Выручка OpenAI не оправдала ожиданий, обрушив акции ИИ: S&P и Nasdaq закрылись в минусе второй день подряд, индекс чипов упал более чем на 3%, нефть в моменте подскочила более чем на 5%

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает нарастать, нарушая транспортировку нефти в Персидском заливе и подталкивая цены на нефть вверх. Одновременно появились сообщения о том, что фактическая выручка OpenAI значительно ниже ранее ожидаемой, что вновь вызвало сомнения в окупаемости инвестиций в искусственный интеллект и привело к резкому падению технологических акций.

Технологический сектор американского рынка стал главным тормозом. По данным Wall Street News, годовая выручка OpenAI, рассчитанная на основе текущих показателей, составляет около 50 миллиардов долларов, тогда как ранее в некоторых СМИ сообщалось о цифре, близкой к 70 миллиардам долларов.

Этот разрыв ударил по настроениям инвесторов в акции производителей чипов: индекс Nasdaq 100 упал на 1,4% за день, показав худший результат с июля. С другой стороны, промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,10%. Из одиннадцати секторов S&P 500 шесть выросли и пять упали; лидировали энергетика и товары первой необходимости, отставали технологии и товары не первой необходимости. Oracle упал на 5,58%, Micron Technology — на 4,79%.

Тем временем цены на нефть резко выросли: фьючерсы на нефть WTI в моменте поднимались более чем на 4%, а спотовая цена эталонной нефти Brent приблизилась к максимумам, достигнутым во время военного конфликта. Доходность казначейских облигаций США сначала выросла из-за подорожания нефти, но затем, после сообщений об OpenAI, вызвавших падение фондового рынка, приток средств в защитные активы привел к снижению доходности.

Эскалация на Ближнем Востоке, резкий рост цен на нефть

Рынок нефти вновь охвачен резкими колебаниями, вызванными геополитическими факторами.

Wall Street News отмечает, что американские СМИ сообщают о том, что Трамп рассматривает возможность нанесения нового удара по Ирану перед промежуточными выборами. По сообщению агентства Синьхуа, поддерживаемые Ираном хуситы атаковали два аэропорта в Саудовской Аравии, в результате чего погибли три человека; возглавляемая Саудовской Аравией коалиция немедленно объявила об уничтожении 82 целей хуситов на территории Йемена. Управление морских торговых операций Великобритании сообщило, что танкер был обстрелян несколькими снарядами к северо-западу от побережья Катара, что привело к человеческим жертвам и ранениям.

Данные судоходства отражают степень напряженности. Иран расширил зону атак с Ормузского пролива на Персидский и Оманский заливы. По данным бельгийской исследовательской компании Kpler, 6 октября через Ормузский пролив прошли лишь семь танкеров — минимальное количество с 23 июля.

Wall Street News указывает, что ураган «Идалия» в Мексиканском заливе добавил еще один фактор нестабильности. Shell, Chevron и другие компании сократили морскую добычу, возможны также перебои в работе нефтеперерабатывающих заводов.

Под влиянием совокупности новостей цены на нефть резко выросли: фьючерсы на нефть WTI поднялись более чем на 4%, а спотовая цена эталонной нефти Brent приблизилась к максимумам, достигнутым во время военного конфликта.

Цены на нефтепродукты снова выросли, дизельное топливо на этой неделе резко подорожало.

Однако затем Трамп написал в социальных сетях: «Мы ведем продуктивные переговоры с Исламской Республикой Иран... Мы не нападем на Иран в любое время до промежуточных выборов». Цены на нефть резко упали, частично растеряв рост. Но, по сообщению Axios, иранские официальные лица крайне скептически отнеслись к заявлениям Трампа, опасаясь третьего внезапного удара, поэтому в итоге нефть не закрылась снижением.

Главный аналитик глобальной компании по управлению рисками Арне Ломанн Расмуссен заявил:

Весь нарратив о потоках через Ормузский пролив полностью перевернут.

Генеральный директор Saudi Aramco Амин Нассер предупредил:

Запас прочности предложения вызывает беспокойство; если перебои с поставками продолжатся, это замедлит экономический рост и усилит инфляцию.

Что касается судоходства, суточная ставка фрахта очень крупных танкеров (VLCC) для перевозки нефти с Ближнего Востока в Китай достигла 1,4 миллиона долларов, установив исторический рекорд.

Разрыв в выручке OpenAI взорвал сектор ИИ

В четверг американский рынок продолжил снижение: S&P и Nasdaq закрылись в минусе, Dow Jones вырос вопреки тенденции.

Индекс S&P 500 упал на 0,47% до 7765,36 пункта; Nasdaq Composite снизился на 1,25% до 27193,34 пункта; промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,10% до 51231,64 пункта; индекс Russell 2000 прибавил 0,03%.

