Индикатор Yardstick бьет исторический минимум: биткоин снова на уровне недооцененности 2022 года

Крипторынок затаил дыхание. Ключевой индикатор стоимости биткоина только что рухнул до значений, которых не видел с самого дна медвежьего рынка.

Что показывает Yardstick?

Этот инструмент сравнивает рыночную капитализацию первой криптовалюты с её «реализованной» стоимостью — суммой, за которую все монеты были куплены в последний раз. Когда линия падает слишком низко, это сигнал: актив торгуется ниже своей справедливой цены. Сейчас график повторил минимумы конца 2022-го, когда биткоин находился в районе $16 000.

Почему это важно сейчас?

История не повторяется, но часто рифмуется. В прошлый раз за подобным сжатием индикатора последовал мощный многомесячный рост. Рынок, кажется, снова демонстрирует редкую иррациональность — продавая цифровое золото по цене, которая игнорирует его базовую сетевую стоимость. Типичная история для традиционных финансистов, которые до сих пор считают биткоин «мыльным пузырём», пока он готовится к очередному сюрпризу.

Окно возможностей?

Для долгосрочных инвесторов такие экстремальные показатели — не повод для паники, а потенциальный сигнал к внимательному изучению. Рынок криптовалют редко бывает рациональным в краткосрочной перспективе, но имеет привычку болезненно корректироваться к фундаментальным показателям. Вопрос не в том, произойдёт ли коррекция, а в том, сколько ещё трейдеров будут продавать на дне, прежде чем это случится.

Анализ фундаментальной стоимости актива

Индикатор Yardstick сопоставляет рыночную капитализацию биткоина с вычислительной мощностью, необходимой для обеспечения безопасности сети. В этот расчет включены затраты на оборудование для майнинга и операционные расходы.

«BTC Yardstick на уровне –1,6σ означает, что биткоин крайне недооценен. Другие аналогичные случаи: минимум 2022 года, падение из-за пандемии в 2020 году, база перед ростом 2017 года и дно 2011 года. Все эти эпизоды сопровождались активным накоплением и завершением фазы падения», — отметил аналитик Герт ван Лаген.

Рекордные объемы накопления со стороны крупных инвесторов

Сигнал о недооцененности актива сопровождается беспрецедентной активностью крупных участников рынка. За последние 30 дней крупные инвесторы приобрели 269 822 биткоина на сумму около $23,3 млрд. По данным аналитической платформы Glassnode, это крупнейший объем месячных покупок с 2011 года.

«Это крупнейшее накопление за 13 лет. Четырехлетний цикл завершен, наступила фаза суперцикла». — отмечает криптоаналитик Кайл Чессе.

Основной объем покупок пришелся на кошельки с балансом от 100 до 1 000 биткоинов. Таким образом, к восстановлению рынка готовятся как состоятельные частные лица, так и институциональные структуры.

Психология рынка после локальной коррекции

Несмотря на активные покупки и фундаментальную недооцененность, цена актива в текущем году столкнулась с давлением. Эксперт Bloomberg Эрик Балчунас отмечает, что недавние потери выглядят незначительными на фоне предшествующего роста.

Запуск спотовых ETF на биткоин в начале 2024 года способствовал обновлению исторических максимумов в районе $69 000 в марте. В 2023 году доходность актива составила 155,42%, а в 2024 году — 121,05%. Текущее снижение на 7% с начала года рассматривается экспертами как естественная коррекция после периода исключительной прибыльности.

Многие аналитики полагают, что рыночные ралли начинаются не в моменты всеобщего оптимизма, а в периоды усталости инвесторов.

«Мы больше не боимся, мы устали. Устали ждать и верить. Однако помните: рост не начинается на пике надежды. Он происходит тогда, когда люди разочарованы и готовы сдаться», — написал аналитик Ash Crypto.

Сочетание исторически низкой оценки, рекордной активности покупателей и снижения объемов заемных средств указывает на близость точки перегиба. Хотя точные сроки начала нового цикла остаются неопределенными, данные показатели создают уникальное окно возможностей для долгосрочных инвесторов.