HSBC alerta: tensões políticas sobre ações tokenizadas disparam nos EUA

Washington entra em rota de colisão com Wall Street. A corrida para tokenizar o mercado de ações tradicionais — transformando frações de ações da Apple ou Tesla em tokens digitais negociáveis 24/7 — acendeu um barril de pólvora político. Bancos globais como o HSBC observam o termômetro subir a cada semana.

O que está em jogo?

Reguladores e legisladores debatem freneticamente quem controla o futuro: a SEC, a CFTC, ou um novo framework criado do zero. Enquanto isso, grandes players financeiros não esperam por permissão. Eles constroem infraestrutura em paralelo, testando a paciência de agências que ainda discutem definições de 'security'.

O timing é tudo.

Com a adoção institucional de cripto em alta, a tokenização de ativos reais (RWA) virou o Santo Graal. Oferece liquidez instantânea, custos operacionais reduzidos e acesso global. Para o sistema tradicional, é uma disrupção existencial. Para os políticos, é uma mina eleitoral — inovação versus proteção ao investidor.

O resultado? Um impasse que beneficia quem age, não quem discute. Enquanto Washington forma comitês, a tecnologia avança. Mais um capítulo onde a burocracia tenta, em vão, ditar o ritmo do mercado. O futuro financeiro não será votado; será codificado.

A Citadel Securities afirma que muitos protocolos DeFi atendem aos padrões das corretoras.

O HSBC revelou na segunda-feira que a recente reunião do Comitê Consultivo de Investidores da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) mostrou divergências sobre como um potencial mercado de ações americanas tokenizadas deveria ser regulamentado. Segundo o banco, vários representantes do setor de finanças tradicionais (TradFi) presentes na reunião argumentaram que a comissão deveria aplicar as obrigações existentes para bolsas de valores aos protocolos de negociação descentralizados. Em contrapartida, alguns executivos do setor de criptomoedas defenderam estruturas que visem especificamente DeFi .

A Citadel Securities, gigante do mercado financeiro, carta de 13 páginas à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), argumentando que muitos protocolos de negociação DeFi defi de exchange e, portanto, deveriam ser regulamentados como tal . Segundo a Citadel, conceder amplas isenções às DeFi pode viabilizar a arbitragem regulatória e criar um mercado paralelo para ações tokenizadas que carece das proteções ao investidor presentes no TradFi (Finanças Tradicionais).

Scott Bauguess, vice-dent de Políticas Regulatórias Globais da Coinbase, disse ao comitê que os modelos de exchanges descentralizadas funcionam de maneira diferente das exchanges centralizadas e não devem ser tratados como exchanges tradicionais. Segundo Bauguess, as novas estruturas de mercado exigem regras modernizadas que reflitam a descentralização, a infraestrutura de código aberto e os sistemas de liquidez automatizados. 

O presidente da SEC, Paul Atkins, reiterou que a tokenização faz parte do esforço mais amplo da agência para modernizar os mercados de capitais dos EUA. Atkins enfatizou que qualquer caminho a seguir deve levar em consideração a conformidade regulatória. A comissária da SEC, Caroline Crenshaw, por outro lado, expressou preocupação com os riscos associados às ações tokenizadas, incluindo a integridade do mercado, a custódia e a proteção dos investidores.

O HSBC planeja expandir seu Serviço de Depósito Tokenizado para os EUA e os Emirados Árabes Unidos.

O HSBC expandiu seu portfólio tokenizado para diversos mercados e lançou recentemente seu Serviço de Depósito Tokenizado, um sistema baseado em blockchain que permite que clientes corporativos transfiram fundos internacionalmente com rapidez. O serviço já está disponível no Reino Unido, Singapura, Hong Kong e Luxemburgo. O banco planeja estender o serviço aos EUA e aos Emirados Árabes Unidos durante o primeiro semestre de 2026.

Daragh Maher e Nishu Singla, analistas do HSBC, revelaram que, embora os reguladores tenham demonstrado abertura à inovação, é improvável que a SEC permita que um mercado doméstico de ações on-chain opere sob padrões mais flexíveis do que as bolsas tradicionais. Segundo os analistas do HSBC, a SEC pode considerar um modelo de ambiente controlado que permita experimentação limitada sob regrasdefipara testar ações tokenizadas e determinar se elas podem operar dentro do cenário regulatório dos EUA. 

Segundo analistas do HSBC, a pressão regulatória nos EUA pode, em última instância, forçar a construção de sistemas de ações tokenizadas em blockchains totalmente permissionadas e regulamentadas. Eles observaram que tais ambientes permitiriam que os reguladores mantivessem a supervisão de equipesdente atividades de mercado voltadas para os EUA, sem expor os investidores aos riscos de protocolos não regulamentados. 

A SEC deverá divulgar sua decisão nos próximos meses, a qual poderá deficomo e se os mercados on-chain para ações americanas se desenvolverão dentro da estrutura de valores mobiliários existente no país. O HSBC observou que, apesar das diferenças, o tema mais consistente entre os líderes do TradFi, os defensores DeFi e os reguladores americanos é que a tokenização deverá crescer significativamente a partir de sua base atual.

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