Zona do Euro em 2025: Crescimento Mensal Mantém-se, Mas Dezembro Revela Abrandamento Inquietante
Os números saíram e contam uma história de duas velocidades. A zona do euro registou crescimento mensal consistente ao longo de 2025 — um sinal de resiliência pós-turbulência. No entanto, o último mês do ano entregou uma surpresa menos agradável: um abrandamento claro no ritmo de expansão.
O Desacelerar de Dezembro
O que estancou o impulso? Enquanto os economistas tradicionais debatem a inflação persistente ou o aperto monetário, uma visão alternativa ganha força. O capital está cada vez mais impaciente com os rendimentos anémicos dos sistemas legados. A desaceleração de dezembro pode não ser apenas um ponto fora da curva, mas um sintoma de uma fuga silenciosa para ativos com maior potencial de crescimento.
Um Sinal para os Atentos
Para o observador do mercado, este dado é um alerta. A economia tradicional mostra as suas costuras, lutando para manter um crescimento robusto face a ventos contrários. Enquanto isso, a revolução digital na financeira não para — ela acelera, oferecendo contrapartidas que sistemas de séculos passados simplesmente não conseguem igualar. É o velho mundo a tentar correr com os pés atados, enquanto o novo constrói os seus próprios trilhos. Mais um lembrete de que, na busca por retorno, o capital acabará por encontrar o seu caminho, mesmo que tenha de contornar completamente os portões tradicionais.
O setor de serviços manteve o crescimento, mas as fábricas recuaram
As fábricas tiveram um ano difícil. A atividade manufatureira encolheu novamente em dezembro, enquanto o setor de serviços conseguiu manter o crescimento, embora não tãotron. O índice de atividade do setor de serviços caiu para 52,4, ante 53,6 no mês anterior.
Essa queda mostra que as pessoas ainda estavam gastando, só que não no mesmo ritmo. Enquanto isso, os pedidos às fábricas caíram mais rapidamente. Foi o quinto mês consecutivo de aumento no volume total de novos negócios, mas também o resultado mais fraco desde setembro.
Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank, afirmou que o crescimento provavelmente acelerou no geral durante o trimestre.
Olhando para o futuro, Cyrus afirmou que o setor de serviços deverá manter-se estável em 2026, enquanto o setor manufatureiro poderá receber um impulso devido ao aumento da demanda por equipamentos de construção e armamentos militares. "Como resultado, um crescimento econômico bem acima de 1% deverá ser possível novamente, mas certamente não será extraordinário", disse ele.
A Espanha foi o único ponto positivo. Seu índice composto subiu para o nível mais alto em dois meses. A Alemanha não teve o mesmo desempenho, desacelerando para o nível mais baixo em quatro meses. A Itália mal conseguiu registrar algum crescimento. E a França? Nada. Sua atividade no setor privado estagnou em dezembro.
Os preços voltam a subir, o banco central mantém os cortes
Os custos aumentaram no mês passado. Os custos de produção em toda a zona do euro subiram ao ritmo mais acelerado dos últimos nove meses. A alta dos preços afetou tanto as fábricas quanto as empresas de serviços. Mas os preços de venda não sofreram grandes alterações.
Cyrus afirmou que esse foi provavelmente o motivo pelo qual o Banco Central Europeu não prosseguiu com outro corte de juros em dezembro. "A inflação de custos nesse setor voltou a subir", disse ele, "e essa é a principal razão pela qual o BCE não implementou nenhum corte adicional nas taxas de juros e não parece estar planejando nenhum."
O número de empregos aumentou um pouco, mas o ganho foi pequeno. As demissões no setor manufatureiro continuaram e impediram melhorias maiores nas contratações em toda a região.
Os mercados fecharam o ano com resultados mistos. O índice SMI da Suíça caiu 0,27%, para 13.210,98. O HEX da Finlândia subiu 0,53%, fechando em 12.483,02. O IBEX 35 da Espanha avançou 0,24%. O DAX da Alemanha teve um leve aumento de 0,14%. O CAC da França recuou 0,4%. O FTSE MIB da Itália ganhou 0,36%. O índice STOXX 600, mais abrangente, subiu 0,17%, para 602,78.
As moedas permaneceram praticamente estáveis. O euro perdeu valor em relação ao dólar, fechando a 1,171. Caiu ligeiramente em relação ao iene, fechando a 183,12, e manteve-se estável em relação à libra esterlina, a 0,866.
Os rendimentos dos títulos caíram em todos os setores. Os títulos alemães de 10 anos fecharam em 2,851%, os italianos em 3,505% e os franceses em 3,562%. Isso encerrou um ano longo e irregular, no qual a zona do euro se manteve estável graças ao setor de serviços, enquanto o setor industrial continuou a apresentar desempenho inferior.
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