Wall Street News отмечает, что текущая годовая выручка OpenAI составляет около 50 миллиардов долларов, что примерно на 20 миллиардов долларов меньше 70 миллиардов, о которых ранее сообщали некоторые СМИ, — разрыв значительный. Эта новость быстро распространилась по всей технологической цепочке, и индекс акций производителей чипов за день рухнул на 3,4%.

Сектор ИИ в целом сильно пострадал. Nvidia в этот день упала примерно на 3%, Oracle — более чем на 5,5%, AMD, Broadcom, Intel, Micron снизились в диапазоне от 4% до 6%.

Акции компаний, связанных с дата-центрами и оптической связью, обвалились примерно на 7%. Акции облачных компаний Nebius и CoreWeave упали более чем на 7%, Applied Optoelectronics — на 13%, Coherent — на 9,62%.

Влияние этого разрыва в данных о выручке на рынок заключается не только в самих цифрах, но и в подрыве ключевой логики, лежащей в основе нарратива об огромных капитальных затратах на ИИ, и в постановке под сомнение того, действительно ли конечный спрос на ИИ настолько силен. Что еще важнее, этот разрыв в ожиданиях возник на фоне продолжающегося снижения стоимости токенов (в моделях ИИ).

Торговое подразделение Goldman Sachs также указало на дополнительные факторы, усиливающие давление на сектор ИИ: разочаровывающие результаты Samsung и TSMC, не оправдавшие высоких ожиданий рынка; сообщения о том, что крупные игроки в сфере ИИ, такие как Oracle и Broadcom, планируют дальнейшее привлечение средств через долговой рынок, что усиливает давление на финансирование.

Мэтт Мэйли из Miller Tabak отметил:

Инвесторы начинают задаваться вопросом, как долго могут продолжаться эти огромные расходы на ИИ в условиях значительного роста стоимости заимствований.

Ульрике Хоффманн-Бурхарди из UBS Wealth Management в недавнем отчете по-прежнему выражает уверенность в структурных возможностях ИИ, но подчеркивает важность диверсификации, отмечая:

В условиях, когда рост доходности облигаций повышает стоимость капитала, сохраняющиеся сомнения относительно доходности, безопасности ИИ, финансирования и реализации могут вызывать периодическую волатильность.

В этот день под влиянием резкого роста цен на нефть энергетический сектор американского рынка показал наилучший результат, а сектор потребительских товаров первой необходимости был относительно слабым.

Доходность казначейских облигаций США сначала выросла, затем снизилась; длинные бумаги относительно сильны

Резкий рост цен на нефть первоначально подтолкнул доходность казначейских облигаций США к тестированию максимумов предыдущего дня, но после того, как заявления Трампа временно сбили цены на нефть, появились покупатели; затем вышли сообщения об OpenAI, и рынок решил, что конкуренция за средства казначейских облигаций со стороны капитальных затрат на ИИ незначительно снизилась, что дополнительно поддержало долгосрочные облигации.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала на 5 базисных пунктов до 5,227%, 30-летних — на 5,9 базисных пункта до 5,602%, 2-летних — на 1,3 базисных пункта до 4,751%.

Аукцион 30-летних облигаций стал поворотным моментом. Министерство финансов США разместило 30-летние облигации на сумму 22 миллиарда долларов, доходность по итогам аукциона составила 5,618%; коэффициент покрытия заявок составил 2,54 раза, что выше среднего показателя за предыдущие шесть аукционов (2,41 раза); косвенные участники, включая иностранных инвесторов, получили 72,3% выпуска, что также выше среднего показателя за предыдущие шесть аукционов (69,1%).

Стратег по ставкам TD Securities Молли Брукс считает:

Спрос остается устойчивым, что является позитивным сигналом для инвесторов, желающих войти в долгосрочные облигации.

Портфельный менеджер SLW Investments Винсент Ан отметил, что значение доходности 30-летних облигаций заключается в том, что «это дюрация, которую Федеральная резервная система не может контролировать, и дюрация, которую мировые рынки должны добровольно держать».

Что касается представителей ФРС, член совета управляющих Кристофер Уоллер заявил, что, возможно, все еще потребуется дальнейшее повышение ставок, но нет необходимости ужесточать политику на последовательных заседаниях; президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем намекнул, что в ближайшие шесть-девять месяцев следует продолжать повышать ставки, но не выразил явной поддержки повышению на текущем заседании.

Доллар колебался и закрылся без изменений, биткоин под давлением, золото слегка выросло

На валютном рынке также наблюдались резкие внутридневные колебания: спотовый индекс доллара Bloomberg в итоге закрылся без изменений, евро вырос на 0,2% до 1,1215 доллара.

Золото подорожало на 0,6% до 4134,68 доллара за унцию, соотношение золото/серебро выросло до 70 раз, достигнув двухмесячного максимума.

Рынок криптовалют показал слабость: биткоин упал на 1,9% до примерно 81 800 долларов, Ether (ETH) снизился более чем на 4%.