Os maiores DAOs do DeFi têm tesourarias enormes – mas estão cegos a ESTES fatos...
- A Sky gasta US$ 238 milhões anualmente, mas o impacto no crescimento não é claro.
- O volume da Uniswap está estagnado desde 2021, apesar dos gastos massivos.
Enquanto DAOs como Sky e Aave [AAVE] queimam centenas de milhões anualmente, a Uniswap [UNI] viu seu volume de negociações estagnar desde 2021.
O contraste é impressionante: mesmo com os orçamentos dos DAOs disparando e os gastos aumentando em geral, o crescimento permanece elusivo para alguns dos maiores nomes do espaço.
Parece que o capital sozinho não é suficiente se você não está construindo onde a demanda está.
Grandes gastadores, prioridades diferentes
A Sky lidera o grupo com impressionantes US$ 238,3 milhões em despesas anuais, mesmo excluindo incentivos em tokens – mais que o triplo do orçamento de US$ 63,6 milhões da Aave.
Mas o que a AAVE falta em tamanho, ela compensa em estrutura: mais da metade de seu orçamento é direcionada para esforços tangíveis de crescimento – estruturas de risco, atualizações técnicas e marketing.
De acordo com seu painel TokenLogic, o crescimento sozinho consome quase US$ 38 milhões anualmente.
Fonte: X
Esses DAOs estão gastando para escalar ou simplesmente queimando recursos?
O paradoxo da Uniswap
A Uniswap pode ter definido a era inicial do DeFi, mas seu volume de negociações mal se moveu nos últimos quatro anos, de acordo com dados da Token Terminal.
Apesar de seu domínio em reconhecimento de marca, o crescimento do protocolo estagnou; um contraste com a inovação que acontece em blockchains mais novas e rápidas.
Fonte: X
E se a Uniswap tivesse sido lançada na Solana em vez da Ethereum?
Essa hipótese agora tem peso real. Ao permanecer atrelada à Ethereum, a Uniswap pode estar pagando um custo invisível: perdendo taxas mais baixas, execução mais rápida e uma base de usuários da Solana cada vez mais ativa.
O teste de eficiência
O gasto anual de US$ 238 milhões da Sky – cerca de US$ 20 milhões por mês – está se traduzindo em TVL defensável, usuários ativos ou domínio de protocolo de longo prazo?
A Aave, embora muito mais enxuta, ainda aloca dezenas de milhões para marketing, segurança e operações, apesar de já ter garantido US$ 40 bilhões em depósitos. A maior parte de seu orçamento visa o crescimento, mas o ROI permanece incerto.
Não se trata mais de gastar para crescer, mas de gastar para comprovar o ROI. Eficiência, não tamanho do tesouro, talvez esteja surgindo como a métrica definitiva para o sucesso sustentável de um DAO.
Tradução por QuantumCoinX
