한국 금융위, 암호화폐 대출 상품 신규 출시 중단 지시…레버리지 리스크 증가 우려

한국 금융위원회(FSC)는 사용자와 시장 안정성에 대한 우려가 높아짐에 따라 공식 가이드라인이 마련될 때까지 암호화폐 거래소에 신규 대출 상품 출시를 중단하라고 지시했습니다.

규제 당국은 최근 빗썸에서 27,000명 이상의 고객이 6월에 대출 서비스를 이용했으며, 담보 가치 변동으로 인해 13%가 강제 청산되었다는 사례를 언급했습니다.

FSC의 이번 조치는 갤럭시 디지털의 애널리스트들이 암호화폐 시장에서 레버리지 사용 증가를 우려한 보고서를 발표한 지 며칠 만에 나왔습니다.

FSC의 이번 행정 지침은 기존 대출은 계속 진행할 수 있도록 허용하지만, 신규 대출 서비스 출시는 금지합니다. 당국은 플랫폼들이 이 지침을 무시할 경우 현장 검사 등 감독 조치가 뒤따를 것이라고 경고했습니다. 공식 대출 가이드라인은 몇 달 내에 마련될 예정입니다.

한국의 이번 규제 강화는 전 세계적으로 암호화폐 레버리지가 다시 강세장 수준으로 치솟는 가운데 이루어졌습니다. 갤럭시의 보고서에 따르면, 암호화폐 담보 대출은 2분기에 27% 증가해 531억 달러를 기록했으며, 이는 2022년 초 이후 최고치입니다.

지난주 비트코인이 124,000달러에서 118,000달러로 하락하면서 10억 달러 규모의 청산 물결이 발생한 것은 과도한 레버리지 포지션이 얼마나 빠르게 해제될 수 있는지를 보여주었습니다.

애널리스트들은 시스템 전반에 스트레스 징후가 이미 나타나고 있다고 경고합니다: 디파이 유동성 압박, 이더리움 스테이킹 출금 대기열, 온체인과 오버더카운터(OTC) 달러 대출 금리 간 스프레드 확대 등이 그것입니다.

하지만 모든 전문가들이 한국 당국의 접근 방식을 지지하는 것은 아닙니다. DNTV 리서치의 브래들리 파크는 서비스 중단이 아닌 더 나은 안전장치 마련이 필요하다고 주장합니다.

“합리적인 접근 방식은 UI/UX, 리스크 공시, LTV(대출 비율) 통제를 업그레이드해 노출을 안전하게 관리하는 것”이라고 파크는 코인데스크에 보낸 메모에서 말했습니다. 그는 대부분의 거래소 대출이 숏 포지션 구축에 사용되는 스테이블코인으로 이루어진다고 지적했습니다.

그는 또한 규제 당국의 진정한 우려는 서비스 자체가 아닌 ‘김치 프리미엄’과 같은 시장 구조 왜곡일 수 있다고 덧붙였습니다.

파크는 투명성 부족도 감독을 복잡하게 만든다고 지적했습니다: 빗썸은 대출 규모를 공개하지만, 국내 최대 거래소인 업비트는 그렇지 않습니다. 이러한 불투명성은 규제 당국이 시스템 리스크를 판단하기 어렵게 만들 수 있으며, 전면 중단 결정의 주요 요인일 수 있습니다.

“이러한 구조적 문제가 해결될 때까지 재개에는 시간이 걸릴 수 있습니다. 전면적 제한보다는 메커니즘을 이해하고 데이터 기반 설계를 채택하는 것이 우선되어야 합니다”라고 그는 결론지었습니다.

번역: SteelPhoenix9