Серебро бьёт рекорды в Китае, пока биткоин топчется на месте

Пока главная криптовалюта мира демонстрирует вялость, классический актив демонстрирует неожиданную прыть. Цена серебра в Китае достигла исторического максимума, заставив инвесторов пересмотреть свои портфели.

Контраст на рынках

На фоне стагнации биткоина, которая длится уже несколько недель, всплеск интереса к драгоценным металлам выглядит особенно контрастно. Традиционные «убежища» вновь напоминают о себе, пока цифровое золото переживает период консолидации.

Что движет серебром?

Рост не случаен. Комбинация ослабления юаня, геополитической неопределенности и поиска альтернатив низкодоходным облигациям создала идеальный шторм для драгметаллов. Инвесторы, уставшие от волатильности крипторынка, частично перетекают в более предсказуемые, по их мнению, активы. Как говорится в старых учебниках по финансам: «Когда наступает паника, все бегут в то, что можно потрогать» — даже если это просто психологический якорь.

Биткоин в режиме ожидания

Отсутствие четкого тренда у биткоина многих разочаровывает. Нет ни мощного импульса вверх, ни обвального движения вниз — рынок замер в нерешительности. Такая консолидация, однако, является нормальной фазой после любого значительного роста и часто предшествует новому рывку. Пока одни видят в этом слабость, другие — возможность для накопления.

Итог: временная смена лидеров

Нынешний рекорд серебра — яркий эпизод в вечной дуэли между старыми и новыми активами. Это напоминание, что диверсификация работает, а рынки цикличны. Пока криптосообщество ждет следующего катализатора, традиционные активы напоминают о себе. В конечном счете, умные деньги не выбирают одну сторону — они просто следуют за доходностью, иногда с циничной ухмылкой, наблюдая, как толпа мечется между «будущим финансов» и проверенной веками безделушкой.

Дефицит физического серебра в КНР как драйвер роста

Импульс движения зародился в Китае, где 25 декабря местные цены достигли исторических максимумов. Очевидно, что страна столкнулась с острой нехваткой реального металла.

На глобальном рынке спотовая цена серебра удерживается вблизи отметки $72 за унцию. Ралли продолжается: с начала 2025 года актив подорожал более чем на 120%. Золото также показало уверенный рост, прибавив за год около 60%. Биткоин, напротив, завершает декабрь снижением после октябрьского пика выше $120 000.

Спотовые и фьючерсные рынки КНР торгуются с устойчивой премией к лондонским и нью-йоркским бенчмаркам (COMEX). В ряде контрактов кратковременно наблюдалась бэквордация — признак немедленного стресса предложения. Китай обеспечивает более половины мирового промышленного спроса на серебро, поэтому локальный дефицит становится глобальной проблемой.

Давление исходит из нескольких источников. Главным фактором остается производство солнечных панелей, но выпуск электромобилей также растет. Каждый электрокар требует значительно больше серебра, чем автомобиль с ДВС, особенно в силовой электронике и зарядной инфраструктуре. Расширение энергосетей и производство электроники также поддерживают спрос на высоком уровне.

Стагнация биткоина и отсутствие защитных функций

Первая криптовалюта продемонстрировала иную динамику. В Рождество цены двигались в боковом тренде на фоне низких объемов. Это отражает снижение институционального участия, а не фундаментальную смену тренда.

Однако отсутствие перетока средств в «цифровое золото» обращает на себя внимание. В конце 2025 года биткоин ведет себя скорее как актив с высокой бетой (индикатор рыночного риска), чем как страховка от кризиса. Когда в информационной повестке доминируют физический дефицит и проблемы цепочек поставок, инвесторы предпочитают металлы цифровым активам.

Геополитика и потребление ресурсов

Геополитические риски усиливают этот тренд. Рост оборонных расходов, связанных с конфликтами в Украине и на Ближнем Востоке, увеличил потребность в серебре для военной электроники и боеприпасов. В отличие от инвестиционного металла, этот объем потребляется безвозвратно.

Дивергенция между серебром и биткоином отражает широкую макроэкономическую реальность. Одной лишь цифровой ограниченности эмиссии недостаточно для привлечения капитала во время шоков предложения. Физическая редкость, особенно связанная с энергетикой, обороной и промышленной политикой, продолжает играть ключевую роль. В преддверии 2026 года именно это различие может определять доходность активов сильнее, чем аппетит к риску.