Mineradores de Bitcoin em Apuros: Preço do Hash Atinge Mínima Histórica e Ameaça Lucratividade

O custo para minerar um Bitcoin acaba de despencar para seu nível mais baixo de todos os tempos. E isso é uma má notícia para quem mantém as máquinas funcionando.

Quando a Recompensa Diminui

O 'preço do hash' – essencialmente o valor de mercado da potência computacional dedicada à mineração – entrou em território negativo para muitos operadores. As receitas geradas pela criação de novos blocos não cobrem mais os custos astronômicos de eletricidade e hardware. Para os mineradores que contraíram dívidas durante o boom, a situação cheira a desastre.

Um Ajuste Brutal no Mercado

A rede Bitcoin se autocorrige, mas essa correção é dolorosa. A dificuldade de mineração se ajusta para manter os tempos de bloco consistentes, mas não protege as margens dos operadores. Com o preço da moeda estagnado e o custo do hash em colapso, o mecanismo de segurança mais robusto do mundo está, ironicamente, expulsando seus próprios guardiões. É a eficiência do mercado em sua forma mais impiedosa – eliminando os players menos eficientes com a frieza de um algoritmo.

O resultado? Uma potencial onda de desligamentos de equipamentos ('miner capitulation') e uma centralização ainda maior do poder de hash nas mãos de quem tem acesso a energia quase gratuita. O sonho da mineração descentralizada leva mais um soco no estômago, enquanto os grandes fundos de hedge, é claro, já estão de olho nos ativos em distress. Algumas coisas nunca mudam.

Mineradoras direcionam receita para infraestrutura de IA

O principal ponto de pressão é o halving de abril de 2024, que reduz a recompensa que os mineradores ganham da rede. Esse evento ocorre a cada quatro anos e reduz a quantidade Bitcoin que eles recebem por validar blocos, o que altera instantaneamente os cálculos financeiros.

Muitas mineradoras agora dependem de configurações híbridas que envolvem IA e computação de alto desempenho, uma mudança que impulsionou suas ações no início deste ano, mesmo com a queda na receita da mineração tradicional.

As empresas que agora operam centros de dados de IA arrecadaram bilhões de dólares para expandir essas instalações, mas Bitcoin ainda representa a maior parte de sua receita.

A Core Scientific obteve cerca de 21% de sua receita do terceiro trimestre com serviços de computação de alto desempenho, enquanto a Terawulf alcançou 14% com a mesma linha de produtos. A IREN Ltd., cujas ações quadruplicaram este ano, gerou cerca de 3% de sua receita com computação de alto desempenho, segundo estimativas da TheMinerMag.

A TheMinerMag também informou que os preços de equilíbrio para 14 mineradores de tracsubiram cerca de 20%, passando de uma média de US$ 90.000 por Bitcoin no terceiro trimestre.

Com Bitcoin cotado em média a US$ 104.000 até agora no quarto trimestre, abaixo dos US$ 114.000 do trimestre anterior, e sendo negociado em torno de US$ 92.000 na quarta-feira, a maioria dos mineradores não está obtendo lucro.

“Os investidores que estão investindo ou investiram nessas empresas nos últimos meses estão principalmente preocupados com o negócio de IA, com muito pouco interesse em suas operações de mineração Bitcoin ”, disse Mike Colonnese, diretor administrativo de pesquisa de ações da HC Wainwright & Co.

Mike disse que as mineradoras estão se preparando para desligar as máquinas e substituí-las por centros de dados com inteligência artificial nos próximos anos.

Empresas recuam à medida que mineradoras fora dos EUA aumentam a capacidade de produção.

Os mineradores públicos também estão separando o desempenho de suas ações das oscilações do Bitcoin, à medida que mais instalações antes dedicadas à mineração migram para o suporte de IA.

A Core Scientific, a Terawulf, a IREN e a Cipher Mining têmtracde longo prazo com empresas como o Google e a Microsoft para atender à demanda por IA, o que pode gerar bilhões de dólares.

“Houve uma mudança fundamental na mineração Bitcoin , com muitos dos principais players abandonando o setor”, disse Wolfie Zhao, analista da TheMinerMag. Wolfie destacou que a Bitfarms Ltd. anunciou no mês passado planos para encerrar suas operações de mineração nos próximos anos e, em vez disso, construir novos centros de IA.

Outras mineradoras que antes buscavam uma expansão agressiva suspenderam os anúncios sobre planos de crescimento. Wolfie afirmou que empresas privadas fora dos EUA agora respondem por uma parcela maior do poder computacional global, à medida que as operadoras listadas nos EUA perdem terreno.

“As empresas com balanços patrimoniais menores e muita dívida serão as que mais sofrerão”, disse Ethan. “O quarto trimestre será bastante sombrio para muitas mineradoras, e a situação é ainda pior se incluirmos seus negócios de GPUs, que ainda não geraram receita.”

O boom da mineração no início de 2021 transformou o setor em uma indústria multibilionária, à medida que as empresas compravam máquinas especializadas, construíam grandes centros de dados e garantiam enormes quantidades de energia em todo o país.

Hoje, alguns desses mesmos locais estão sendo reutilizados para IA, enquanto outros exigem construções totalmente novas.

Mais de 95% de todos Bitcoin que existirão já foram minerados. Quando a última moeda for lançada, por volta de 2140, os mineradores dependerão exclusivamente das taxas de transação.

“Existe apenas uma quantidade finita de Bitcoin para ser minerada”, disse Wolfie. “A menos que os preços Bitcoin disparem, a demanda por IA parece ser uma aposta melhor, já que esse mercado é muito maior desde o início.”

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