CoinShares Revela: Lucros e Reservas Excedentes da Tether Mitigam Riscos de Volatilidade
Um relatório da CoinShares sacode o mercado: a gigante das stablecoins, a Tether, está construindo um colchão financeiro robusto que pode absorver choques.
O Segredo Está nas Reservas
A análise aponta que os lucros consistentes e as reservas excedentes da empresa atuam como um amortecedor crítico contra a volatilidade. Em um setor onde a confiança é a moeda mais valiosa – e muitas vezes a mais escassa –, essa fortaleza financeira oferece uma rara estabilidade.
Um Contraponto ao Ceticismo
Enquanto os críticos tradicionais torcem o nariz para qualquer ativo fora do sistema bancário convencional, a estratégia da Tether desafia a narrativa de fragilidade. É uma demonstração prática de como a rentabilidade pode, ironicamente, ser a melhor defesa contra o risco em um ecossistema digital. No final das contas, na criptoeconomia, reservas sólidas falam mais alto do que promessas vazias.
A CoinShares afirma que os lucros e as reservas excedentes da Tether atenuam os riscos de volatilidade.
A CoinShares reconheceu que existem riscos associados às stablecoins e que estes não devem ser ignorados, mas afirmou que os dados atuais sobre o Tether não mostram sinais de vulnerabilidade sistêmica.
“A Tether continua sendo uma das empresas mais lucrativas do setor, gerando US$ 10 bilhões nos primeiros três trimestres do ano — um valor excepcionalmente alto por funcionário ”, escreveu o chefe de pesquisa da CoinShares
As divulgações do terceiro trimestre da Tether — confirmadas em uma declaração emitida pela empresa e amplamente divulgadas pela imprensa especializada — detalham que uma parte substancial de suas reservas consiste em grandes participações em títulos do Tesouro dos EUA (aproximadamente US$ 135 bilhões), juntamente com cerca de US$ 12,9 bilhões em ouro e US$ 9,9 bilhões em Bitcoin.
Essas posições em ouro e Bitcoin são exatamente as que Hayes mencionou como potenciais fontes de volatilidade; a CoinShares reconheceu a exposição, mas acrescentou que a diferença entre reservas e passivos e atronrentabilidade mitigam o risco de quase insolvência.
Tether combate temores de solvência enquanto críticos miram em ativos de alto risco.
Embora as especulações sobre a saúde financeira da Tether não sejam novidade — os meios de comunicação tracsuas reservas e ativos há anos —, a recente onda de preocupações com a solvência parece ter surgido graças a Arthur Hayes.
Na semana passada, o cofundador da BitMEX afirmou que a empresa estava "nos estágios iniciais de uma grande operação de volatilidade das taxas de juros", alegando que uma queda de 30% em suas reservas Bitcoin e ouro "eliminaria seu patrimônio" e deixaria sua stablecoin USDt tecnicamente "insolvente". Ambos os ativos representam uma parcela substancial das reservas da Tether, e a empresa tem aumentado sua exposição ao ouro nos últimos anos.
A Tether está enfrentando críticas não apenas de Hayes. O CEO Paolo Ardoino recentemente contestou a revisão para baixo da S&P Global da capacidade do USDt de defender sua paridade com o dólar americano, descartando a medida como "FUD da Tether" — abreviação de medo, incerteza e dúvida — e citando o relatório de atestação do terceiro trimestre da empresa em sua defesa.
A S&P Global rebaixou a classificação da stablecoin devido a preocupações com sua estabilidade, citando sua exposição a ativos de "maior risco", incluindo ouro, empréstimos e Bitcoin . De acordo com o CoinMarketCap, o USDt da Tether continua sendo a maior stablecoin do mercado de criptomoedas, com US$ 185,5 bilhões em circulação e uma participação de mercado de quase 59%.
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