Bessent alerta: Fed está "muito complicado" e pressiona candidatos a reformas em 2025
- Por que o Fed se tornou "muito complicado"?
- Quais são os principais desafios que os candidatos ao comando do Fed enfrentam?
- O sistema de reservas do Fed está em crise?
- Como a comunicação do Fed pode melhorar?
- O que esperar da nova liderança do Fed?
- Perguntas Frequentes
O Federal Reserve (Fed) se tornou uma máquina burocrática complexa demais, segundo análises recentes. Scott Bessent, influente gestor de fundos, está pressionando os cinco finalistas à presidência do banco central americano a apresentarem planos concretos de simplificação. Com a decisão sobre o novo líder do Fed prevista para antes do Natal de 2025, o debate sobre reformas estruturais ganha urgência. Este artigo examina as críticas ao atual modelo operacional do Fed, as preocupações com liquidez e as mudanças que os candidatos podem implementar.
Por que o Fed se tornou "muito complicado"?
Scott Bessent não poupa críticas ao atual sistema do Federal Reserve. "Eles nos levaram para esse novo modelo de reservas abundantes, mas parece que o sistema está falhando em seu propósito básico", afirma o especialista. O Fed opera hoje com um esquema de grandes reservas, onde mantém um enorme portfólio de títulos do Tesouro e paga juros aos bancos que depositam recursos lá. Mas os dados recentes mostram que essa abordagem está criando mais problemas do que soluções.
Em outubro de 2025, a facilidade permanente de repo atingiu US$ 50,4 bilhões - o maior nível desde sua criação em 2021. "Temos operações demais, instrumentos demais, e isso está prejudicando a eficácia da política monetária", analisa Bessent. O BTCC Research Team aponta que essa complexidade tem impactado negativamente a previsibilidade das ações do Fed nos mercados financeiros.
Quais são os principais desafios que os candidatos ao comando do Fed enfrentam?
Os cinco finalistas - Christopher Waller, Michelle Bowman, Kevin Warsh, Kevin Hassett e Rick Rieder - estão sendo questionados sobre como pretendem simplificar a estrutura atual. Bessent revela que fez três perguntas centrais a todos eles:
- Como lidarão com a complexidade crescente dos instrumentos do Fed?
- Qual sua visão sobre o sistema de reservas abundantes?
- Como pretendem melhorar a comunicação do banco central?
"Há um cálculo muito complicado entre política monetária, balanço patrimonial e política regulatória", explica Bessent. "Precisamos de respostas claras sobre como esses elementos interagem." Fontes do mercado sugerem que a decisão sobre o novo presidente pode ser anunciada antes do Natal, conforme prometido pelo ex-presidente Donald Trump.
O sistema de reservas do Fed está em crise?
Os números recentes são preocupantes. Desde junho de 2022, quando o Fed começou a reduzir seu balanço após os estímulos da pandemia, a liquidez no sistema financeiro vem apresentando flutuações alarmantes. Em dezembro de 2025, os policymakers decidiram interromper o enxugamento do balanço para manter a liquidez "abundante".
"O problema é que não sabemos mais o que 'abundante' realmente significa", comenta um analista do BTCC. O gráfico abaixo mostra a evolução do balanço do Fed nos últimos anos:
| Período | Balanço do Fed (US$ trilhões) |
|---|---|
| Março 2020 | 4.2 |
| Junho 2022 | 8.9 |
| Novembro 2025 | 7.1 |
Fonte: TradingView
Como a comunicação do Fed pode melhorar?
Bessent é categórico: "Está na hora do Fed voltar para os bastidores". Ele critica o excesso de discursos de autoridades do banco central, muitos dos quais considera "inúteis". "Precisamos acabar com esses discursos supérfluos", defende.
Outro problema apontado é a composição dos bancos regionais do Fed. "Temos pelo menos três, talvez quatro bancos regionais onde as pessoas nem moram em seus distritos - elas fazem commute para Nova York", revela Bessent. Essa desconexão geográfica pode estar prejudicando a representatividade do sistema.
O que esperar da nova liderança do Fed?
Com a saída anunciada de Raphael Bostic, presidente do Fed de Atlanta, e a revisão quinquenal de fevereiro de 2026 se aproximando, o sistema do Fed está em um ponto de inflexão. Bessent observa que muitos governadores parecem inclinados a cortar juros, mas adverte: "Precisamos de mais do que apenas mudanças na taxa básica".
Os mercados estarão atentos a três indicadores-chave nos próximos meses:
- O anúncio do novo presidente do Fed
- As reformas propostas para simplificar a estrutura operacional
- Os ajustes no sistema de reservas
Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. Para análises mais aprofundadas sobre o impacto dessas mudanças nos mercados financeiros, acompanhe os relatórios do BTCC Research Team.
Perguntas Frequentes
Quem são os finalistas para a presidência do Fed?
Os cinco finalistas são os atuais governadores Christopher Waller e Michelle Bowman, o ex-governador Kevin Warsh, o diretor do Conselho Econômico Nacional Kevin Hassett e o executivo da BlackRock Rick Rieder.
Quando será anunciado o novo presidente do Fed?
Segundo Scott Bessent, o anúncio pode ocorrer antes do Natal de 2025, conforme indicado pelo ex-presidente Donald Trump.
Qual é o principal problema do atual sistema do Fed?
A complexidade excessiva dos instrumentos monetários, a questão das reservas abundantes e os problemas de comunicação são apontados como os maiores desafios.
