Почему биткоин не растет в 2025 году: ключевые факторы, сдерживающие рынок

• Почему биткоин не растет, несмотря на сильный спрос?
• Давление со стороны держателей и деривативов
• Макроэкономика усиливает нестабильность
• Главные выводы
• Вопросы и ответы

Несмотря на устойчивые показатели сети биткоина и высокий уровень безопасности, цена криптовалюты продолжает демонстрировать волатильность без устойчивого роста. В этой статье мы разберем основные причины, которые мешают биткоину выйти на стабильный восходящий тренд: институциональный спрос, давление со стороны держателей, деривативы, макроэкономические факторы и цикличность рынка. Аналитики BTCC выделяют несколько ключевых аспектов, которые помогут понять текущую ситуацию и возможные перспективы.

Почему биткоин не растет, несмотря на сильный спрос?

Аналитическая платформа Capriole Invest фиксирует экстремально высокий институциональный спрос на биткоин, прежде всего через Coinbase. Для оценки используется Z-score — статистическая метрика, отражающая отклонение текущих объемов покупок от исторической нормы. Значение 15,7 означает, что масштабы институциональных покупок находятся далеко за пределами типичных значений и встречаются крайне редко.

Одновременно усиливаются продажи со стороны OG-китов — крупных держателей, которые приобрели биткоин много лет назад и контролируют значительные объемы старых монет. Объемы этих продаж сопоставимы с институциональными покупками, поэтому спрос и предложение во многом уравновешивают друг друга. В результате биткоин часто остается в диапазоне, а любые попытки роста быстро наталкиваются на встречные продажи.

На графике показана динамика цены биткоина на Coinbase на фоне доли институциональных покупок, казначейских операций и ETF в общем объеме торгов. Источник: Capriole Invest

Давление со стороны держателей и деривативов

По данным CryptoQuant, краткосрочные держатели биткоина длительное время остаются в зоне нереализованных убытков. В таких условиях часть участников закрывает позиции и выходит с рынка, усиливая краткосрочное давление. Исторически подобные периоды сопровождаются перераспределением предложения в пользу инвесторов с более длинным горизонтом, но сам процесс часто проходит через волатильность и резкие движения.

На графике показаны реализованные прибыли и убытки краткосрочных держателей биткоина (STH) на фоне движения цены, включая зоны, где они фиксируют прибыль или продают в убыток.

Макроэкономика усиливает нестабильность

Аналитики Bull Theory указывают на влияние решений Банка Японии на динамику рискованных активов. Повышение процентных ставок увеличивает стоимость заимствований в иенах и сокращает стратегию заимствований под низкий процент в Японии с последующим вложением средств в более доходные активы за рубежом. По мере свертывания этой стратегии инвесторы вынуждены продавать акции и криптовалюты для возврата капитала.

В июле 2024 года повышение ставки сопровождалось снижением биткоина примерно на 26% за неделю. В январе 2025 года аналогичное решение привело к падению почти на 25% в течение нескольких недель. Заседание Банка Японии 18–19 декабря рассматривается как потенциальный источник резкой краткосрочной волатильности.

Главные выводы

Вот на что стоит обратить внимание в первую очередь:

• Институциональный спрос на биткоин находится на экстремально высоком уровне, но он почти полностью компенсируется продажами старых монет.
• Долгосрочное накопление ослабло до редких исторических минимумов, что усиливает давление предложения.
• Деривативная структура вокруг уровня $85 000 повышает риск резких движений в обе стороны.
• Макроэкономические риски, прежде всего политика Банка Японии, усиливают краткосрочную нестабильность.

Сейчас биткоин скорее переваривает объемы продаж старых монет, чем готовится к устойчивому росту. У биткоина есть фундаментальные предпосылки для роста, но прямо сейчас они блокируются активными продажами, деривативным давлением и макрорисками. Рост возможен позже, после того как рынок переварит текущее предложение и снизится внешнее давление, но в ближайшей перспективе цена, скорее всего, останется волатильной и без устойчивого восходящего тренда.

Вопросы и ответы

Почему биткоин не растет, несмотря на одобрение ETF?

Хотя институциональный спрос через ETF остается высоким, он компенсируется продажами крупных держателей, которые фиксируют прибыль после многолетнего удержания. Это создает баланс спроса и предложения.

Какие уровни важны для биткоина сейчас?

Ключевой уровень сопротивления находится около $85 000, где сосредоточены крупные объемы опционов. Поддержка располагается в районе $70 000.

Когда биткоин может возобновить рост?

По оценкам BTCC, устойчивый рост возможен после сокращения объемов продаж старых монет и снижения макроэкономического давления, вероятно, во второй половине 2025 года.