Estratégia tem carta na manga para se proteger contra bear market do Bitcoin

O Bitcoin caiu 20% desde o ATH? A estratégia tem um plano B.

Proteção contra o Urso

Enquanto os investidores de varejo entram em pânico com cada correção de 10%, os profissionais não ficam sentados esperando. Eles têm um plano — um conjunto de ferramentas que ignora a histeria do mercado e foca na preservação de capital quando as condições ficam difíceis.

O jogo muda quando a tendência se inverte. Não se trata mais de maximizar ganhos, mas de minimizar perdas. Estratégias defensivas, desde o uso inteligente de stablecoins até a realocação para ativos de baixa correlação, entram em cena. É a diferença entre ser pego no FOMO e ter uma saída estratégica.

Um olhar cínico diria que, no fim, o mercado sempre vence — mas os preparados pelo menos saem com a camisa. A próxima queda está sempre a uma manchete de distância.

No início desta semana, a Strategy despertou polêmica após eu CEO falar que a empresa poderia vender Bitcoin (BTC) de sua tesouraria. Mas a CryptoQuant afirma que isso não vai acontecer e que a empresa tem uma estratégia para lidar até com um eventual mercado de baixa.

Em uma análise recente, a CryptoQuant destaca a criação, por parte da Strategy, de uma reserva de US$ 1,44 bilhão em moeda fiduciária. De acordo com a empresa de Michael Saylor, o valor é suficiente para arcar com o pagamento de dividendos e juros por até 24 meses.

Além disso, o valor também servirá para amortização dos juros das dívidas que a empresa contraiu. O período de dois anos é, de acordo com a CryptoQuant, suficiente para a Strategy lidar com um eventual bear market do Bitcoin.

“A Strategy parece reconhecer uma probabilidade considerável de uma queda acentuada ou prolongada do Bitcoin. O estabelecimento de uma reserva em dólares equivalente a 24 meses sugere a expectativa de que o Bitcoin possa se manter estável ou em baixa por um período prolongado, e que os mercados de capitais possam estar menos receptivos a futuras emissões de ações”, disse a CryptoQuant.

O mercado viu com bons olhos essa medida e as ações da Strategy fecharam o pregão de quarta-feira (03) em alta de 3,9%, valendo US$ 188,39. Os dados são do TradingView.

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Strategy cria “reserva de emergência”

Recentemente, a Strategy fez um novo programa de emissão de suas ações principais (MSTR), mas não para comprar Bitcoin, e sim para criar uma reserva em dólares. A reserva pretende cobrir até 12 meses de pagamentos de dividendos e outros 12 meses de pagamento dos juros da dívida.

A empresa afirmou que planeja fortalecer a reserva ao longo do tempo, com a meta de cobrir 24 meses ou mais. Dessa forma, seu plano é se proteger da volatilidade e impedir a venda de parte dos seus 650 mil BTC em caixa.

A CryptoQuant afirmou que esse modelo de reserva dupla (mantendo tanto dólares quanto Bitcoin) reduz o risco de vendas forçadas de bitcoin durante períodos de baixa. Mas isso também marca uma “mudança tática” em relação à estratégia da Strategy para o período de 2020 a novembro de 2025.

“Essa mudança tem implicações significativas para o mercado de Bitcoin. Por um lado, a redução nas compras marginais de BTC pela Strategy enfraquece um poderoso canal de demanda que amplificava os ciclos de alta anteriores. Por outro lado, a reserva em dólares americanos e a capacidade de hedge/venda recém-divulgada reduzem significativamente a probabilidade de vendas de bitcoins motivadas por crises”, explicou a empresa.

Em outras palavras, a Strategy não considera mais sua exposição ao bitcoin como “intocável“. Como explicou o CEO Phong Le, ela poderá vender BTC em caso de necessidade. Mas para evitar isso, decidiu criar a reserva em dólares justamente para “proteger” sua carteira.

Mudança radical

Tal decisão marca o fim da postura de acumulação agressiva de Bitcoin da empresa, que durou mais de cinco anos. Agora o foco da Strategy será ter liquidez e fazer a gestão de sua tesouraria, visando se proteger da queda do Bitcoin.

A Strategy enfrentou seu primeiro mercado de baixa em 2022, mas o preço do Bitcoin era significativamente mais baixo naquela época. Hoje, com o BTC valendo quase US$ 95.000, essa gestão mais conservadora se faz necessária para que a empresa mantenha seus Bitcoins.

Segundo a CryptoQuant, quase todos os principais indicadores on-chain e técnicos agora sinalizam que o mercado entrou em uma fase de baixa. O Índice de Pontuação de Alta da CryptoQuant caiu recentemente para zero, o menor nível desde janeiro de 2022.

O chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, disse que, se o mercado de baixa continuar, o Bitcoin poderá ser negociado entre US$ 70.000 e US$ 55.000 no próximo ano, sendo este último o “cenário mais pessimista”.

Moreno acrescentou que a criação de uma reserva em dólares pela Strategy sugere que a probabilidade de venda “é um pouco maior”, embora tenha enfatizado que essa seria uma medida extrema e que a empresa recorreria primeiro a derivativos de Bitcoin.

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