골드만삭스, ’비트코인 프리미엄 인컴 ETF’로 시장 강타…콜옵션 매도 전략으로 수익 극대화

골드만삭스가 2026년 4월 15일, 기관 투자자를 위한 혁신적 상품 '비트코인 프리미엄 인컴 ETF'를 출시하며 디지털 자산 시장에 새로운 지평을 열었다. 이 ETF는 비트코인 현물 포지션에 콜옵션 매도(Covered Call) 전략을 결합해 변동성 속에서도 안정적인 수익 창출을 목표로 하며, 전통 금융의 정교함과 암호화폐 시장의 성장 가능성을 융합한 전략으로 평가받고 있다.

[디지털투데이 이윤서 기자] 자산운용사 골드만삭스가 미국 증권거래위원회(SEC)에 비트코인 현물을 직접 보유하지 않는 인컴형 상장지수펀드(ETF) 신청서를 제출했다. 

15일(이하 현지시간) 블록체인 매체 코인포스트에 따르면 이 상품은 비트코인 현물 ETF와 관련 옵션을 활용해 간접적으로 비트코인 익스포저를 확보하고, 옵션 매도로 수익을 만드는 구조다.

골드만삭스가 지난 14일 SEC에 제출한 상품명은 '골드만삭스 비트코인 프리미엄 인컴 ETF'다. 이 펀드는 비트코인에 직접 투자하지 않으며, 대신 비트코인 현물 ETF와 이에 연동되는 옵션을 통해 비트코인 가격 노출을 가져가는 방식으로 설계됐다.

핵심은 콜옵션 매도다. 투자자가 옵션을 사기 위해 지급하는 프리미엄이 펀드의 정기 수익 재원이 된다. 골드만삭스는 매도할 콜옵션 규모를 포트폴리오의 비트코인 익스포저 대비 40~100% 범위로 상정했다.

이 구조는 일반적인 비트코인 현물 ETF와는 성격이 다르다. 블랙록과 피델리티의 비트코인 현물 ETF가 비트코인을 직접 보유해 가격 움직임을 밀접하게 따라가는 반면, 골드만삭스는 직접 보유에 따른 추종성을 일부 포기하는 대신 옵션 전략을 통한 수익 확보에 무게를 뒀다.

다만 이 상품은 구조상 비트코인 가격 상승에 따른 수익이 제한된다. 펀드 문서에는 "비트코인 현물 ETF와 비트코인 ETF 지수의 가치가 펀드가 매도한 콜옵션의 행사 가격을 웃돌 경우, 펀드는 숏콜 포지션에서 손실을 입게 된다"고 적시됐다. 이어 "이 같은 손실은 롱포지션 노출에서 발생하는 상승 수익을 제한한다"고 명시했다. 이는 비트코인 가격이 큰 폭으로 오를 경우, 옵션 매도로 확보한 프리미엄 수익보다 숏콜 손실이 더 커질 수 있음을 뜻한다. 

반면 가격이 일정 범위 내에서 움직일 경우에는 옵션 프리미엄이 펀드의 수익원으로 작용할 수 있다. 골드만삭스가 사실상 가격 추종형보다는 수익형 ETF를 겨냥했다는 점을 보여주는 대목이다.

시장에서는 최근 등장한 다른 상품들과의 비교도 나오고 있다. 모건스탠리가 최근 출시한 비트코인 현물 ETF 'MSBT'는 상장 첫날 약 3400만달러의 거래량을 기록했다. 기존 현물형 상품이 비트코인 가격 추종에 초점을 맞췄다면, 골드만삭스의 새 신청안은 옵션 프리미엄을 활용한 현금흐름 창출을 전면에 내세운 셈이다.

이에 따라 투자자 선택 기준도 달라질 가능성이 있다. 비트코인 상승 폭을 그대로 따라가려는 수요에는 기존 현물 ETF가 더 적합할 수 있다. 반면 가격 급등에 따른 상단 수익 제한을 감수하더라도 옵션 기반 수익을 원하는 투자자에게는 새로운 선택지가 될 수 있다.

이런 상황에서 시장의 관심은 골드만삭스의 전략이 실제 자금 유입으로 이어질지에 쏠린다. 비트코인 현물 ETF가 직접 보유와 가격 추종성을 강점으로 내세워 온 가운데, 골드만삭스는 옵션 매도 전략으로 차별화에 나섰다. 향후 관전 포인트는 이런 구조가 기존 비트코인 현물 ETF와 다른 투자 수요를 얼마나 끌어낼 수 있느냐다.