонды.

Именно на новости об увеличении выкупа облигаций отреагировал биткоин, прибавив больше 13% за несколько дней, — доходности облигаций и курс доллара при этом снижались, а инвесторы вновь начали наращивать риск. С 17 по 21 августа спотовые биткоин-ETF в США получили около $1,9 млрд чистого притока — все пять торговых дней были положительными. По оценке Coin22:

• для движения биткоина с $79 000 к $90 000 нужно около $3-5 млрд устойчивого спроса;
• к $100 000 — около $5 млрд;
• то есть приток всего за одну неделю уже составляет заметную часть этой суммы.

Ключевые уровни биткоина и Ethereum

Биткоин занимает около 59% капитализации рынка и задает направление для остальных монет. После роста биткоин вернулся выше уровня $70 000 — это средняя цена покупки инвесторов, державших монету менее 155 дней. Их доходность сейчас:

• державшие монету менее 155 дней — плюс 11%;
• долгосрочные инвесторы — плюс 1,5%;
• самые новые покупатели — плюс 12,7%.

Главный диапазон сейчас — $73 000-75 000: именно здесь покупали многие новые инвесторы, и это ключевая зона поддержки. Пока цена держится выше нее, большинство недавних покупателей остаются в плюсе, и у них меньше поводов для панической распродажи. Если цена уйдет ниже $73 000, давление будет нарастать, а пробой уровня $70 000 станет еще опаснее — тогда в минус уйдут уже новые покупатели.

План Coin22 на неделю по биткоину:

• рабочий диапазон — $75 000-81 000;
• зона около $80 000 — «зона ценового дисбаланса»: биткоин исторически редко задерживался на этом уровне, из-за этого в диапазоне $75 000-81 000 накопилось мало объема и открытых позиций, и рынок часто возвращается заполнить этот пробел;
• дополнительный импульс может дать шорт-ликвидность в районе $80 000-81 000;
• локальный максимум движения — $83 000-85 000; рывок сразу к $100 000 (это +27% от текущих уровней) блогер считает маловероятным без нового притока ликвидности или катализатора для ликвидаций;
• торговый план: лонг от $75 000 с целью около $85 000 (+13,3%); если цена не закрепится выше $83 000-85 000 — шорт с возвратом к $75 000 (-12%).

По Ethereum логика похожая: монета выросла на 29% за неделю, торгуется около $2 500, месячный рост — около 34%. Уровни Coin22:

• сопротивление — $2 600-2 700, лонг после такого сильного недельного роста он не открывает;
• интереснее зона $2 200 — откат примерно на 12% от текущей цены; там блогер будет искать локальный лонг с целью $2 600 (+18%) и $2 700 (+23%), если биткоин сохранит структуру роста;
• в районе $2 600-2 800 — шорт с возвратом к $2 200 (-15% от $2 600, -21% от $2 800).

За прошлую неделю спотовые ETF на Ethereum получили около $697 млн чистого притока, но устойчивость этого притока, по словам блогера, пока под вопросом.

Календарь недели, за которым следит Coin22:

• 26 августа — индекс PCE (основной инфляционный индикатор для ФРС) и отчет Nvidia (рынок ждет выручку около $92 млрд);
• 27 августа — отчет Marvell Technology;
• 27-29 августа — симпозиум в Джексон-Хоуле;
• 28 августа (пятница) — выступление главы ФРС Кевина Уорша.