IPOs Britânicos Disparam Apesar da Crise de Liquidez nos Fundos de Investimento

O mercado de capitais britânico está vivendo um paradoxo financeiro que deixaria até os banqueiros mais cínicos coçando a cabeça.

O Frenesi das Ofertas Públicas

Enquanto gestores de fundos tradicionalmente conservadores enfrentam dificuldades de liquidez, as empresas continuam inundando a Bolsa de Londres com novas emissões. A atividade de IPOs no Reino Unido não apenas se mantém - ela acelera contra todas as expectativas do mercado.

Liquidez Versus Oportunidade

Os números não mentem: os investidores institucionais podem estar com os cofres mais vazios, mas o apetite por novas listagens permanece insaciável. Startups de tecnologia e empresas de crescimento rápido estão encontrando caminhos alternativos para o capital, desafiando a lógica convencional dos mercados.

O mercado parece estar nos ensinando uma lição valiosa - quando os canais tradicionais secam, o empreendedorismo sempre encontra uma maneira de fluir. Mesmo que isso signifique que os mesmos gestores que reclamam da falta de liquidez estejam secretamente realocando recursos para não perder o próximo unicórnio tecnológico.

Gestores do Reino Unido reduzem o valor dos cheques de investimento à medida que a procura por IPOs diminui.

Mesmo quando os gestores de fundos comparecem às ofertas públicas iniciais (IPOs), o valor dos cheques que emitem está longe do que costumava ser. Charles Hall, chefe de pesquisa da Peel Hunt, afirmou que, no passado, os pedidos podiam chegar a 20 milhões de libras, mas agora o valor típico varia entre 3 e 5 milhões de libras.

Hall afirmou : "Isso significa que, para captar recursos, é preciso que muito mais investidores participem do IPO, mas o universo de investidores está diminuindo." As empresas menores sentem mais a pressão, pois seus negócios dependem de compradores locais.

Antes da apresentação do Orçamento, mais de 250 executivos, juntamente com o London Stock Exchange Group Plc, enviaram uma carta à Ministra da Fazenda, Rachel Reeves.

Líderes da Revolut Ltd. e da Anglo American Plc assinaram a carta, que pressionava por reformas previdenciárias que direcionassem mais recursos para ativos do Reino Unido. As ações domésticas representam agora apenas 4,4% das carteiras dos fundos de pensão, uma queda em relação a mais da metade no início dos anos 2000.

Em média, um adulto no Reino Unido investe apenas 8% de seu patrimônio em ações ou fundos mútuos, o menor percentual entre os países do G7. Muitos investidores optam por fundos passivos globais mais baratos em vez de investir em gestores de ações locais.

Nos últimos cinco anos, o número de fundos focados no Reino Unido caiu 17%, com base em documentos de fundos analisados para o relatório.

As ofertas públicas iniciais (IPOs) tornaram-se um símbolo da longa crise de Londres. O congelamento foi tão profundo que a bolsa caiu no ranking global este ano. Três IPOs recentes trouxeram algum alívio, mas não reverteram a tendência geral.

A Shawbrook e a The Beauty Tech Group Plc precificaram suas ações no meio de suas faixas de preço, enquanto a Princes Group Plc precificou suas ações na faixa mais baixa.

Das três, apenas a Shawbrook está sendo negociada acima do preço de sua oferta pública inicial (IPO). Tom Moore, diretor sênior de investimentos do Aberdeen Group, disse: "Pelo menos os IPOs voltaram. O problema é que os investidores não estão ganhando dinheiro com eles."

A Shawbrook continuou atracmuita atenção. O negócio gerou uma demanda sete vezes maior do que a quantidade de ações disponíveis e atraiu mais de 170 instituições financeiras, além de compradores individuais.

James Wootton, co-diretor global de mercados de capitais de ações da Linklaters, disse que o negócio "demonstrou um caminho para liquidez e capital de crescimento que, por um tempo, algumas pessoas duvidaram que ainda estivesse disponível".

Autoridades do Reino Unido avaliam mudanças no ISA (Conta Individual de Poupança) à medida que novas listagens se aproximam.

Os compradores no Reino Unido adquiriram cerca de 88% da oferta de £106 milhões da Beauty Tech. A participação da Princes foi mista: recebeu cerca de 50 propostas, mas apenas 10 licitantes adquiriram cerca de 90% das ações. Mais da metade do cash veio do presidente executivo da empresa e de seu grupo controlador.

Para atrair mais investidores de varejo, o governo está avaliando mudanças nas Contas de Poupança Individual (ISAs), como a isenção do imposto de selo para ações listadas em Londres compradas dentro de ISAs e a possível adição de uma isenção temporária do imposto de selo para ações recém-listadas. Nenhuma decisão final foi tomada, já que o Tesouro apenas afirmou que deseja "encontrar o equilíbrio certo nas ISAs".

Os negociadores esperam que as recentes aberturas de capital sejam o início de um novo ciclo. Visma, Loveholidays e Markerstudy estão considerando Londres para futuras listagens. A Navoi Mining & Metallurgical Co. e o fundo soberano uzbeque UzNIF podem buscar listagens simultâneas em Londres e Tashkent.

Jackson disse que investiu na listagem da Raspberry Pi Holdings no ano passado e que se reuniu com empresas que planejam abrir capital em breve. Ela afirmou: “Os investidores estão ávidos por novidades. Somos seletivos, mas definão fechamos as portas para IPOs.”

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