Complexos Títulos de Renda Variável na Ásia Superam US$ 200 Bi: Acumulação e Cupom Fixo Atraem os Grandes Investidores

Os mercados asiáticos de capital estão fervilhando com uma nova onda de sofisticação—e risco.

O Que Está Impulsionando a Demanda

Investidores abastados, cansados dos rendimentos anêmicos dos títulos tradicionais, estão canalizando capital para estruturas complexas. Eles buscam exposição diferenciada e potencial de retorno superior, mesmo que isso signifique navegar por águas regulatórias menos claras e perfis de risco mais opacos. A busca por yield em um ambiente de taxas de juros voláteis nunca foi tão criativa—ou tão cara.

Os Instrumentos da Vez

Dois produtos estão no centro deste boom: os títulos de acumulação, que reinvestem os juros para um crescimento composto, e os títulos de cupom fixo, que oferecem pagamentos periódicos previsíveis. Juntos, eles formam a espinha dorsal de uma emissão que já ultrapassou a marca psicológica de US$ 200 bilhões. É uma aposta alta em engenharia financeira, onde a complexidade é muitas vezes vendida como sofisticação—um truque antigo do setor.

Para onde vai todo esse dinheiro? A resposta é tão diversa quanto a própria região, abrangendo desde projetos de infraestrutura até financiamento corporativo. A liquidez abundante encontra uma fome insaciável por capital, com os bancos de investimento felizes em cobrar taxas generosas para costurar esses acordos. Afinal, alguém tem que pagar pelo almoço nos sky lounges de Hong Kong e Singapura.

O mercado de renda variável complexa na Ásia não está apenas crescendo; está se reinventando. Resta saber se essa inovação construirá fundamentos econômicos mais sólidos ou simplesmente empilhará mais camadas de risco em um sistema já interconectado. A história sugere que, quando instrumentos complexos atraem volumes massivos, a próxima crise já está sendo arquitetada nos prospectos.

Investidores aumentam suas posições por meio do aumento das emissões.

Tony Lee, chefe de estratégia global de derivativos de ações do JPMorgan Chase & Co., afirmou que a emissão "foi muito limitada nos últimos anos, até setembro do ano passado", e apontou a recuperação na China como o principal fator.

Tony afirmou que "os ativos subjacentes mudaram das ações americanas para as ações de Hong Kong", refletindo como o sentimento regional mudou com a recuperação dos mercados chineses este ano.

A Ásia continua liderando o mundo nesses negócios, com mais de 60% das vendas globais provenientes da região nos primeiros sete meses de 2025, com base em dados do setor que abrangem a China e Hong Kong.

Esses títulos geralmente oferecem retornos máximos menores do que a compra direta de ações, mas os compradores desejam a renda mensal, que costuma ser maior do que os rendimentos dos títulos, e também as proteções intrínsecas.

Ainda assim, as salvaguardas não são infalíveis. O colapso do Lehman Brothers em 2008, o início da Covid e a longa queda causada pela repressão da China às gigantes da internet afetaram os investidores que detinham produtos semelhantes.

As estratégias de acumulação forçam compras regulares a preços fixos. Quando os mercados sobem, elas oferecem um desconto aos investidores. Quando os mercados caem, elas obrigam o comprador a adquirir ações acima do preço exibido na tela.

Na CA Indosuez Wealth Management, Ting May Woo afirmou que muitas das estratégias de acumulação mais negociadas exigem que os compradores recebam o dobro da quantidade inicial de ações da Alibaba caso o preço caia mais de 10% a 20% em relação ao nível inicial. Esse efeito de duplicação tornou-se uma característica comum e deixou os investidores mais sensíveis a quedas repentinas.

Se alguma das três ações cair 28% ou mais em relação ao preço de entrada, o comprador deverá adquirir as ações a um preço superior ao praticado no mercado, ou liquidar a posição em cash sofrendo prejuízo. Cada detalhe do negócio depende do desempenho relativo das ações.

Nomes de IA impulsionam retornos em toda a região

Os produtos estruturados atrelados a empresas chinesas de inteligência artificial estão atraindo o maior interesse. Daniel So, estrategista sênior de negociação da Goldhorse Capital Management, afirmou que o Alibaba é agora o principal ativo subjacente para notas estruturadas emitidas na Ásia este ano.

Daniel afirmou que os cupons vinculados a empresas chinesas de inteligência artificial geralmente rendem entre 10% e 20% ao ano, enquanto os produtos baseados em índices ficam mais próximos de 10% a 12%. Esse desempenho explica a demanda.

As ações da Alibaba em Hong Kong subiram quase 90% este ano, e o índice Hang Seng Tech teve um ganho de 26% após anos ficando atrás dos índices de referência de tecnologia dos EUA.

No Royal Bank of Canada, Kin Lok Lee afirmou que entre 30% e 40% de seus títulos vinculados a ações em 2025 estavam atrelados a empresas de Hong Kong, um aumento em relação aos 20% em 2024, quando cerca de 80% dos títulos de cupom fixo acompanhavam ações americanas. Daniel disse: “Os investidores que compram esses títulos geralmente aceitam o pior cenário possível, que é comprar essas ações a preços de exercício predeterminados, acima dos preços de mercado, porque acreditam que essas ações eventualmente se recuperarão.”

Cadastre-se no Bybit e comece a negociar com US$ 30.050 em presentes de boas-vindas