BOE em xeque: Reino Unido se prepara para quinto corte de juros enquanto inflação assombra a economia

O Banco da Inglaterra (BOE) enfrenta seu dilema mais difícil em anos: cortar juros pela quinta vez enquanto a inflação teima em não ceder.

Subheaders: O jogo de xadrez monetário

Enquanto o BOE tenta estimular a economia com cortes de juros, os preços sobem como um fantasma que se recusa a desaparecer. Aparentemente, alguém esqueceu de avisar a inflação que ela deveria cair.

Subheaders: O paradoxo britânico

Cortes de juros em meio à pressão inflacionária? Parece a receita perfeita para um desastre - ou para um milagre, dependendo de quantos anos você tem de experiência no mercado financeiro.

Provocative closer: Enquanto os economistas debatem, uma coisa é certa: os investidores em cripto estão rindo à toa com essa volatilidade clássica das moedas fiduciárias. Pelo menos o Bitcoin tem um limite de emissão.

BoE enfrenta crescentes riscos de crescimento com aumento de perdas de empregos

trac consecutivas na primavera e o aumento do desemprego associado aos aumentos do imposto de renda e do salário mínimo em abril. Mais de 180.000 empregos foram perdidos desde que a chanceler Rachel Reeves anunciou um aumento de £ 26 bilhões nas contribuições previdenciárias dos empregadores, elevando a taxa de desemprego para o nível mais alto em quatro anos.

Espera-se que o Comitê de Política Monetária (CPM) destaque esses desafios do mercado de trabalho em suas projeções atualizadas. Em maio, previu um crescimento de 1% em 2025 e 1,25% em 2026, embora dados recentes sugiram uma possível revisão para cima após um desempenho melhor do que o esperado no primeiro trimestre e uma estimativa atualizada para o crescimento do segundo trimestre.

A decisão provavelmente exporá as divisões dentro do Comitê Parlamentar de Ministros (MPC), composto por nove membros. Uma pesquisa da Bloomberg sugere uma divisão tripla: a maioria dos membros defende um corte de 25 pontos-base, dois defendem um corte maior, de 50 pontos-base, e dois provavelmente votarão por nenhuma mudança. Pill e a membro externa Catherine Mann, que se opuseram aos cortes em maio, devem manter sua posição, enquanto Swati Dhingra e Alan Taylor podem defender uma redução mais agressiva.

Embora a mudança de hoje já esteja praticamente precificada, os investidores estarão atentos a qualquer mudança na projeção futura. Os mercados esperam mais um corte este ano, provavelmente em novembro, reduzindo a taxa para cerca de 3,5% até 2026.

“Os riscos estão inclinados para uma direção agressiva”, disse Dan Hanson, economista-chefe da Bloomberg Economics para o Reino Unido. “O comitê pode sinalizar que está repensando seu ritmo trimestral, o que implica que um corte em novembro não é garantido.”

BoE reconsidera estratégia de venda de títulos com aumento dos rendimentos dos títulos públicos de longo prazo

A atenção também se volta para a estratégia de redução do balanço do Banco da Inglaterra (BoE). O aperto quantitativo (QT) já reduziu as posições em títulos em cerca de £ 100 bilhões anualmente, mas a pressão do mercado — especialmente em títulos do governo de longo prazo — gerou especulações de que o BoE poderia desacelerar ou alterar o ritmo das vendas.

O governador Bailey sinalizou recentemente preocupações com o aumento dos rendimentos dos títulos do governo de 30 anos, que atingiram níveis vistos pela última vez no final da década de 1990. Uma mudança para dívida de prazo mais curto ou um ritmo reduzido de vendas ativas (atualmente esperado em £ 26 bilhões por ano) podem estar sendo considerados antes da atualização do trimestre do BoE de setembro.

De acordo com Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank no Reino Unido, um sinal de reconhecimento de problemas de liquidez de longo prazo pode prenunciar mudanças na estratégia de vendas do BoE.

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