Ethereum опережает Bitcoin в третьем квартале с доходностью в 5 раз выше – Удержит ли ETH свои позиции?
Ключевые выводы
Ethereum начинает привлекать все больше внимания. Впервые с момента дна цикла 2022 года доминирование ETH в объеме perpetual-фьючерсов превысило аналогичный показатель Bitcoin. Готовится ли ETH к тому, чтобы обогнать BTC до конца третьего квартала?
Ethereum [ETH] завершает первый месяц третьего квартала с доходностью, почти в 5 раз превышающей доходность Bitcoin [BTC]. Это явно подчеркивает роль ETH как доминирующего высокобетативного актива текущего цикла.
Более того, это превосходство не осталось незамеченным. Спотовые ETF на Ethereum привлекли $10,53 млрд притоков в этом месяце, что значительно превышает $6,74 млрд для BTC, что указывает на растущий интерес институциональных инвесторов к ETH.
Однако с структурной точки зрения это только начало. Впервые с минимума цикла 2022 года 7-дневное скользящее среднее (EMA) доминирования ETH в объеме perpetual-фьючерсов уверенно превысило аналогичный показатель Bitcoin.
Источник: Glassnode
Для справки: доминирование в объеме perpetual-фьючерсов отражает, куда трейдеры делают ставки с использованием кредитного плеча.
По состоянию на конец июля 2025 года 7-дневное EMA доминирования ETH в объеме perpetual-фьючерсов выросло до 60,4%, в то время как показатель BTC упал ниже 36%, что является самым большим разрывом за последние три года.
Подтверждая этот сдвиг, открытый интерес по perpetual-фьючерсам ETH вырос на 600 000 ETH, тогда как BTC добавил всего 50 000 BTC, что означает 12-кратное превышение притока в нативных единицах за этот месяц.
Трейдеры с плечом делают большие ставки на продолжение роста Ethereum
Вывод очевиден: трейдеры переносят кредитное плечо в ETH, отвлекая ликвидность от BTC.
Учитывая, что институциональные инвесторы уже активно вкладываются в ETH через ETF, этот сдвиг закономерен. Ethereum быстро становится «активом выбора» для рискованных позиций как на спотовых, так и на derivatives-рынках.
Более того, этот сдвиг заметен и в относительной ценовой структуре. ETH/BTC торгуется на уровне 0,03, что означает, что 1 ETH равен 0,03 BTC, или, иными словами, 1 BTC теперь стоит около 33,3 ETH.
Источник: TradingView (ETH/BTC)
Однако это значительный сдвиг по сравнению с предыдущими уровнями. В начале месяца пара торговалась около 0,02, так что Ethereum вырос на 50% относительно Bitcoin, демонстрируя сильную относительную динамику.
И этот разрыв важен. Он показывает, что трейдеры с плечом уверенно разворачивают позиции в ETH, что подтверждается данными on-chain.
Таким образом, учитывая лидерство Ethereum как по притоку средств на спотовом рынке, так и по позиционированию на derivatives-рынках, соотношение риска и доходности в третьем квартале все больше склоняется в пользу ETH по сравнению с BTC.
Перевод: Sh4rd
