Novig processa Wisconsin enquanto batalha regulatória ameaça explodir mercado de previsões esportivas de US$ 9,5 bilhões

A Novig entrou com uma ação contra o procurador-geral de Wisconsin nesta sexta-feira, acirrando a disputa sobre se os mercados de previsão esportiva devem ser regulados como derivativos federais ou jogos de azar estaduais. O caso surge em meio a uma expansão explosiva do setor: dados da Artemis revelam que o volume de negociação em 12 plataformas atingiu US$ 9,50 bilhões em 16 de agosto, um salto de 67 vezes em relação aos US$ 139,8 milhões registrados no ano anterior. Somente as negociações vinculadas a criptomoedas na Kalshi e na Polymarket totalizaram US$ 1,46 bilhão, representando 15,4% do mercado total. O desfecho do processo pode determinar se essas plataformas poderão operar livremente além das fronteiras estaduais e se integrar à infraestrutura financeira tradicional, um ponto crucial para o futuro dos ativos digitais no setor.

Um processo judicial instaurado antes que o estado pudesse processar

A Ludlow Exchange LLC, operadora do Novig, entrou com uma ação judicial de 45 páginas contra o Procurador-Geral Josh Kaul e o funcionário estadual de jogos John Dillett no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Oeste de Wisconsin. A ação alega que o Novig começou a oferecer contratos para eventostracresidentesdentWisconsin há pouco mais de uma semana e solicita uma medida cautelar.

Novig afirma que a ação judicial preventiva é necessária porque o Wisconsin já processou outras operadoras de mercados de previsão portracsemelhantes.

O estado de Wisconsin iniciou sua campanha em abril, processando Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com relacionados a eventos esportivostrac, alegando que os contratostracsuas leis de jogos de azar comerciais e constituíam um incômodo público.

Trocas de acordo com a lei federal ou apostas de acordo com a lei estadual

A principal questão aqui é a da jurisdição. Segundo a Novig, seus contratos esportivostracconduzidos sob swaps, que estão sujeitos à Lei de Bolsas de Mercadorias Commodity Exchange Act designadotrace regulamentado pela CFTC em 16 de junho.

No entanto, o estado de Wisconsin mantém a posição de que as apostas esportivas são consideradas jogos de azar sob sua lei, apesar da legislação do governo federal.

A questão da preempção baseia-se nas disposições da CEA. Especificamente, a Seção 2(a)(1)(A) da CEA confere jurisdição exclusiva sobre futuros e swaps negociados em mercados detracdesignados à CFTC. A Seção 1a(47) da CEA apresenta uma defiampla do termo "swap", enquanto a Seção 16(e) da CEA trata da preempção federal em relação aos requisitos estabelecidos pelos estados.

Os tribunais adotaram abordagens diferentes. O Terceiro Circuito decidiu, no caso KalshiEX LLC v. Flaherty, , que a CEA (Commodity Exchange Act) prevalecia sobre a lei de jogos de azar de Nova Jersey no que diz respeito aos contratos esportivos de Kalshitracporque estes foram considerados swaps negociados em um mercado regulamentado pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Um tribunal federal de Nevada decidiu de forma diferente no caso North American Derivatives Exchange v. State of Nevada, determinando que, na fase preliminar do processo, os contratos esportivostracpela Crypto.com não eram swaps sujeitos à jurisdição da CFTC.

A distinção é importante: uma designação federal não isenta um mercado de previsão das leis estaduais. O operador precisa comprovar que seustracestão em conformidade com a CEA (Lei Canadense de Previsões) e que as regulamentações estaduais prevalecem sobre elas.

Novig está lidando com um desdobramento desfavorável em Wisconsin. A CFTC solicitou uma liminar contra autoridades estaduais de Wisconsin, que foi rejeitada por um juiz federal. Segundo o juiz, a CFTC não apresentou provas suficientes para atender à obrigação do tribunal quanto à chamada teoria da preempção. O caso ainda está pendente.

Por que o setor funciona com base em criptomoedas?

A disputa é significativa para os investidores em criptomoedas, visto que os mercados preditivos estão cada vez mais interligados com as stablecoins, a infraestrutura cripto e as negociações on-chain. O volume de negociações relacionadas a criptomoedas nos principais mercados preditivos, Kalshi e Polymarket, totalizou US$ 1,46 bilhão, ou 15,4% do mercado trac.

Segundo a Galaxy Research, o volume acumulado dos mercados de previsão ultrapassou os 150 mil milhões de dólares, enquanto a Macquarie Equity Research afirma que haverá 1,5 biliões de dólares em transações em 2030.

A Novig está tentando diferenciar seu modelo de negócios daqueles de outras empresas quetraca atenção dos órgãos reguladores. A plataforma se concentra emtracesportivos em vez de mercados de previsão política e exige que seus usuários tenham pelo menos 21 anos de idade.

Uma campanha legal em âmbito nacional e um acordo com os Mets

Wisconsin é o quinto estado que Novig processou judicialmente desde 4 de agosto, após os casos em Nova York, Novo México, Massachusetts e Washington. A natureza desses processos sugere que Novig tem uma estratégia em mente para obter proteção federal à medida que eles se expandem.

A empresa também possuía uma licença para apostas esportivas no Colorado antes de mudar para um modelo de bolsa de valores regulamentado pelo governo federal.

Paralelamente a uma campanha jurídica, a Novig firmou um acordo de marketing com New York Mets para se tornar a primeira equipe da Major League Baseball (MLB) a oferecer uma plataforma de mercado de palpites. Com esse acordo, a Novig poderá estampar sua marca no Citi Field e em diversas transmissões dos jogos do Mets, além de ter acesso a dados oficiais da MLB.

A fusão coloca a Novig exatamente na interseção entre a regulamentação de derivativos e as leis estaduais sobre jogos de azar. Além disso, no mercado de criptomoedas, a decisão pode influenciar se os mercados de previsão poderão funcionar como produtos financeiros nacionais ou se permanecerão sujeitos às restrições estaduais.

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