China segura os cortes nas taxas de juros após onda recente de estímulos econômicos

O Banco Popular da China (PBoC) aciona o freio nos cortes de juros — pelo menos por enquanto.

Depois de uma série de medidas de flexibilização monetária, Pequim parece estar dando um tempo para avaliar os impactos no mercado. Será prudência ou apenas mais um respiro antes da próxima intervenção?

Enquanto isso, os traders já especulam: quando virá o próximo movimento do dragão? Afinal, em finanças globais, pausas raramente são sinônimo de calmaria.

(E como diria qualquer veterano de Wall Street: 'Política monetária da China é como um jogo de pôquer — só que com menos cartas na mesa e mais blefes.')

Pang diz que os cortes futuros das taxas podem desempenhar um papel mais restrito e de apoio '

📉 A China detém taxas primárias de empréstimo estável

O Banco Central da China manteve seu LPR de 1 ano em 3,0% e LPR de 5 anos em 3,5% na sexta-feira, mantendo as taxas após o corte surpresa do mês passado. A mudança sinaliza uma abordagem de espera e veja após as etapas recentes de flexibilização destinadas a apoiar o crescimento.

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- Informações sobre o vento (@WindInfous) 20 de junho de 2025

Bruce Pang, professor associado adjunto da CUHK Business School, disse que comentários recentes dos formuladores de políticas chineses sugeriramtrongrau de satisfação com a atual posição e resultados da política monetária atual da China.

Ele acrescentou que os funcionários estavam cada vez mais inclinados a colocar cortes nas taxas de juros e outras ferramentas monetárias em um papel mais "contido e de apoio", enquanto explora avenidas alternativas para estimular o crescimento econômico. 

A Marco Sun, analista de mercado financeiro principal do MUFG Bank (China), afirmou anteriormente que o banco central provavelmente mudaria para uma "abordagem de espera e ver" nos próximos meses, a menos que os riscos geopolíticos externos se deteriorassem o suficiente para extinguir as esperanças de que a economia pudesse se estabilizar.

Um economista de Nomura também disse que as autoridades chinesas provavelmente exerceriam "urgência limitada" ao lançar um estímulo fiscal adicional no curto prazo. O economista observou que Pequim poderia ser obrigado a aumentar o apoio das políticas no segundo semestre deste ano, como os efeitos do temperamento de carga frontal das empresas. 

"Com o renminbi atualmente experimentando pressão cambial reduzida, o PBOC provavelmente enjmaior latitude para futuras manobras de políticas".

- Bruce Pang , professor associado adjunto da CUHK Business School

Zhu Hexin, chefe da Administração Estadual de Câmbio, disse na quarta -feira que a capacidade da China de combater a volatilidade do mercado forex melhorou. O governador do PBOC, Pan Gongsheng, também enfatizou a ambição de Pequim de expandir o uso internacional do Yuan Digital e pediu um sistema de moeda global multipolar.

Yuan offshore chinês, que se fortaleceu mais de 2% este ano, negociou pela última vez às 7.1805 em relação ao dólar americano, recuperando o terreno depois de enfraquecer para um recorde de 7,4287 no início de abril.

Chen afirma que a estabilização econômica de curto prazo depende do acordo comercial EUA-China

Ho Woei Chen, economista da UOB, afirmou que a estabilização econômica de curto prazo dependia de chegar a um acordo comercial com os EUA, o que teria precedência sobre mais estímulos políticos.

Ela acrescentou que a perspectiva de outro corte de 50 pontos de base na taxa de requisitos de reserva (RRR) permaneceu no local. Chen também esperava que a taxa de recompra reversa de sete dias fosse reduzida em 10 pontos base no quarto trimestre deste ano e guia os LPRs para ser menor pela mesma margem. 

Um comerciante de uma corretora ecoou o sentimento de Chen, afirmando que qualquer ajuste ao LPR deve seguir as alterações na taxa de repositório reverso de sete dias. O comerciante observou que também levaria algum tempo para avaliar o impacto das medidas de estímulo introduzidas em maio.

Os participantes do mercado também disseram que as taxas-chave movidas em conjunto com a taxa de recompra reversa de sete dias, que serviu como a principal taxa de política.

O Banco Popular da China, em 7 de maio, reduziu a taxa nos acordos de recompra reversa de sete dias em 10 pontos base para 1,40%, a partir de 8 de maio. Esse foi o primeiro corte na taxa de política principal desde setembro de 2024 e poderia levar a que as taxas mais amplas de ferramentas de mercado e liquidez diminuem.

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