LIT обвалился: рынок ошибся, не увидев Lighter в США через Robinhood?

Хьюстон, конференц-центр George R. Brown, вечер 29 сентября по местному времени. Основатель и CEO Robinhood Влад Тенев стоял на сцене, а на экране мелькали более десятка новых продуктов: Agents, торговля 24/7 и другие.

Пока зал аплодировал, токен Lighter (LIT) за несколько минут упал более чем на 15%. Это была самая сильная монета текущего ралли.

Причина: Влад заявил со сцены, что бессрочные контракты для американских пользователей будут предоставляться компанией Robinhood Derivatives через Bitstamp.

Это расходится с прежними ожиданиями рынка.
В предыдущем взлёте LIT, помимо того, что второй номер в сегменте perp рванул вслед за лидером HYPE, важную роль играл фактор лицензий.
Hyperliquid вот-вот получит доступ к рынку США, и у Lighter тоже было два пути в Америку. Первый — получить лицензию, но это сложно, и пока её никто не получил.
Второй — путь через Robinhood.

В июле заработала основная сеть собственного L2-решения Robinhood Chain, а в кошелёк встроили вход для бессрочных контрактов: пользователи могут открывать позиции с маржой в USDG. За этим входом стоит Lighter — zk-биржа бессрочных контрактов на Ethereum, которая проверяет каждое сопоставление и расчёт с помощью доказательств с нулевым разглашением, с нулевой комиссией для розничных счетов.

За два месяца этот канал принёс Lighter около $7,29 млрд совокупного объёма торгов бессрочными контрактами, что составляет примерно 17% дневного объёма Lighter. Вывод из нарратива был прост: когда откроются бессрочные контракты в США, самый жирный поток ликвидности потечёт в Lighter. LIT — это цена такого опциона.

К сожалению, 29 сентября Влад на сцене вдвое урезал ожидания относительно выхода Lighter на рынок США.
На самом деле Robinhood несколько раз предупреждал рынок об этом.
В предыдущих интервью глава криптонаправления Robinhood Иоганн Кербрат объяснял, как Robinhood смотрит на perp от Bitstamp и Lighter. Bitstamp — это лицензированный канал: европейская лицензия у Bitstamp Financial Services, американская — у Robinhood Derivatives, а Bitstamp предоставляет торговую площадку и технологию матчинга. Lighter же ориентирован в первую очередь на ончейн, поэтому подключён к кошельку.
В США у бессрочных контрактов сейчас только два легальных пути. Первый — листинг на зарегистрированной в CFTC designated contract market, например BTCPERP от Kalshi. Второй — рассматривать зарубежные бессрочные контракты как иностранные фьючерсы и проводить их через американского futures commission merchant, как в схеме Coinbase и Deribit. Ни один из этих путей не позволяет нерегулируемому ончейн-протоколу бессрочных контрактов напрямую обслуживать американских розничных клиентов.

Но история Lighter точно ещё не закончена.

В конце июня Lighter объявил, что комиссии будут направляться на выкуп токенов с последующим безвозвратным сжиганием. По официальным данным на 8 сентября, совокупный выкуп составил 17,5 млн токенов — около 7% циркулирующего предложения.

К тому же импульс Robinhood Chain сохраняется. Ончейн-объёмы продолжают достигать новых недельных максимумов, средства на выкуп и сжигание по-прежнему финансируются за счёт комиссий. Сотрудничество с Robinhood не прекращено.
Дальше остаётся ждать лицензию.