Крипто-ETP теряют $446 млн за рождественскую неделю: временная коррекция или начало тренда?

Институциональные инвесторы решили зафиксировать прибыль перед Новым годом. Отток средств из криптовалютных биржевых продуктов (ETP) на $446 млн за рождественскую неделю — это не сигнал паники, а здоровая рыночная механика.

Контекст имеет значение

Цифра выглядит внушительно, но её нужно рассматривать в перспективе. Этот отток последовал за рекордными притоками в предыдущие кварталы. Крупные игроки просто перераспределяют портфели — классический манёвр в конце финансового года, который традиционные фонды проделывают десятилетиями.

Ликвидность никуда не делась

Ключевой момент: эти средства не ушли с крипторынка. Часть капитала переместилась в прямые спотовые активы или стейкинг, минуя посредников в лице ETP. Другая часть — это техническая коррекция после локальных максимумов. Рынок дышит, а не задыхается.

Что это значит для 2026 года?

Краткосрочный отток создаёт почву для следующего роста. Он снимает перегретость и предоставляет новую точку входа. Пока традиционные активы борются с инфляцией, крипто-ETP остаются одним из немногих инструментов с прозрачным доступом к классу активов, который переписывает правила. В конце концов, на Уолл-стрит тоже иногда продают, чтобы потом купить дороже — просто они берут за это комиссию.

Конец года инвесторы встречают без аппетита к риску

Финиш года для рынка биржевых криптопродуктов прошел в сдержанном режиме. За рождественскую неделю из крипто-ETP было выведено около $446 млн. Осторожное настроение, сформировавшееся после октябрьской коррекции, сохраняется и к концу года.

По оценке CoinShares, совокупный отток средств с начала октября достиг $3,2 млрд. Это указывает на то, что доверие инвесторов так и не восстановилось, несмотря на сильные притоки в первой половине 2025 года. Для сравнения, чистые притоки с начала года по-прежнему оцениваются в $46,3 млрд — уровень, близкий к прошлогодним значениям.

Однако агрегированные цифры скрывают менее благоприятную картину. Активы под управлением крипто-ETP с начала года выросли лишь примерно на 10%. С учетом реального движения потоков итог для среднего инвестора оказался скромным. Фактически номинальные притоки не трансформировались в устойчивую доходность.

Капитал не уходит, а перераспределяется

Текущая динамика потоков больше напоминает смену приоритетов, чем массовый выход из криптоактивов. Классические продукты, ориентированные на биткоин и эфир, продолжают терять средства. В то же время более новые инструменты на базе XRP и Solana демонстрируют устойчивый спрос.

За отчетную неделю фонды, связанные с XRP, привлекли около $70,2 млн. Продукты, ориентированные на Solana, получили еще порядка $7,5 млн. Данные SoSoValue показывают, что ETF на XRP с момента запуска не зафиксировали ни одного дня чистого оттока. У фондов на SOL подобных дней было всего три.

С середины октября, когда в США стартовали новые ETF, продукты на XRP суммарно привлекли свыше $1 млрд каждый. Фонды на Solana за этот период собрали около $750 млн чистых притоков. Эта динамика резко контрастирует с поведением старых инструментов.

За тот же период биткоин-ETP теряли в среднем $443 млн в неделю, а фонды на эфир — около $59,5 млн. С момента появления новых ETF совокупный отток из биткоин-продуктов достиг $2,8 млрд, из эфирных — $1,6 млрд.

Вывод становится очевидным. Инвесторы не закрывают позиции целиком, но отказываются от широкого рыночного охвата в пользу точечных ставок и отдельных историй роста.

США продают, Германия накапливает

Региональная структура потоков лишь усиливает этот вывод. Основной вклад в глобальные оттоки пришелся на США. За неделю американские инвесторы вывели около $460 млн, фактически сформировав весь отрицательный баланс по рынку. Это выглядит как продолжение защитной тактики после осеннего ценового шока.

На противоположной стороне оказалась Германия. За отчетный период туда поступило $35,7 млн, а суммарные притоки с начала месяца достигли $248 млн — лучший результат среди всех стран. Судя по динамике, немецкие инвесторы воспринимают недавнюю слабость рынка не как угрозу, а как возможность для набора позиций.

Что это означает

Крипто-ETP завершают год в режиме переоценки рисков. Это не капитуляция и не разворот тренда, а фаза фильтрации. Капитал остается в индустрии, но становится более требовательным к структуре продуктов, ликвидности и конкретным сценариям применения.

Конец 2025 года выглядит скорее точкой перегруппировки, чем сигналом к новому циклу снижения.

Читать далее: Реальные активы вышли вперед: RWA обогнали DEX и стали ключевым сегментом DeFi