Vanguard alerta: Investidores esperam cortes de juros do Fed muito além do realista
Expectativas descoladas da realidade ameaçam portfólios tradicionais
O DELÍRIO DOS CORTES
Enquanto o mercado tradicional se debate com projeções inflacionadas sobre políticas monetárias, ativos digitais continuam sua trajetória independente. A Vanguard expõe o fosso entre o que investidores esperam e o que o Fed realmente entregará.
CRIPTO AVANÇA ENQUANTO TAXAS ESTAGNAM
Enquanto analistas discutem se serão três ou quatro cortes de 0,25%, criptomoedas operam em ritmo próprio. A desconexão entre expectativas e realidade nunca foi tão evidente - e tão lucrativa para quem diversificou cedo.
O CLÁSSICO 'ESPERANÇA CONTRA A EXPERIÊNCIA'
Mais uma vez, investidores tradicionais demonstram otimismo excessivo sobre a flexibilização monetária. Enquanto isso, quem entendeu que descentralização significa independência de decisões do Fed já colhe resultados superiores.
Porque confiar em promessas de cortes quando você pode confiar em matemática? A ironia financeira perfeita: pagamos altas taxas para gestores que ainda acreditam em contos de fadas do Fed.
O investimento em IA limita o espaço para flexibilização das políticas.
Os gastos com infraestrutura de IA aumentaram cerca de 8% este ano, um número que Sara chamou de "aumento massivo". Espera-se que esse nível se mantenha até 2025. Segundo ela, essa onda de investimentos em tecnologia (chips, data centers e plataformas em nuvem) continuará impulsionando o crescimento. Isso torna o trabalho do Fed mais difícil. Com um tron , cortes nas taxas de juros podem desencadear mais inflação.
Nem todos estão convencidos. Alguns investidores acham que o rali das empresas de tecnologia está chegando ao fim. O índice Nasdaq Composite caiu 7% neste mês, e a dívida atrelada às principais empresas de tecnologia despencou. Mas Sara não está recuando em sua previsão de crescimento.
Ainda assim, ela alertou que os títulos corporativos provavelmente estão em queda, à medida que os mercados se ajustam às novas emissões massivas de empresas como Amazon, Meta, Alphabet e Oracle. O JPMorgan acredita que a emissão total de títulos corporativos em 2026 poderá atingir US$ 1,8 trilhão.
Há mais coisas acontecendo nos bastidores. Lisa Cook, membro do Conselho de Governadores do Fed, alertou na quinta-feira sobre fundos de hedge que utilizam operações de base para buscar pequenas diferenças de preço nos mercados de títulos do Tesouro.
“Fora de períodos de tensão, as operações de valor relativo melhoram substancialmente a eficiência e a liquidez dos títulos do Tesouro e mercados relacionados”, disse Lisa. “No entanto, durante períodos de tensão, o desfazimento de posições concentradas nessas operações pode ampliar a instabilidade nesses mercados.”
Esse alerta surge em um momento em que dados mostram que fundos de hedge sediados nas Ilhas Cayman absorveram mais títulos do Tesouro americano entre 2022 e 2024 do que todos os outros detentores privados estrangeiros juntos. Suas participações em títulos do Tesouro cash subiram para 10,3% no primeiro trimestre, acima do pico de 9,4% registrado antes da COVID-19.
Esses fundos tomam empréstimos vultosos para obter pequenos ganhos entre os mercados cash e futuros do Tesouro.
Essa estratégia já desencadeou duas grandes crises: o colapso do mercado de recompra em 2019 e o pânico da COVID-19 em março de 2020, ambas forçando a intervenção do Fed. Lisa afirmou que, desta vez, o risco voltou e está aumentando.
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