Новый стандарт SEC опирается на CFTC и Coinbase для определения цифровых активов под спотовые крипто-ETF

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вскоре может одобрить спотовые биржевые фонды (ETF) для цифровых активов с устойчивым присутствием на фьючерсном рынке.

Недавняя заявка от Чикагской биржи опционов (CBOE) проливает свет на возможный подход регулятора к утверждению крипто-ETF в будущем.

Стандарт SEC для листинга крипто-ETF

30 июля аналитик Bloomberg ETF Эрик Бальчунас раскрыл, что предлагаемые стандарты SEC указывают на ключевое требование: цифровой актив должен торговаться в качестве фьючерсного контракта как минимум шесть месяцев.

По его словам, платформа деривативов Coinbase будет выступать референсным рынком для эмитентов. Coinbase — крупнейшая криптобиржа в США.

Бальчунас пояснил, что у Coinbase больше криптофьючерсов, чем у CME, что обеспечивает более широкий охват. Поскольку Coinbase включает как нативные фьючерсы, так и основанные на CME, SEC может рассматривать её как более комплексный ориентир.

Его коллега Джеймс Сейффарт добавил, что эта структура фактически позволяет Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) определять, какие токены соответствуют критериям. Если SEC примет это правило в предложенной форме, активы, одобренные для фьючерсной торговли, автоматически станут доступны для спотовых ETF.

Сейффарт отметил:

«Там нет требований к рыночной капитализации, ликвидности базового рынка или доле свободного обращения. Пока всё сводится к фьючерсным рынкам. По крайней мере, до тех пор, пока спотовая криптобиржа не войдёт в ISG. На данный момент только ‘Coinbase Derivatives’ является членом с чисто криптовалютной позиции.»

Какие криптоактивы соответствуют критериям?

Если правило будет утверждено в текущей форме, эмитенты ETF смогут запускать спотовые продукты для основных токенов с длительной историей фьючерсной торговли.

В их числе Bitcoin, Ethereum, Litecoin, XRP, Dogecoin, Cardano, Solana, Shiba Inu, Polkadot, Avalanche, Chainlink, Stellar, Hedera и Bitcoin Cash. Каждый из них торгуется на деривативной платформе Coinbase более шести месяцев.

Однако новые или более спекулятивные токены, такие как Bonk и TRUMP Coin, не имеющие устоявшегося фьючерсного рынка, должны будут идти другим путём.

Эти активы могут быть упакованы в ETF через Закон об инвестиционных компаниях 1940 года — более строгий и сложный путь, известный как «структура 40 Act». Бальчунас привёл в пример ETF на Solana от REX Shares как потенциальную модель для таких активов.

Эта альтернативная структура позволяет запускать продукты без подачи заявки 19b-4. Тем не менее, большинство эмитентов предпочитают Закон о ценных бумагах 1933 года для спотовых ETF, так как он предлагает более простой комплаенс и прямой доступ к активам.

Перевод: Sh4rd