Japão bate recorde histórico com saída de US$ 12 bilhões em ações em uma semana

O mercado financeiro global ficou de queixo caído esta semana enquanto o Japão registrou a maior retirada semanal de ações de sua história—um colossal US$ 12 bilhões evaporando das bolsas.

Os investidores correram para as saídas como se o Banco do Japão tivesse anunciado sushi grátis—spoiler: não anunciou. A FSA (Agência de Serviços Financeiros) agora enfrenta o desafio de explicar como um dos mercados mais estáveis do mundo virou um ralo de liquidez.

E enquanto os analistas tradicionais choram sobre ’fundamentais’, os degens de crypto riem—afinal, US$ 12 bi é só o que o mercado de memecoins movimenta antes do café da manhã.

A demanda de títulos cai quando rendem o aumento

Os rendimentos de títulos do governo japonês de 40 anos atingiram 3,689% na quinta-feira, o que também é um recorde. Mais tarde, eles caíram para 3,318%, ainda quase 70 pontos base mais altos do que onde estavam no início do ano. Os rendimentos de 30 anos também saltaram mais de 60 pontos base para 2,914%, enquanto os rendimentos de 20 anos aumentaram mais de 50 pontos base.

Isso ocorreu logo após a demanda por um novo lote de dívida de 40 anos que caiu em seu nível mais fraco desde julho de 2023, com base nos cálculos da Reuters. O colapso da demanda seguiu uma mudança crítica na estrutura do mercado.

As companhias de seguros de vida japonesas, geralmente compradores confiáveis de títulos de longo prazo, já cumpriram suas cotas regulamentares, de acordo com Rong Ren Goh, gerente de portfólio da equipe de renda fixa da EastSpring Investments.

Com eles fora de cena e o Banco do Japão reduzindo suas compras de títulos, os rendimentos não têm para onde ir além. Esse pico em rendimentos tem implicações maciças fora do Japão. Agora, os investidores estão preocupados com um possível retorno de fundos ao Japão dos Estados Unidos, especialmente se os rendimentos de títulos japoneses começarem a olhar mais para trac retornos dos EUA.

Albert Edwards, estrategista global da Societe Generale, disse que isso pode desencadear o que ele chamou de "Armagedom do mercado financeiro global". Ele ressaltou que, se os investidores japoneses moverem seu dinheiro para casa, o primeiro a ser atingido serão os estoques de tecnologia dos EUA, que viram grandes entradas do Japão ao longo dos anos.

Michael Gayed, gerente de portfólio do Tidal Financial Group, alertou que a situação é mais perigosa do que as pessoas pensam. "O Japão parece uma bomba -relógio. Se a confiança em um dos ativos tradicionalmente seguros do mercado financeiro tiver craterado, a confiança no mercado global poderia acompanhar", disse Michael.

Carry Braws começa a relaxar à medida que o iene aumenta

A onda de rendimentos de títulos também está ameaçando relaxar o iene trocar comércio, uma estratégia em que os investidores emprestam em ienes, que normalmente possuem baixas taxas de juros, e investem o dinheiro em ativos estrangeiros com maior rendimento. Essa configuração só funciona quando o iene permanece fraco.

Mas agora, com rendimentos crescentes e capital começando a voltar para casa, o iene fortaleceu mais de 8% desde o início de 2025.

Esse trabalho anterior em transporte comercial aconteceu quando o Banco do Japão aumentou as taxas em agosto de 2024, levando a uma manifestação de ienes nítidas e a uma grande venda nos mercados globais. Agora a configuração é ainda pior. Alicia García-Herrero, economista-chefe da Ásia-Pacífico da Natixis, alertou que "o desenrolar do comércio que está prestes a se seguir será pior do que isso em agosto de 2024".

Alicia disse que o StronGer Yen, empurrado mais alto pelo retorno de capital e os investidores despejando dólares, não podem ser sustentados por muito tempo. Mas, por enquanto, está ganhando vapor e está arrastando mercados globais para uma volatilidade mais profunda.

As apostas são altas porque o Japão possui 533,05 trilhões de ienes (US $ 3,7 trilhões) em ativos externos líquidos, o segundo maior do mundo. Quando esse tipo de capital começa a voltar para casa, ele lança liquidez global e aumenta os custos de empréstimos.

David Roche, estrategista da Quantum Strategy, disse que o aperto da liquidez pode aumentar ainda mais o crescimento global e esticar ainda mais o mercado de baixa. Ele também disse que este é o fim da idéia de que os EUA são o vencedor padrão em investimentos globais, um sentimento que agora se espalha na Europa e na China.

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