비트코인이 향후 2개월 내 12만5천 달러에 도달할 것이라는 강력한 전망이 제기되며 시장이 숏 스퀴즈(공매도 강제청산) 가능성에 주목하고 있다. 주요 분석가들은 현재의 기술적 구조와 미결제약정 데이터가 역사상 가장 강력한 숏 스퀴즈를 유발할 수 있는 조건을 갖췄다고 경고하며, 이는 단기적으로 가격을 급등시킬 수 있는 주요 촉매제로 작용할 전망이다.

[디지털투데이 홍진주 기자] 비트코인(BTC)이 단기 조정을 보이는 가운데, 파생상품 시장에서는 오히려 추가 상승 가능성이 제기되고 있다. 과도하게 쌓인 숏 포지션이 향후 급등의 촉매가 될 수 있다는 분석이다.

17일(현지시간) 블록체인 매체 코인데스크에 따르면, 비트코인은 7만4700달러 안팎에서 거래되며 24시간 기준 0.4% 하락했지만, 주간 기준으로는 3.5% 상승했다. 표면적으로는 상승 흐름 속 숨 고르기 국면이다.

시장 참가자들은 가격보다 파생상품 지표 변화에 주목하고 있다. 최근 비트코인에 대한 무기한 선물 펀딩 비율(perpetual funding rate)은 2023년 이후 최저 수준까지 하락하며 강한 음수 구간에 진입했다. 

펀딩 비율은 무기한 선물 계약에서 계약 가격을 현물 가격과 일치시키기 위해 트레이더 간에 정기적으로 교환하는 대금을 말한다. 펀딩비가 마이너스라는 것은 숏(매도) 포지션이 과도하게 쌓였음을 의미하며, 반대로 상승 시 숏 포지션 청산이 연쇄적으로 발생하는 '숏 스퀴즈' 가능성을 키우는 신호로 해석된다.

다니엘 레이스 파리아 제로스택 최고경영자(CEO)는 "이 정도 수준의 음의 펀딩비는 시장이 지나치게 하락 쪽에 기울어 있다는 의미"라며 "비트코인이 이 상태에서 상승을 이어가면 대규모 청산이 발생하며 상승 속도가 가속될 수 있다"고 분석했다. 그러면서 숏 포지션이 청산될 경우 향후 30~60일 내 비트코인이 12만5000달러에 도달할 가능성도 제시했다.

거시 환경도 위험자산 선호를 자극하고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 영구 휴전 가능성을 언급한 이후 글로벌 증시는 강세를 이어갔다. MSCI 월드 지수와 S&P 500은 사상 최고치를 경신했고, 브렌트유는 하락세를 보였다.

다만 시장이 지정학적 리스크 완화를 과도하게 선반영하고 있다는 지적도 나온다. 이란 측이 실제로 핵 프로그램 포기나 호르무즈 해협 개방을 확인하지 않았고, 지역 긴장도 완전히 해소되지 않았기 때문이다. 

온체인 지표는 다른 신호를 보내고 있다. 온체인 분석가 크립토비즈아트는 '트루 마켓 민’ (True Market Mean) 지표를 기준으로 현재 활동 투자자의 평균 매수 단가가 시장 가격보다 높은 상태라고 봤다. 이는 일부 투자자가 여전히 수중 손실 상태에 있음을 의미하며, 반등 시 매도 압력으로 작용할 가능성이 있다.

트루 마켓 민 지표는 분실되거나 장기간 움직이지 않은 물량을 제외하고 실제 활동 투자자의 평균 취득 단가를 추정하며, 2016년 이후 비트코인이 해당 지표를 의미 있게 밑돈 구간은 2018~2019년 약세장과 FTX·루나 붕괴 이후 2022~2023년 조정기와 겹쳤다.

결국 시장은 상반된 신호가 공존하는 상황이다. 단기적으로는 음의 펀딩비가 숏 스퀴즈를 유발해 급등을 만들 수 있고, 반대로 손실 구간 투자자들은 반등 구간에서 매도에 나서며 상승을 제한할 수도 있다. 

향후 변수는 지정학적 이벤트다. 미국과 이란 간 휴전 논의가 실제로 이어질지 여부가 위험자산 전반과 비트코인의 단기 방향성을 좌우할 핵심 요인으로 꼽힌다.

한편, 주요 알트코인은 상대적으로 강세를 보였다. 이더리움(ETH)은 24시간 기준 하락했지만 주간 6% 상승했고, XRP는 6.4%, 솔라나(SOL)는 2.7% 상승했다. 바이낸스코인(BNB)와 도지코인(DOGE)도 각각 상승 흐름을 보였다.