디파이 최상위 DAO들은 거대한 재정을 보유하지만... 이것들은 간과하고 있다
- Sky는 연간 2억 3800만 달러를 지출하지만 성장 영향은 불분명하다.
- Uniswap의 거래량은 2021년 이후 정체 상태다. 막대한 지출에도 불구하고.
Sky와 Aave [AAVE] 같은 DAO들이 연간 수억 달러를 소진하는 반면, Uniswap [UNI]은 2021년 이후 거래량이 정체된 모습이다.
대조적이다: dao 예산이 급증하고 전반적 지출이 증가함에도 불구하고, 일부 주요 프로토콜의 성장은 여전히 미흡하다.
수요가 있는 곳에 구축하지 않는다면 자본만으로는 부족한 시대가 온 것 같다.
대규모 지출자들, 다른 우선순위
Sky는 토큰 인센티브를 제외하고도 연간 2억 3830만 달러의 지출로 선두를 달린다. 이는 Aave의 6360만 달러 예산의 3배 이상이다.
하지만 AAVE는 규모는 작아도 구조적으로 강점이 있다: 예산의 절반 이상을 리스크 프레임워크, 기술 업그레이드, 마케팅 등 실질적 성장 노력에 할당한다.
TokenLogic 대시보드에 따르면, 성장을 위한 예산만 연간 약 3800만 달러다.
출처: X
이 DAO들은 확장을 위해 지출하는가, 아니면 그저 활주로를 태우는가?
Uniswap의 역설
Uniswap은 초기 디파이 시대를 정의했지만, Token Terminal 데이터에 따르면 지난 4년간 거래량은 거의 변동이 없다.
명성은 여전하지만, 프로토콜 성장은 정체됐다. 이는 더 빠른 체인에서 일어나는 혁신과 대조적이다.
출처: X
Uniswap이 이더리움 대신 솔라나에 출시했다면 어땠을까?
이 가설은 이제 중량을 가진다. 이더리움에 묶인 채로, Uniswap은 낮은 수수료, 빠른 실행, 점점 더 활발해지는 솔라나 사용자 기반을 놓치는 보이지 않는 비용을 지불하고 있을 수 있다.
효율성 테스트
Sky의 연간 2억 3800만 달러(월 약 2000만 달러) 지출이 방어 가능한 TVL, 활성 사용자 또는 장기적 프로토콜 우위로 이어지고 있는가?
Aave는 훨씬 절약적이지만, 이미 400억 달러의 예금을 확보한 상태에서도 마케팅, 보안, 운영에 수천만 달러를 할당한다. 예산 대부분은 성장을 목표로 하지만 ROI는 불분명하다.
이제 성장을 위한 지출이 아닌, ROI를 입증하기 위한 지출의 시대다. 재정 규모가 아닌 효율성이 지속 가능한 DAO 성공의 정의적 지표로 부상하고 있다.
번역: Sn1p3W0lf
