SpaceX mira IPO de US$ 1,5 trilhão para se tornar a nona maior empresa do mundo

O foguete de capital está pronto para decolar. A SpaceX, a empresa de exploração espacial de Elon Musk, anunciou seus planos para uma oferta pública inicial que pode redefinir completamente o mercado de capitais.

O número que faz todos pararem

Uma avaliação de US$ 1,5 trilhão. Não é um erro de digitação. Esse é o patamar que colocaria a SpaceX diretamente no topo do pódio corporativo global, saltando para a nona posição no ranking mundial. É um valor que faz até os mais otimistas do Vale do Silício levantarem uma sobrancelha cética.

Mais do que um IPO, uma declaração de guerra

Esta não é apenas uma captação de recursos. É uma manobra estratégica para financiar a visão de longo prazo da empresa: Marte, satélites Starlink e uma infraestrutura de transporte espacial que deixa os modelos de negócios terrestres parecendo antiquados. A empresa está basicamente criando seu próprio mercado—e agora quer que o mercado público de capitais pague a conta.

O que isso significa para o ecossistema de inovação?

Um sucesso nessa escala sifona capital e atenção de todos os outros setores. Envia um sinal claro de que as maiores recompensas estão nas fronteiras mais audaciosas da tecnologia. Prepare-se para um influxo de capital de risco em 'deep tech' e uma reavaliação brutal de quais empresas são consideradas 'grandes' o suficiente.

Um lembrete para os banqueiros tradicionais: enquanto vocês discutem pontos básicos em títulos corporativos, alguém está vendendo pedaços de uma frota de foguetes para colonizar outro planeta. O futuro chega, quer vocês tenham um modelo DCF para ele ou não.

Os investidores de varejo moldam o mercado.

A SpaceX pretende arrecadar mais de US$ 30 bilhões, o que superaria o IPO de US$ 29 bilhões da Saudi Aramco em 2019. Se isso acontecer, se tornará a maior oferta pública inicial (IPO) da história.

Algumas pessoas disseram que a trajetória mais rápida da SpaceX para o mercado de ações está ligada à força de seu negócio Starlink. O Starlink está crescendo rapidamente e inclui um futuro serviço direto para dispositivos móveis. A SpaceX também continua avançando com a Starship, o foguete construído para a Lua e Marte.

Elon também dirige a xAI, que agora opera no mesmo local que sua plataforma X. Duas das fontes disseram que a SpaceX espera usar parte dos recursos do IPO para construir data centers no espaço e comprar os chips necessários para operá-los.

O cenário é marcado pela entrada maciça de investidores de varejo nos mercados americanos. Os investidores de varejo agora representam mais de 20% do volume diário, e esse número é ainda maior para ações com preço inferior a US$ 5.

Seu crescimento se reflete na ascensão de plataformas como HOOD, IBKR e SCHW, e na expansão do horário de negociação e das ferramentas para investidores. O volume de negociações no varejo dobrou desde 2010, e esses investidores agora movimentam mais ações do que fundos mútuos e fundos de hedge tradicionais juntos.

O aumento repentino em 2020 devido aos lockdowns e o pico em 2021 impulsionado pela GameStop foram acentuados, mas analistas afirmaram que a tendência atual parece mais estável. A Jefferies demonstrou isso em um gráfico que tinha o que um analista chamou de "o eixo duplo mais inútil de todos os tempos", mas os dados ainda mostravam a mesma coisa.

Investidores avaliam valores gigantescos

A demanda por uma oferta pública inicial (IPO) da SpaceX levanta uma grande questão. Os investidores precisam decidir se querem uma empresa com um fundador controverso, sem lucros tradicionais e com uma avaliação no mercado privado que supera em muito qualquer IPO anterior. A resposta curta dos banqueiros é simples: sim.

Paul Abrahimzadeh, da 1789 Capital, disse: “A capitalização de mercado mediana de uma empresa do S&P 500 é próxima de US$ 40 bilhões; isso é um patamar completamente diferente. Uma empresa como a SpaceX certamente atenderá a uma ampla gama de investidores institucionais — bem como investidores individuais — e é uma ação imperdível.”

As ofertas públicas iniciais (IPOs) desaceleraram desde o recorde de US$ 492 bilhões arrecadados em 2021, enquanto empresas como SpaceX, Stripe e ByteDance alcançaram avaliações altíssimas em negociações privadas. Tudo isso sem a pressão de resultados trimestrais. Investidores que não conseguem participar dessas ofertas privadas têm se manifestado cada vez mais, enquanto banqueiros reclamam da perda das altas taxas de IPO.

Se a SpaceX divulgar um valor próximo aos US$ 800 bilhões arrecadados em sua última rodada de financiamento privado, ou à avaliação de US$ 1,5 trilhão que está sendo discutida atualmente, isso sinalizará que manter-se privada tem seus limites.

A SpaceX já opera a maior rede de satélites do mundo. Sua constelação transmite internet para mais de 8 milhões de usuários, segundo o site da empresa. Ela também adquiriu o espectro de rádio da EchoStar para lançar seu serviço de internet móvel.

Mas abrir o capital obrigaria Elon e a empresa a lidar com acionistas que poderiam estar focados em receitas de curto prazo em vez de projetos dispendiosos de longo prazo, como a Starship.

Uma única oferta pública inicial (IPO) que arrecade mais de US$ 50 bilhões superaria o volume anual de listagens nos EUA em oito dos últimos treze anos, excluindo SPACs e fundos fechados.

Stowe, um analista, disse que perder um IPO de US$ 500 milhões não importa muito. Mas, “se você optar por não participar de um IPO de US$ 30 ou US$ 50 bilhões que tenha um desempenho excelente, isso cria alguns desafios significativos”.

A longa espera para que empresas como a SpaceX abram o capital significa que suas listas de acionistas são muito maiores e mais diversificadas do que as de empresas típicas que realizam IPOs.

Stewart afirmou que isso abre caminho para discussões sobre listagens diretas. A maior até agora foi a da Coinbase em 2021, seguida pelas grandes estreias da Palantir e da Roblox durante o boom da Covid.

Os investidores do mercado privado também buscam liquidez. Uma pesquisa da McKinsey & Co. de janeiro mostrou que o retorno agora é a métrica mais importante para os sócios comanditários, tendo aumentado acentuadamente em relação a três anos atrás. Para muitos deles, a abertura de capital da SpaceX é extremamente aguardada.

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