Аналитики раскрыли главное условие для обвала крипторынка в 2024 году
- Что происходит на фондовом рынке США?
- Почему рынок растет вопреки настроениям потребителей?
- Роль ожиданий в устойчивости рынка
- Рынок становится уязвимым
- Главный макрофактор, который завершал бычьи рынки
- При чем здесь крипта?
- Вопросы и ответы
Согласно исследованию Bravos Research, текущий рост фондового рынка США и крипторынка могут столкнуться с серьезным обвалом, если инфляция превысит критический уровень в 3,5%. Исторические данные показывают, что подобные сценарии уже не раз приводили к масштабным коррекциям. В статье разбираем ключевые факторы риска и их влияние на цифровые активы.
Что происходит на фондовом рынке США?
Американский фондовый рынок продолжает обновлять максимумы, несмотря на слабые потребительские настроения и разрыв между динамикой акций и состоянием экономики. Аналитики Bravos Research отмечают, что в прошлом подобные периоды роста всегда заканчивались при одних и тех же макроусловиях.
Суточный объем торгов опционами на американском рынке достиг $3,5 трлн. Такой объем сопоставим с совокупной капитализацией всех компаний индекса Russell 2000 и указывает на масштабное использование краткосрочных и высокорискованных стратегий.
Параллельно растет маржинальный долг на Нью-Йоркской фондовой бирже. Его объем достиг $1,2 трлн, увеличившись примерно на 45% за последний год. Подобные темпы роста ранее фиксировались лишь в 2008 и 2021 годах, незадолго до периодов серьезной рыночной турбулентности.
Почему рынок растет вопреки настроениям потребителей?
Bravos Research отмечают заметное расхождение между поведением рынка и реальной экономикой. Данные Университета Мичигана показывают, что потребительские настроения в США остаются одними из самых слабых за последние 70 лет.
Рост стоимости жизни продолжает оказывать давление на домохозяйства, несмотря на сильную динамику фондового рынка. В прошлые периоды высоких десятилетних доходностей акции росли на фоне уверенности потребителей в будущем экономики. Текущая ситуация выбивается из этого шаблона.
Роль ожиданий в устойчивости рынка
По оценкам аналитиков, устойчивость рынка во многом объясняется ожиданиями по корпоративной прибыли. Уолл-стрит закладывает около 18% среднегодового роста прибыли компаний S&P 500 в течение ближайших пяти лет.
Основной вклад в такие прогнозы вносит ограниченный круг крупнейших технологических компаний. Рост выручки Nvidia, Microsoft, Amazon, Google и Meta связан с развитием ИИ, облачных сервисов, полупроводников и цифровой рекламы.
Рынок становится уязвимым
Высокие ожидания по росту прибыли приводят к росту оценок. Форвардный коэффициент P/E для S&P 500 приблизился к уровням, которые в последний раз наблюдались в период пузыря доткомов.
Аналитики Bravos Research подчеркивают, что подобная ситуация делает рынок чувствительным к любым изменениям прогнозов. Снижение ожиданий по прибыли способно быстро усилить давление на акции.
Главный макрофактор, который завершал бычьи рынки
Ключевой вывод Bravos Research заключается в том, что все крупные медвежьи рынки за последние 70 лет происходили в условиях инфляции выше 3,5%. В ряде случаев, включая 1987, 1999 и 2022 годы, именно рост инфляции становился точкой окончания многолетнего роста акций.
При чем здесь крипта?
Для крипторынка работает та же логика, так как он во многом зеркалит рынок акций. Биткоин и альткоины чувствительны к глобальной ликвидности и ожиданиям по процентным ставкам.
Рост цен вынуждает центральные банки ужесточать денежно-кредитную политику. Финансовые условия становятся жестче, а приток капитала в рискованные активы сокращается. По оценке Bravos Research, текущий бычий рынок в акциях вряд ли завершится до тех пор, пока инфляция не развернется вверх.
Вопросы и ответы
Каковы ключевые риски для крипторынка в 2024 году?
Основной риск - рост инфляции выше 3,5%, что может привести к ужесточению монетарной политики ФРС и оттоку капитала из рискованных активов, включая криптовалюты.
Как связаны фондовый рынок и крипторынок?
Оба рынка зависят от глобальной ликвидности и ожиданий по процентным ставкам. Исторически фазы активного риска на фондовом рынке сопровождались притоком капитала и в крипту.
Какие индикаторы стоит отслеживать?
Ключевые показатели: уровень инфляции в США, решения ФРС по ставкам, динамика маржинального долга на биржах и объемы торгов деривативами.
